复盘沉思录2018之9月5日智火观点——市场阶段性解读暨78周配
引北宋王安石《登飞来峰》：“不畏浮云遮望眼， 自缘身在最高层。”
庙子诳语：登高望远，拨云见日，原来此年不比“股灾”，去了迷障，正了心猿，挖掘了熊市中的“牛股”，咬定不放松！
本周中沪指2653点以来的右侧反弹显然低于预期，今日走势亦低开低走，毫无生气。但一来77期红箭周池在76期基础上再创佳绩，二来一周由盘面及以外所得甚多，竟反而感觉有很多内容想和大家交流——是为阶段性总结的必要性，且按顺序一一道来。
第一，市场表象：对称与情绪。
本周有意思，指数右侧反弹先给人希望，然迅速萎靡，直至距离左侧低点（沪指8月6日2692.32）毫厘之间时绝境重生——当时我正盯着盘面，可以说看着分时就这么拉起来，颇觉莞尔，感叹这里也有“玄学”，难道“市场先生”要画出绝对对称的图形？
当然，市场的走势伴随着资金的进出，能绝地拉升那必然有大资金在此处不放弃的护盘。我们当即给出的判断是：周二、三必须要进行连续的确认，否则这根下影线的意义就不大了。
可惜，成也资金败也资金，虽然周二一鼓作气站上5、10、20日3根均线，但尾盘泄气加上今日全天低开低走、几无抵抗，顿时让人情绪再次归于失望和失落。
对，这里的关节在于“情绪”二字，也就是我们一直在说的等待“情绪底”。情绪是资金再往后的因素，即增量大资金进不进场，在于大资金的主人的情绪。目前，显然人家还不乐意进场扫货或梭哈，充其量在进行库存周期类的左侧试探性买入，因为从历史估值的角度有这样的理论意义。
没有资金带动的量的反弹无法持续。从舆情角度看，大家这次也更加清醒：前几次反弹起来，主流财经媒体和各类博客大V之类的群情激昂，嚷出“反转”“抄底”，可事实大家都知道，“都认为是底的时候不是底”这个很简单的股市道理，在短期情绪作祟下为我们的老江湖们所选择性遗憾。
这次的宽幅震荡，大家就学乖了，明显喊“见底”的声音少了，券商研报对9月行情的分析也大有分歧，我们认为这才正常。说白了，市场先生不依任何人意志做出动作，胡乱猜测怕打脸。
有意思的还不止：今天的走势，我们认为显然有出于“2000亿加税清单”的避险因素，但就算这样，技术走势还是未破右侧反弹箱体，再次给人们留有一丝希望。对于短线走势，海外没有突发、重大利好传来情况下，指数惯性下跌再次考验右侧低点的可能性占据上风。
第二，市场本质：“外患”未除。
为什么市场这么走？我们的分析逻辑和观点推论到目前为止，保持一贯性，即认为“外患”——特朗普及其发动的贸易战带来的远超经济层面的深远影响——才是A股特立独行熊市走势的根本因素。其内在逻辑做过多次阐述，不重复，后面也会从周期角度补充讨论。
简单来说，有人认为上市公司“爆雷”等内部因素是左右股市的主要因素，这类观点我们认为值得推敲，对于高度集权的中央政府来说，政治经济军事诸领域的有所作为已经彰显了本届政府的能力和强力，对于资本市场的顽疾一是需要时间，二是按照策略，如去杠杆、制度化；经济改革这盘大棋一旦走出第一手，就不会也难以停下，在这个过程中，继续国进民退于大芯片、军工战略、落实房地产周期见顶、还我碧水蓝天……为此牺牲部分GDP、直面打击超大型企业化利益集团也在所不惜，何况区区几家上市公司？总而言之，我们不要把决策层的决心和手段想太简单。
然而，我们再有能力和预判，也不能真的“虽远必诛”特朗普他老人家，即便杀了他一人还有千千万万资本主义代言人，他们会一如既往地与世界复苏强国博弈，只不过在每个阶段、每个周期的表现形式和强度不一。“外患”这点，是超出资本市场本身发展计划的，也是决策层短期鞭长莫及的（中长期结果是我方参与博弈带来的），造成经济和市场在L型走势之上增添了一个大大的X。
