确定性最高的打新策略
随着新股数据的更新，打新策略也可能发生变化。
本文在《港股打新，什么时候该全力以赴？》的基础上，通过最新的新股数据构建逻辑，对原来认购的策略做了细微的调整。
港股打新最重要的指标是超额认购倍数。
确定性较高的是超额认购倍数超过100的，胜率基本上都超过80%：
但就算超额认购超过100，也不是稳赚不赔的。
举个简单的例子，一个房子有1000个人去买，那说明房子很好。但是一支铅笔有1000个人去买，就一定说明这铅笔很好吗？
也有可能是因为铅笔太便宜，大家并不是十分在乎这点钱。
所以在认购新股的时候除了看超额认购倍数之外，募资的资金量也非常重要。
因此以募资额5亿作为边界，大于5亿和小于5亿的胜率情况。
大于5亿：
小于5亿：
我们发现两者胜率都比较高，区分度并不明显。
考虑到新股涨跌幅存在差异，并且新股中签率有高有低。如果在稳中的情况下，扣除掉融资成本得到的数据，也许更能反应新股的确定性。
参数如下：
融资杠杆20倍
融资年化3.5%
1 所有新股
| 超额认购倍数区间 | 发行数量（只） | 暗盘上涨比例(按稳中一手扣除融资成本) | 暗盘上涨比例 |
|---|---|---|---|
| [-1,0) | 56 | 10.71% | 33.93% |
| [0,1) | 41 | 24.39% | 46.34% |
| [1,5) | 68 | 51.47% | 66.18% |
| [5,10) | 76 | 60.53% | 76.32% |
| [10,15) | 62 | 62.90% | 69.35% |
| [15,30) | 87 | 37.93% | 52.87% |
| [30,50) | 48 | 52.08% | 68.75% |
| [50,100) | 47 | 34.04% | 55.32% |
| [100,200) | 47 | 55.32% | 78.72% |
| [200,500) | 53 | 66.04% | 84.91% |
| [500,…) | 52 | 78.85% | 92.31% |
上面对全部新股进行了统计，发现扣除掉成本之后，胜率衰减得非常厉害。
2 总募资额小于5亿
| 超额认购倍数区间 | 发行数量（只） | 暗盘上涨比例(按稳中一手扣除融资成本) | 暗盘上涨比例 |
|---|---|---|---|
| [-1,0) | 5 | 20.00% | 40.00% |
| [0,1) | 11 | 36.36% | 54.55% |
| [1,5) | 38 | 63.16% | 76.32% |
| [5,10) | 53 | 67.92% | 83.02% |
| [10,15) | 52 | 67.31% | 73.08% |
| [15,30) | 82 | 37.80% | 53.66% |
| [30,50) | 41 | 51.22% | 70.73% |
| [50,100) | 32 | 31.25% | 56.25% |
| [100,200) | 32 | 56.25% | 78.12% |
| [200,500) | 33 | 54.55% | 78.79% |
| [500,…) | 23 | 78.26% | 95.65% |
添加了一个筛选条件，只统计总募资额小于5亿、超额认购倍数大于100部分，总体的胜率如下：
无融资成本：82.95%
有融资成本：61.36%
相对于全部新股，衰减得更加严重。
3 总募资额大于5亿
| 超额认购倍数区间 | 发行数量（只） | 暗盘上涨比例(按稳中一手扣除融资成本) | 暗盘上涨比例 |
|---|---|---|---|
| [-1,0) | 51 | 9.80% | 33.33% |
| [0,1) | 25 | 16.00% | 40.00% |
| [1,5) | 30 | 36.67% | 53.33% |
| [5,10) | 23 | 43.48% | 60.87% |
| [10,15) | 10 | 40.00% | 50.00% |
| [15,30) | 4 | 50.00% | 50.00% |
| [30,50) | 7 | 57.14% | 57.14% |
| [50,100) | 15 | 40.00% | 53.33% |
| [100,200) | 15 | 53.33% | 80.00% |
| [200,500) | 19 | 84.21% | 94.74% |
| [500,…) | 29 | 79.31% | 89.66% |
修改一下筛选条件，只统计总募资额大于5亿、超额认购倍数大于100部分，总体的胜率如下：
无融资成本：88.89%
有融资成本：74.60%
相对来说总募资额小于5亿的新股来说，胜率的衰减要小得多。
4 大投行承销
| 超额认购倍数区间 | 发行数量（只） | 暗盘上涨比例(按稳中一手扣除融资成本) | 暗盘上涨比例 |
|---|---|---|---|
| [-1,0) | 51 | 9.80% | 33.33% |
| [0,1) | 25 | 16.00% | 40.00% |
| [1,5) | 30 | 36.67% | 53.33% |
| [5,10) | 23 | 43.48% | 60.87% |
| [10,15) | 10 | 40.00% | 50.00% |
| [15,30) | 4 | 50.00% | 50.00% |
| [30,50) | 7 | 57.14% | 57.14% |
| [50,100) | 15 | 40.00% | 53.33% |
| [100,200) | 15 | 53.33% | 80.00% |
| [200,500) | 19 | 84.21% | 94.74% |
| [500,…) | 29 | 79.31% | 89.66% |
这里定义的大投资银行如下：
高盛、大摩、摩根大通、美银美林、花旗、瑞士银行、瑞士信贷、法国巴黎、德意志、巴克莱、汇丰、渣打、野村、星展
我们发现这些大投行承销的新股，其募资额大部分都超过5亿。
因此统计以大投行承销、超额认购倍数大于100部分，总体的胜率如下：
无融资成本：95%
有融资成本：80%
5 结论
大投行承销、总募资额>=5亿这两个条件都是不错的，综合两者可以得到以下统计结果：
| 超额认购倍数区间 | 发行数量（只） | 暗盘上涨比例(按稳中一手扣除融资成本) | 暗盘上涨比例 |
|---|---|---|---|
| [-1,0) | 51 | 9.80% | 33.33% |
| [0,1) | 25 | 16.00% | 40.00% |
| [1,5) | 30 | 36.67% | 53.33% |
| [5,10) | 23 | 43.48% | 60.87% |
| [10,15) | 10 | 40.00% | 50.00% |
| [15,30) | 5 | 40.00% | 40.00% |
| [30,50) | 7 | 57.14% | 57.14% |
| [50,100) | 15 | 40.00% | 53.33% |
| [100,200) | 16 | 56.25% | 81.25% |
| [200,500) | 20 | 85.00% | 95.00% |
| [500,…) | 30 | 80.00% | 90.00% |
可以看见，超额认购倍数大于200的新股，就算扣除了融资成本，胜率也是挺高的。
所以说，超额认购倍数超过100，只是说明新股认购火热。
但是热度是真的，还是假的呢？
只有募集的资金能够说明。
募资越大，热度就越真。
综上，我们可以得到如下策略：
融资认购：
1.超额认购倍数大于200
2.大投行承销或者总募资额>=5亿
现金认购：
1.超额认购倍数大于100
2.不满足融资认购条件
