美国人要不要买年金险

要是可以选择的话你愿意生活的国家是哪个？如果说可以穿越到咱们国家的任何一个朝代，你愿意生活的朝代又是哪一个？让我回答这两个问题，我愿意生活的国家就是中国，而我愿意生活的时代就是今天！

今天的中国是挺好的，好处很多！

比如我最看好的一点就是中国改革开放以来，用了30多年的时间走完了西方300年的发展历程。这有什么好处呢？给您举个例子，比如说咱们在电脑上看电影比较痛快，为什么呢？它可以快进，人家用两个小时的，我可能用一个小时就看完了，比较节省时间。有些人看电视剧一晚上能看一部，但是在电视上可就没有这种感觉了，不能快进。那当然了，现在都是互联网电视了，有些也支持快进，那是另外一个问题，那其实就是在电脑上看的感觉。同样用30年的时间走完了人家300年的历程，我们每天的生活都在快进，所以在中国活一辈子相当于在其他国家活了好几辈子，这种丰富的经历我觉得是很难得的。

另外还有一个好处就是今天我们发生的很多事情在其它的国家都能找到对应的历史阶段，对应的历史原型。比如咱们最近一直在说的年金险。

今天咱就谈谈美国的保险市场，先说说今天的美国保险市场，人寿保险是一个什么样子的市场呢？现在在美国主流的人寿保险产品主要分为五类，哪五类呢？咱们简单地介绍介绍。

头一类是定期寿险，定期寿险是什么东西呢？一种非常简单的人寿保险，就是在合同规定期限之内被保险人死了赔，没死就不赔。之前我也说过这种保险是最体现责任的，您比如说我觉得每一个新毕业的年轻人都应该先给自己买一份定期寿险，我就是这么做的，保险期间30年、40年，受益人自己的父母，因为活着我可以尽孝道，一旦出了什么风险，要有一笔钱保证我父母这些年对我的培养，在我身上花的心血有所补偿，至少老有所养。这是定期寿险，定期寿险也是杠杆比较高的产品。

再一个终身寿险，终身寿险就是什么时候死了都赔钱，但活着就不赔，终身寿险跟定期寿险的区别就是人固有一死，早晚都得赔，所以终身寿险是有一定的储蓄功能，财富传承功能的。

在美国大部分的终身寿险都是带分红功能的，这个分红是不确定的，但是不会低于零，当然了，分红是怎么运作呢？无论在美国也好，在中国也好，都是不会公开的，因为保险相当于集中大众的资金做长期投资，有点资金池的感觉。但是这个资金池正好跟其他理财产品的资金池反过来。其他理财产品的资金池往往是融资，融的是短期资金，投的是长期的项目，靠短期资金的兑付再融资，再兑付、再融资这么滚起来投长项目。因为短期融资的成本比较低，而长期投资的利息比较高，这样的话金融机构赚一个利差。

但保险正相反，因为保险的资金反而是长期的，而投的项目也有长期的，但往往没有资金的时期长，因为资金是伴随人的一生的，所以它正好反过来，这也更有利于保险取得长期的、稳健的收益，这是终身寿险。

再一个就是万用寿险，万用寿险其实就是万能险，我之前有过几期节目专门讲万能险，大概的情况我就不多说了，你们可以翻回去再听一听。

还有投资型万用寿险，投资型万能险实际上就是在万能险的基础上来附加了更强的投资功能，因为万能险它往往的投资范围都是一些低风险的、高流动性的货币市场工具。但是咱们都知道在西方国家现在都是一个零利率的社会，美国虽然最近加了几次息了，但也就是这个利率水平，仍然是偏低的，接近于零利率的，所以这个万能险的结算利率不会太高。

投资型万用寿险就相当于利用万能险的这么一个壳儿而实施了类似于浮动收益类基金的这么一个功能，投资了一些高风险的项目，可能就不局限于货币市场了，可能投资一些股权市场、二级市场，当然了波动性就更大一些。

另外还有指数型万用寿险，指数型万用寿险其实是投资型万用寿险的一种，但是它挂钩一个指数，比如说挂钩标准普尔500指数，咱都知道过去的10年标普500指数涨得是不错的，买了这种挂钩指数的这个万用寿险收益应该还可以。当然了指数型的万用寿险它也是投资型万用寿险，它也有它的风险，如果指数整体下跌，它也会出现亏损的风险。因为指数毕竟是整体大盘的平均收益，它只有系统性的风险和系统性的收益，所以相对来说比较受欢迎。