这种情况下，对于政治经济自然关联、先天嗅觉灵敏的增量大资金及其主人，不是傻子，在达摩克利斯之剑未落地之前，当然不会轻举妄动。换做是我，也会观望相争之果，再行决定，说句不好听的，假使胜者为我方，大资金助推反转，是为爱国抄底；假使败者为我，大资金能够在大周期底部以最便宜价格救国抄底——爱国和救国，无论如何，等待就是最大的赢家。
何时结束？先说句废话，一定会结束。其实越简单越本质：政府关系和博弈亦遵循天道，即周期循环，所以无论谁输谁赢，或者不输不赢，都会有结束的那一天。回到务实层面，与市场主流观点不同，我们于8月提出贸易战诸事或到美国大选出结果会随之有更明确的说法或转变。
作为散户，如果我们能站在周期的角度看待这一切，为何不搭大资金的便车，一起等待呢？
第三，应对策略：“绩优王道”主线与“试金石”。
我们始终强调：熊市周期里面，散户要么彻底休息，要么多做研究。什么是彻底休息？关电脑，出门旅游几个月。但大多数人说说而已，条件也难具备。
为什么要多做研究？前面说了市场表象的本质，理性的做法是继续等待变量转定量，但这个过程难熬。只要你我参与了熊市市场，难免重复被套、割肉，开始哭爹骂娘。但除了埋怨和哀鸣外，我们还应该做什么？这就是我们一直给大家灌输的，利用熊市低迷时期，潜下心来多读书，研究市场和选股逻辑，总结提升投资理念，进而试试策略的应用。
（一）绩优王道主线。
众所周知，2017年是“大白马”的盛宴，但机构赚钱散户亏钱。2018年8个月过去了，数据表明散户仍然在亏钱！这又是什么鬼？真的比股灾还糟糕？
我们恰恰分析认为，如果与2017年的描述对应，那么2018年可以说是细分、二线乃至三线绩优蓝筹的崛起之时。
首先，市场在监管引导下注重业绩、价值，2017年在白马股身上赚得钵满盆满难以为继后，势必选择洼地——中小创里的绩优股或者业绩预增股。我们于春节后先于市场判断创业板绩优股阶段性反弹行，这个主线运转半年来，虽然期间也曾有次新股、高送转、芯片、国改等这样那样的题材板块一时占据风口，但从未真正偏离，尤其在熊市愈深、大蓝筹“多杀多”深入的阶段，比如8月以来，寻找行业景气、业绩推升的标的就显得更加迫切。
其次，历史规律总是留下痕迹，比如7月我们曾指出，每一轮熊市中都会有一批批股票先于市场见底，呈现集中式，譬如2018年2月7-9日，一批个股先于大盘见底，其中典型如合兴包装，到7月17日已经涨幅翻倍；而5月、6月分别又有两批个股做出底部形态。这里不一一举例，这还仅仅是我们用肉眼手工回顾观察的方式发现的，如果运用大数据的专业统计，势必发掘更多历史规律。
再次，前面说到监管政策自去年发生着巨大的变化，一方面引导市场资金配置绩优，另一方面持续打击短线异常交易行为，规范游资等市场主力行为，迫使大家只能把更多的眼光和资金用来寻找那些“跌无可跌”的标的，加上一年总还要有“吃饭行情”，所以带来市场还可以跌，但在市场的左侧这些标的先行企稳的现象。
而且，这带给我们对2018年市场定性的一个新的收获，后述。
（二）策略应用：试金石。
我们明确绩优王道，自然会全力贯彻。所以，【红箭周池】充分享受了春节后的创业板绩优股反弹行情，连续7周参考收益为正收益。
转瞬到了7、8月，除了聚焦钢铁、水泥等2017年供给侧改革带来余惠的行业标的外，我们于75期周池配置思路中提出“试金石”概念，即在熊市严重低迷时，利用大盘的下行寻找有效抵抗的潜力标的，而抵抗之力就是产品涨价——业绩上涨——估值提升——股价上涨的逻辑。
运用这个逻辑武器，我们先后发掘了金能科技、通源石油、新奥股份、鲁抗医药、双星新材、美亚柏科、青松股份、合兴包装等重要标的。反过来看共同点在于技术面+基本面共振：
