巴菲特的老师建议防御型投资者这样做投资
文/清姝小栈
今天继续带大家读格雷厄姆经典《聪明的投资者》。清姝写读书笔记向来费力不讨好，写的时间最长整理之前的摘抄，然后用自己的话通俗易懂的说出来，再加上和现实接近的例子，特别费工夫。但是浏览量一般都是很低的，大家不喜欢费脑子的事情，即便被清姝解释了依旧觉得挺难的。这类本身就很难懂的经典书籍更这样。
但是我们总要去读超出自己舒适区达到学习区的东西，才能提升自己，只在原地打转一年读100本书也没用。
好了不多说了，咱们进入正文，这次清姝写的是这本书比较重点的内容，针对防御性投资者和进攻性投资者提供了策略，清姝一直说选择投资策略比选择具体的投资品种更重要，今天咱们看看大师给防御型投资者提出了什么建议。
一、大师指路
对于防御性投资者，大师给的建议是咱们现在已经很常见的资产配置策略。
投资者不应将少于 25%或多于 75%的资金投资于普 通股，而应相反将 75%~25%的资金投资于债券。这说明在两个主要的投资媒介之间，标准的划分应该是相等的，或 50%对 50%。根据传统，增加普通股持有比例的正确理由，是在持久的熊市中出现“廉价”水平;相反，当投资者判断市场水平高得危险时，正确的做法应该是将普通股的比例降低到 50%以下。
清姝觉得判断是25%还是50%还是75%持股比例，其实并不难，看看周围人就好了，如果大家都热情的炒股买基金，原来不买的现在都在热情的谈论股票，就已经高估了，股票配置降到50%以下，最低25%。如果周围人对股票避而不谈，觉得谁买....股票谁是傻子，就提升股票比例，最高75%。大部分的时候，股市都是正常估值的，直接占股比例50%就好了。
我们可以隔一段时间，比如一年或者半年再做一次平衡，如果股票涨到比例的55%就卖掉5%的股票，买入债券，如果跌倒45%就卖掉5%的债券买入股票，保持股债比例在50%:50%.
1.债券
选择能够产生最好回报又高度安全的债券品种，那最安全的是国债了。
国债以前清姝写过每年3-12月的10号基本都会发行国债，闰月的时候可以在银行官方网站或者app上买，不用去银行和大爷大妈抢，而且八点半网银开售，9点银行开门，网上买更有优势容易买到。
4月10日我们一起抢电子国债（附教程）
除此之外，大师还建议可以买地方政府债券、企业债券和可转债。
地方政府债券个人并不容易买到，不过一般比较保守的固定收益产品比如银行理财产品、网销的资管项目（微信支付宝上的定期理财之类的）、网销万能险投连险其实大部分投资国债、地方债券、优质企业债，咱们买这些产品就是变相的买地方政府债券，安全性还是比较高的。
企业债券开证券账户就能买，但是清姝不推荐，因为这个债券是二级债券是有波动的，有的时候波动比股票还大，需要对公司进行全面考核才能下手，操着买股票的心得到买债券的收益不太值得。
清姝曾经花大篇幅写过可转债，但现在可转债的形式发生了不少变化，发行量实在太大了，很多高手都表示深深的忧虑不敢下手。无知者无畏，清姝没想太多，也不想多赚太多收益，从来不参与可转债打新。只要可转债到期可以拿到利息，而且发行可转债公司有转股意愿，可转债大概率价格能上130，只是时间问题。
清姝每个月买两手到期收益率最高的可转债定投，安心拿着，最差了拿到到期还有固定收益呢
2.股票
大师还是推荐我们投资股票的，毕竟股票的平均收益率是高于债券的，具有抗通胀的作用。债券并不能一定抗通胀。
股票也不是随便就买的，清姝总结一下，就是要分散买10-30只股票作为组合，每一只股票都要保障是有连续分红的大公司，并且市盈率不要超过25倍。
这个选股要求有没有眼熟？红利指数么？大概大师的年代比较早，还没有这类基金开发出来，只能自己做股票组合。
不过当时确实有基金公司，也有很多基金在售卖了。大师建议如果资金量少就直接买基金，资金量大比较有争议，可以自己买股票做组合，也可以买基金。
由于美国和咱们国情不一样，加上用词不一样，清姝研究了半天，觉得应该是推荐买指数基金，成本低廉。
对于成长股，大师是非常谨慎的，觉得所谓的高成长是有很大的不确定因素的，除非价格非常非常的便宜，不然不要轻易的购买。
3.策略
大师写的很绕，提了一些名词和理论，美元.成本平均公式之类的，又列了一些股票数据，其实就说明两个字--定投。
定投我就不多说了，咱们已经很熟悉了。说白了，大师给防御型投资者的策略就是定投+动态资产配置策略。
二、策略应用
清姝根据咱们国情，做个策略方式。如果你是一个风险承受力比较弱，或者打算给父母安排养老，可以使用这个策略。
比如有5万存款，每月又有2000块钱的收入可用于投资。
现阶段的估值不高不低，那么买一万的国债再买一万的红利指数基金，每月再买1000的国债（或者买一手可转债）和1000的红利指数基金。因为有涨有跌，过半年或者一年后再把总资金拉回到一半对一半的效果就行。
遇到大牛市，债券比例提高到75%基金降低到25%，7-10年也就这么半年有机会这个操作。遇到大熊市，债券比例降低到25%基金提高到75%，7-10年也就有2-3年有机会这样操作。
大部分时间其实都是正常估值的，股债对半分就好了。
好了，大师给防御型投资者的指点就到这里，欢迎继续关注，下一次看看大师对进攻性投资者如何支招。