指数型的这种万用寿险已经占到了美国万能险市场份额的半壁江山。

这就是大概今天美国人寿保险市场的一个情况。老有人跟我说，说买保险买的就是保障，买保险理财就是胡扯，但是您看一看即使在全世界最大的保险市场，大部分也仍然是投资理财型的保险，您能说理财就是胡扯吗？不是，保险是一种长期投资的金融工具，它首先是金融工具，既然是金融工具就有它投资理财的作用了。

保障当然也是它的作用，其实保障本身也是投资理财的功能之一，而把保障和投资理财割裂开来认为买保险就应该买保障，投资理财就是胡扯，这种观点我是不认同的，我认为持有这种观点的人也应该自己思考思考到底保险的本质是什么？到底金融产品的本质又是什么？当然这是一个很大的话题，我就不说了。我只是说您看看美国的市场也是这个样子的。

说到这儿不知道您注意没有？在美国人身保险市场当中这五种主流的产品几乎没有固定收益类的理财类的保险。更别提我们最近说的能提供终身固定现金流的年金保险，为什么呢？其实美国并不是一直都这样，它在历史上提供固定收益的年金保险也大卖过，这就是我在开头就说其实这个话题我讲过的原因，其实我讲的就是讲的这一点。今天咱们再系统性地重复一遍。

今天我们国家对应的时代，从2013年开始叫利率市场化的时代。其实美国利率市场化是什么时候呢？1970年到1990年，您看是不是快进呢？人家用了十几年，美国利率市场化十几年，日本其实二十几年，我们国家可能三五年就走完了。

在1980年的时候美国保险市场上年金的占比24.2%，到1986年43%，到1990年49%。其实是从1987年这种浮动的、变额的、分红的、万能的利率敏感型的这种保险才逐渐出现成为主流。到了90年代后期的时候就已经超过半壁江山了。

为什么会有这种现象呢？其实也很简单，你想在上个世纪70年代是利率比较高的，至少要比现在高很多，利率高的时候不光保险的定价利率好、收益好，其它金融产品也都好。金融市场上为了竞争，保险的定价利率自然是提升的，在这种情况之下一旦利率下行，其它金融产品由于都是短期的，甚至是浮动收益的，可以随着市场利率而调整。

但保险不行，保险一旦把固定收益写进合同，无论利率怎么下降，你至少得把几十年甚至上百年的合同兑付完，但是保险公司的投资收益是没有人给它保证的。那也就是说利率一旦下降，尤其是长期的零利率趋势（长期零利率趋势这咱以前讲过了不重复了），就是经济发展的必然规律。那么保险公司就会面临利差损，在利差损的风险之下，怎么办呢？

老的已经卖出去的这种固定收益的保单当然不能够违约，但是现在我可以不卖了，如果我按照现有利率开发固定收益的产品就会面对客户不买账的问题。因为利率低，那怎么办呢？那只好靠浮动收益，靠演示来吸引客户，给你一个憧憬，但是告诉你对不起我不保证。这个就是为什么美国今天没有像咱们现在说的这种固定收益的年金产品，或者即使有市场也不接受，因为利率已经下降了。

所以今天再去国外买保险，尤其是买国外保险的收益，我觉得这个大可不必。因为您要是看中的是国外保险的固定收益，告诉你收益非常低。如果您要看中的是国外保险的浮动收益，那浮动收益非要买保险吗？买基金不一样吗？买指数型基金不一样吗？巴菲特不是一直推荐指数型基金吗？就是这个样子。

今天咱们说的主题是美国人要不要买年金险？美国人当然要买，美国人上个世纪七十年代买了年金险的人，今天还在享受那个时期的高利率。他当然开心，就像我们国家在上个世纪九十年代，买了潇洒明天的人也是在享受那个时代的高收益。

那回到今天，我们现在年金险的收益虽然赶不上上个世纪九十年代，但是也仍然远远高于市场平均利率，这种情况是不能持续的，这就是为什么会有134号文，为什么会有保险姓保的这个定义，那么趁着今天还能有这样的能够锁定几十年甚至一百年的固定收益的产品，我觉得适当的给家庭配置一些这是很有必要的。

不是有人说年金险相当于什么？相当于家庭财富的不老泉，永远都是这样，能够确定给你。比方说一个资产有个几千万甚至上亿的家庭，拿出1000万来配置年金险，趸交的，1年固定给个三四十万，甚至四五十万，这都是有可能的，能够伴随一辈子。无论将来利息怎么降，这个都给。无论将来发生什么，这笔现金流伴随终身，这不是很好吗？我说过保险替代不了其它金融产品，您这个几千万上亿的资产当然不能都买保险。但是其它金融产品也替代不了保险，保险也是要配置的。

这就是家庭财富配置，这就是我们常说的标准普尔家庭资产象限图。