1、行业景气，产品价格提高，供需两侧有利转变为上佳；
2、细分行业的龙头，市值中小；
3、股价先于大盘见底，处于右侧启动萌芽或初期。
典型如光学膜的双星、泰乐菌素的鲁抗、合成樟脑丸的青松，名头、市值如何能比格力、美的、茅台相比？但夏天乃至秋天属于它们。
包括我们未纳入的神马、风华、沪电这类股价已经高高在上的标的，都属于绩优或业绩预增细分龙头，但我们发现的晚了而已，合兴包装严格说来亦是如此，不符合股价低位。
我们的成果：通过多期周池、组合连续波段低吸高抛参与，取得了良好的示范效果，77期周池多只标的拉升突破箱体、关键技术压力位置、收获涨停板等等，周池”忍字头上一把刀“，低开高走最终录得2.41%的参考涨幅，超过上期1.91%的涨幅，振幅达到4.08点，亦时隔6周再次捕获周涨幅达15%+的标的（合兴包装）。
金能科技、新奥股份、通源石油、双星新材等标的均为右侧起势初期挖掘筛选并予以分享的标的，充分享受了向上突破的涨幅，做到了战胜当时的市场。
第四， 新的收获：眼界与周期。
（一）周期看市场
大家还在纠结于熊市到底见没见底。还是那句废话送给大家：迟早会见底，且现在肯定不是高高在上。
康波理论在中国的开拓者周先生几年前指出，2015-2019年是经济周期由衰退进入萧条期，是财富缩水的阶段，这个判断和我一位今年对大势判断准确的私募好友的观点不谋而合。既然是周期，那么有衰退、萧条就有复苏、扩张。我们要做的是做好准备，在人生遇到繁荣阶段之前——周先生说到人生就是一场康波，60年一甲子，这样的机会寥寥无几，就在于我们是否能抓住。而这和智商、学历关系都不大，因为无论身份、地位如何我们都会遇到一轮康波。大家都知道，煤老板、房地产老板，利用改革开放后的机遇实现了财富自由，其实他们就是抓住了人生的康波给出的那一次机会。希望朋友们，能够抓住未来的康波机遇。从机会到来所需的财务杠杆角度，做好“子弹”的准备；从大类资产配置角度，做好商品市场、期权期货等知识的储备。以上关于周期、财富的认识，纯属个人判断和希冀，仅供分享。
（二）不同于股灾
既然2018年已经存在事实上的“吃饭行情”，哪怕是阶段的、局部的，由此我们明确不同意“今年更糟糕”说法。与数据、感官都不同的事实，就是2018年行情并非“股灾”重演，股灾是什么？是毁天灭地、万念俱灰。而通过持续的理性分析研究，我们在2018年可以挖掘熊市中的“牛股”，加以具体的低吸高抛波段策略（不与A股谈恋爱），做到阶段、局部地战胜大盘。
或者，如果你觉得即便如此，还是不好做，那么别忘了我们对熊市的基本策略第一条：彻底休息。直至所有的股票都开始右侧反转，才来赚系统确定性下的“鱼身”利润。到那时，我们再来和大家一起聊“牛市策略”。
第五，展望后市：且行珍惜，萧规曹随。
首先，既然我们的策略和应用被市场证明是有效的，那么“萧规曹随”，78期没有理由不继续坚持，这是顺其自然之事，我们需要做的就是加深研究，跟踪重点标的基本面情况，如产品供需表现等。
其次，不仅如此，我们还加大了对符合上述选股标准标的的挖掘，不求“一网打尽”，但通过与同业各方“所见略同”，集中出更多的右侧趋势标的，包括近周反弹中表现出色、突破相对高位横盘箱体的一批标的。
第三，考虑到“2000亿加税清单”这一近在眼前又老生常谈的X事件，我们再次做好了78期周池低开高走的心理准备（似乎这个现象今年与周池很有缘），每一轮反弹中优选标的都是率先表现的品种，今日的回踩短期均线收阴也有利于降低入选价格。
唠唠叨叨，肺腑之言，希望有那么一点参考作用。
【股市有风险，投资须谨慎】【以上仅供参考】
