香帅的北大金融学课第三十七周课程回顾（下）

169丨延展话题：谁是财务报表的看门人？

1.通过“中概股”危机，也就是业务在中国但在美国上市的公司财务造假事件发现，那些规模小经营风险大的中概股公司，是通过借壳达到躲避美国审计机构的审计而上市的，并且这类公司大都选择中国的会计师事务所进行审计。所谓的四大会计师事务所，虽然是接受美国公众公司会计监督委员会监督的审计机构，但由于中国政府规定，公司的审计文件属于机密文件，不允许流入国外，所以四大在华所设机构也相当于中国审计机构。事实证明中方审计机构的审计结果并不靠谱。

2.中方的审计机构不能够很好地履行“看门人”职责的原因？

（1）证监会、财政部、注册会计师协会等部门和机构的多头监管，虽然对权利有了制衡，但造成了监管上的漏洞；

（2）我国的证券市场主要是行政处罚，而没有民事诉讼，并且处罚力度轻；

（3）在市场制度建设上，缺乏完善的退市制度，没有起到很好的震慑作用。

3.选择投资中概股，对反向收购，也就是借壳上市的企业要谨慎。

170丨本周问答：怎么解释中国的通胀率只有2%？

1.金融问题能抛开政治因素考虑吗？

抛开政治的金融是不存在的，尤其我们国家很早就建立了统一政权，政治对金融的影响更甚。例如汇率与国家的货币政策，国家之间的博弈，以及贸易政策都息息相关。

2.中国的通货膨胀率是不是被低估了？

一个国家的通货膨胀率是用居民消费价格指数（CPI）来衡量的，CPI的计算范围一般分为食品烟酒、衣着、居住、生活用品、服务、交通、通讯、医疗保健等八大类，一般来说CPI到5%就认为有通胀表现，到了10%就视为严重，达到近20%就是恶性通胀了。CPI反映的是一个平均值，个别大城市的价格指数上涨会被其它地方平均掉；还有就是有的消费品价格上涨但有的微涨或不涨，例如服务和租金上涨，但是工业品价格下降，农产品从长期来看涨幅不大。我国的通胀控制的不错，虽然统计存在误差，以及统计手段有点落后，但不会是数量级上的差别。

3.我国的货币是否超发？

货币超发，也就是指广义货币M2的增速过高。我国的M2增速虽然很高，但不存在货币超发，一是因为我国的GDP增长一直是在高位，如果M2的增速跟不上，就会造成通货紧缩，引发经济萧条；二是随着金融的发展和创新，传统的货币定义已经发生了很大的改变，M2的解释力已经过时了。