股市投资只占家庭总资产1%？2018年人均亏损10万元！

最近，广发银行联合西南财大发布了一份《2018中国城市家庭财富健康报告》。此报告一出迅速成为市场的热点，这份报告有几组有意思的数据，这几组数据不仅折射出目前我国居民资产配置状况，也从一定程度上看到我们在资产配置中出现的问题。

首先，这份《报告》中提到的第一点就是中国城市家庭资产规模快速增长的问题，根据他们的统计家庭户均资产规模已经从2011年的97万元增长至2018年的161.7万元，复合增长率超过了7%。

看到这组数据，相信大部分的第一反应就是这8年间快速上涨的房价，带动了城市家庭的户均资产的提升。以深圳为例，假如你2011开始在深圳置业，并且按照当时不足两万的均价购入一套一百平米的住宅。那么到2018年这套房产的价格基本已经超过600万，也就是说从2011年至2018年，这套房产增值了400万。

也就是说，按照统计的增幅户均资产增幅不到100%水平，显然统计数据不能说明全部问题。众所周知，其实这几年间一二线城市基本上涨幅都已经超过了100%。而且经过2018年初三四线城市的上涨，目前基全国房产都已不存在洼地了。

《报告》提到的第二点是，在家庭总资产配置中，房产占比高达77%。也就是说在资产配置中房产的比重过高，同欧美国家相比我国居民在房产上的配置要高出他们一倍以上，造成这种原因的问题想必大家也非常清楚，快速上涨的房价带来巨大的造富效应。那么，居民有钱之后首选的肯定是房产。

还有一点，就是中国目前其他金融资产风险率较高。而我国居民对资产的安全系数要求较高，同时又希望获得较高的回报率，筛选之后，只有楼市是符合这种条件为数不多的金融资产。这就倒逼人们不断的价码楼市的重要原因之一。

其次，通过《报告》有媒体认为，目前居民家庭中股票资产配置只占到了总资产配置的1%。据此，有很多经济学家认为居民对股市的投资相对比较少，侧面证明了未来股市还有很大的空间。

笔者认为，从长远来看，中国股市是有较大的空间。但是短期来看，股市的空间依旧不大。众所周知，目前A股市场牛短熊长。2018年清盘基金创近年来新高，从整个生态上投资者都比较悲观。2018年结束之后中登公司发布了一组数据，按照1.45股民计算，仅2018年A股投资者每人平均亏损就高达10万元。如按照1%计算，那么家庭资产超过千万的家庭有多少？这里需要画上一个问号！

而且，从市场资金来看，目前A股市场还是整体比较缺钱，属于也存量资金博弈的市场。加上2018年A股上市公司“黑天鹅”事件频发。投资者的信心缺失也是目前A股面临的最重要的问题之一。

最后，《报告》提出了我国居民户均可投资资产规模55.7万元。那么这一数据是否代表平均水平？这点还需考证。

《报告》中提到随着中国家庭财富增长，财富总值已经位列全球第二，这点无可争议。但是，从资产增长的角度而言，近年中国资产增长主要是不动产增幅所带来的，其次才是工资增幅。按照任泽平团队之前统计的关于跑赢M2增速的数据中，工资增幅并不在内。

那么，按照这个逻辑，户均可投资规模与现实情况肯定存在着一些出入。

综上，从《报告》中我们还是可以看到目前我们在资产配置中存在的一些问题，尤其是居民在房产配置中比例过重的问题。按照姜超宏观最新数据显示，全国34个重要城市进入2019年以来销售继续萎缩，其中12个二线城市销售同比下降19.7%，18个三四线城市同比下降5.8%，也就是说二三线城市将会成为地产市场巨大的拖累。未来随着房住不炒的观念加深，流动性可能会进一步枯竭。因此，减少房产在资产配置中的比重就显得尤为重要！