商业护城河（三）｜用量化思维做投资

前言

今天我们就来说说如何衡量护城河。

在开始之前，先问大家一个问题:大家觉得投资这条路上最重要的素质是什么？我认为就一句话:做理性且独立思考的投资人。

别看就这简单的一句话，做到的人却寥寥无几，做投资者容易，但做理性的投资者很难。

在股票市场中一直流传着这样一句话“七亏二平一赚”，如果大家只是随波逐流，不培养自己独立思考的能力，那么你很有可能就成为这70%的人。股票市场很残酷，没有什么人情可言。

要想达到这一点，就得尽最大努力消除自己的主观偏见，主观偏见这个东西太可怕了，尤其对于投资这件事，如果你的偏见是对的那还好，怕就怕你的偏见明明是错误的，但是你却认为是对的，这必然会在投资上吃亏。

做个独立思考的投资人

多年前，我去北京出差，到了北京那自然是要吃烤鸭了，既然吃烤鸭，那不用说必须去老字号——全聚德啊。

结果我万万没想到，简简单单点了几个菜结账的时候却发现，一顿烤鸭吃了我大几千元!给我这个心疼啊。

当时全聚德给我的第一印象就是，这家公司一定很赚钱。可是回到家以后，经过简单排查，我发现，完全被表象所迷惑了。

为什么呢？首先，这家公司的毛利率确实很高，在60%以上，也就是说实际上菜品酒水也就值40块钱，但全聚德能卖到100块钱。这是多大的溢价啊，很赚钱吧!很遗憾，我们被骗了。

这家公司的净利率却不足10%，等于这家公司最后收到手的钱并没有多少，定价100块钱的东西，最后只能赚不到10块甚至5块钱，这是为啥啊？其实就是因为公司把钱过多的用在了管理、运营等其它方面的费用上了，过多的浪费了资金的使用，才使得公司看似表面辉煌其实内在空虚，也正因为这样，多年过去了业绩一直平平甚至时不时会出现下滑。

你看，这就是独立思考的重要性。
我说这个例子就是想说明主观偏见有多可怕，如果当时我真的按我想的、看到的去投资这家公司，那我最后可能买入了一家并不怎么赚钱的公司，到现在为止还是亏损的状态。

因此，我们需要用量化思维做投资。

那么如何消除自己的偏见，而使得自己对某家公司有一个更加客观理性的看法呢？我们必须要用量化思维来做投资、做判断，就像我举的例子一样，我们必须通过一系列的数据研究之后再来判断一家公司好是坏。

一个完整的思考，一篇有思想的分析，都是由事实→理由→结论这条线做出来的。

就比如当下在网上看一篇花边新闻，或者一些消耗时间的文字内容，它们都是从理由这一步开始，因为某某原因，得出某某结论结论。比如因为看到某两个明星一起吃饭，所以他们一定有恋情而这种内容的文字却往往还很受欢迎。

可是，这样的内容是不完整的，因为没有事实基础，没有事实的文章，都是由发起人主观推断的。

其实这样的例子在我们在股票这个市场上更常见，市场的“噪音”会放大公司任何一面，再加上新闻媒体的炒作，你很有可能就买入了一家看似华丽的皮囊下包裹着空虚灵魂的公司。

这里面最大的原因就是大部分人不懂得做到独立思考，而选择随波逐流，听风就是雨，买入的公司自己都不了解。

总结

所以如果需要客观地分析公司，就必须抓住事物的本质，抓住那个最不容易受主观影响的”事实“。
这样才能使自己立于不败之地，摆脱自己对某家公司的主观认识。

思考和分析公司就是如此，对于这件事我们唯一能把握的事实就是公司每年给大家呈现上来的年报数据。
因此，量化投资是我们分析公司的第一个要深入骨髓的东西。

接下来的两天会详细介绍如何量化公司指标，欢迎各位持续关注。