我要不要买窝轮牛熊证 （二）

大家晚上好！希望大家今天没买窝轮和牛熊证！

今天早上，我的启蒙小老师看到我，说你昨天写的那一篇，太不严谨了，太害人了，分分钟就把人带到坑里去了！

我还一脸懵逼，为咩？

小老师说，你上来就告诉人家结论，说剩余天数，时间越短，风险越大。因为时间长，变数多。可你告诉人家前提条件了么？你自己在心里假设了前提，可是除了你，没人知道啊！

我心里默默的想，可是你就看出来了……立刻又觉得不对。毕竟我是小老师一手启蒙出来的，而我亲爱的读者们，应该是零起点才对。

所以今天的任务主要是，跟大家一起从坑里爬出来。再把坑填平！

昨天说要留到今天讲的，有价内和价外，行权比例，最后交易&到期日期，引申波幅，最后填昨天的坑。

价内&价外：窝轮有自己的行权价格。昨天的窝轮例子里面，行权价格是461.88，腾讯今天收市价貌似是376。这种实时价格低于行权价格的情况，就叫做价外。假设说腾讯明天疯涨，直接涨到461.88，跟行权价格打平，这种情况，叫到价。腾讯继续涨，正股价格高于窝轮行权价格的时候，就是价内啦。我是一个古板又传统的人，价内总是能给我更多安全感（虽然我从来没买过价内窝轮）。

***大家别忘了我昨天是拿认购权证作例子，如果是认沽权证，以上情况是要完全反过来的喔。

行权比例：如果有从来没买过股票的朋友，我要先给你普及一个入门小知识，那就是美股完全是可以一股一股买的，你只有十几美金，想买一股搜狗，没问题。但是港股和大陆的股票，基本论手。得一手一手买，一手一手卖。我的小老师说过也可以买散股，但我还没开始研究怎么买散股以及散股有多贵，研究好了再给大家讲。啊，美股一股一股买，也是要给手续费的。

目前为止，我见过的窝轮，分两种。一种每手10000份，一种每手1000份。每手10000份的窝轮，行权比例通常是100。就是说100份认股权证换1份正股。回到我们的实例上，100份19159认购权证换1股腾讯。那么到手份数是10000的权证，就可以换100股腾讯，刚好是一手（我的天，我昨天截图的时候忘了给大家截“每手份数”，呜呜，我错了）。

我们再来代入价格。等到腾讯涨到500块一股的时候（加油啊疯狂打call），假设19159刚好到期。到期行权，我将获利 （500 - 行权价格461.88）x 10000（每手份数） / 100 （行权比例）= 3182。

需要说明的是，行权时候结算价格，是窝轮到期日前5个交易日平均收市价。这里面赌的成分还是蛮大的，5个交易日中有两个大跌，你都会突然少赚很多钱；大涨就自然多赚很多呗。我觉得我需要再说明一次，这个结论的前提是，我买的是认购权证。

当然绝大部分买窝轮的人，是不会等到最后行权的。一个是时间可能比较长，一个是大部分情况下，能获利就卖掉了。这个我有心德，下一篇我一定要说出来！

最后交易&到期日期：由于结算价格是到期日前的5个交易日平均收市价，所以窝轮的最后交易日比到期日早。到期之前的最后几天，就不能买了，当然也不能卖。

引申波幅：因为引申波幅计算方法复杂， 我至今不会。

因为权证顶部介绍里都有直接写出来，我就没有自己算过。有一种说法是，引申波幅上升，不论是认购还是认沽窝轮，窝轮价格都升；反之一降都降。其实写到这一段，我停了好半天，一边研究一边写，写了删，删了写，写了再删。本着不要再次把大家带到坑里的原则，容我研究好再回来交代清楚。

昨天的坑：昨天我说"时间越短，风险越大。因为时间长，变数多"。小老师问我，好，那你说，如果时间越短，风险越大，那我是不是应该买一个到期日很久远的窝轮，然后一直放着就好了？我说，不是。

时间长，变数多，也不见得是短期跌了，长远就一定能涨回来。时间短，变数发生的整体概率小，再结合正股当下的走势，也不一定风险就大。毕竟，窝轮跟正股的价格走势息息相关，而且杠杆更高。谁能说清楚某一正股接下来的表现如何呢？

说了这么多理论，这么多基础，下一篇，我要把自己时间虽然不长，但教训颇多的窝轮牛熊证投机史拿出来，让没有买过窝轮牛熊证的朋友看一看，它究竟在不在你的风险承受范围内。

毕竟，我交了那么多学费，为了让那些亏掉的钱，亏的值得，我要把心德/感悟/教训一条一条列出来。

投资有风险。

投机有风险。