我的投资生活（8）：杠杆的危害

所谓加杠杆，就是通过借钱来购买股票。虽然在许多其他领域，借钱往往被视为一把双刃剑，但是在股市中，我个人认为增加杠杆对大多数中小股民百害而无一利。

愿意在股市中加杠杆的人，无非是看中了其“以小博大”的潜力。增加一倍杠杆，收益就能翻番。尤其是在牛市行情中，热门股票有时能在几个月内上涨数倍，要是这时再有杠杆，那财务自由岂不手到擒来？

然而，且不说现实往往残酷，即使通过纯数学的对比，我们也能看出增加杠杆其实是非常吃亏的。

首先，股市永远是不断波动、涨跌互现的。当市场先上涨再下跌时，杠杆增加了上涨和下跌的程度，到头来可能是一场空；但要是市场先下跌再上涨，杠杆则可能会因为爆仓而让你的本金血本无归。

其次，在之前的《大盘不涨之谜》中我曾提到，中国股市的一大特点就是牛短熊长，也就是说从历史数据来看，市场下跌的时间是长过上涨的时间的。因此若是增加杠杆，承担亏损扩大的概率更高。

最后，也是我在上一篇中提到。即使是通过增加杠杆获得了超额收益，这种一两次的甜头也是致命的。因为它会像赌瘾一样，让人将这种较小概率的事件误认为是可持续的。只要未来市场有一次事与愿违的波动（可能是某个政策、某个经济数据，某个国际事件），都有可能让脆弱的杠杆崩溃。

远离杠杆，最差还能留得青山，一切归零，就再无翻盘之日了。