投资之路|大意失荆州，债基也背刺

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今年11月之前，纯债基金的收益比较稳定，进入11月之后，半个月跌掉了差不多4、5个月的收益。去年买入的部分还有部分利润留下，今年下半年买入的部分已经是浮亏状态。

配置纯债基金的目的有二：其一，资金隔离，存放未投入指数基金的资金；其二，提高资金利用率。去年买入的纯债基金一直收益比较稳定，今年下半年又陆续增加纯债仓位。

经过本轮下跌，持仓的7只纯债基金有5只浮亏，剩下两只是去年买入的，还有剩下部分利润。浮亏的品种暂时保留，还有盈利的两只基金目前已清仓，腾出资金等机会加仓。

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纯债收益=（票面价格+票面利率*票面价格）-买入价格。A债券票面价格100，利率10%，到期本息110；B债券票面价格100，利率15%，到期本息115。A债券的到期本息比B债券少5，买入价格比B债券低5，才能卖得出去。

同理，11月份国债利率上涨，前期发行的债券卖出价格下降，引起纯债基金下跌。

另外一点，近期政策变化，市场信心恢复，股市连续三周反弹，债券市场资金净流出导致的下跌。综合来看， 近期的纯债品种的不太适合配置。

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本轮纯债基金下跌暴露出来的问题：买纯债也要盯紧。之前纯债基金的涨跌幅度很小，即便下跌也能很快恢复。目前看来，纯债也可能出现影响收益率的短期大幅度下跌，需要紧盯变化，在风暴来临之前撤退。

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