股市投资笔记1

2018-07-26 本文已影响10人船长辛巴达

美国华尔街

我读过的第一本与股市关系比较大的书应该是《漫步华尔街》（A Random Walk Down Wall Street），直到现在我也非常相信指数的力量，曾经也用大半积蓄购买了纳指基金，道琼斯指数基金与A股指数基金。

纳斯达克指数长期走势图，最近又创新高

从上面的图形就可以看出，如果你在十年内（2009年）开始投资纳指基金，到现在基本上都赚了6-7倍。很可惜在2015年的伪牛市里，我把纳指基金全部赎回买成了A股，默哀。。。

上证长期走势图，2004年到现在，持续持有并不一定能让你赚钱。

如果你十年前定投了A股的指数基金，那就没有这么好的运气了，并不是所有国家的指数基金都可以盈利的。现在中国的股市类似于100年前的美国股市，还是一片荒蛮之地，还是冒险家的乐园。

股市投资一个非常有用的戒律，那就是：不要有妄念。

投资只有一个胜利标准，那就是“剩者为王”，不怕你慢的像乌龟，只怕你跑的太快不小心一下子掉沟里（我就掉过，挣扎的爬出来以后血槽都快空了）。

有多少曾经的王者而今何在？

徐翔被捕，这件白色阿玛尼西装（很多人以为是白大褂）也在众多金融玩家的抢购下，竟然一时脱销

如高盛之类的大机构，首席基金经理承诺的年化收益都在10%以内，有人举出巴菲特的例子，高盛人会告诉你：那是特例。

我们来看看作为“特例”的巴菲特的成就：

从1957年跟踪巴菲特合伙基金，到2010年共计53年。

第一阶段从1957年到1964年共8年，总收益率608%，年化收益率是28%，每年投资收益都是正的，但也没有任何一年收益率超过50%。

第二阶段从1965年到1984年共20年，总收益率5594%，年化收益率是22%，仍然每年投资收益都是正的，仅1976年收益率超过50%。

第三阶段从1985年到2004年共20年，总收益率5417%，40年总计收益率是287945.27%，增长了2879倍，年化收益率大约是22%，第三阶段仅2001年收益是负的，仍然没有哪一年的收益率超过50%。

第四阶段从2005年到2009年共5年，总收益53%，45年总收益率是440121.43%，增长了4401倍，累计45年年化收益率是20.5%

我们可以看到，巴菲特53年的投资经历，仅有2001年和2008年收益率为负，剩余51年都是正收益率，并且仅有1976年收益率超过50%，可见通过低风险的投资，并通过足够的时间周期，股神从最初的小资本，通过神奇的复利，成为了世界首富。

被高盛当做特例的巴菲特，平均年化收益也不过20%左右。

当然，我们做股票有可能在一个月甚至在一个星期内达到20%，甚至可能30%收益（也就是三个涨停板），但是你敢满仓吗？你能保证每个月都能实现这样的收益吗？

但是这个世界永远存在特例，先不说中国有传奇式投资隐形富豪，美国还有一群MIT的数学天才，能够用数学方法打败拉斯维加斯的赌场，但是他们真的就是人群中的极少数，人精中的人精。（电影《决战21点》就是由他们的事迹改编而来。）

绝大多数人都是凡人，像我对自己的评价就甚至是一个比较笨的人。

只有摆正自己的位置，才能在股市沸腾、大家兴高采烈的时候，心静如水，懂得放弃。

那么我们应该如何看待巴菲特的成功呢？

我个人认为，巴菲特的成功，就是美国的成功，是资本主义的成功，是资产复利的成功。

因为：

45年中，他的投资收益率只有一年超过50%；

45年中，他有两年投资还亏损；

45年中，每年的收益率看起来那么一般

看完巴菲特45年收益图，我们终于明白：年化20%的复利，45年后1000万就能变成400亿美元!

年化20%的收益对很多人来说不难，难的是要坚持45年……

中国的股票可以价值投资吗？

答案是肯定的，我认为伊利，中国平安都是可以价值投资的长线股。

但是以为中国股市波动大，所以价值投资的信号通常都会被噪音掩盖，很难被实现，下回我会再说如何给公司估值。