大萧条前后的格雷厄姆

2009-11-30 02:07:36

格雷厄姆作为价值投资理论奠基人的地位已经广为人知，但他的思想是怎么形成的，却少有人研究，让我们看看未来的一代宗师在火热的1925年美国大牛市中的想法吧:

“那时我才31岁，自以为知道一切--至少是关于如何在股票和债券市场上赚钱所需的一切知识，自以为在华尔街可以运筹帷幄，并且自认为自己的雄心壮志必定会实现，自己的前途光明无限，我还认为自己必定会非常富裕，可以用财富买到一切物质享受。我希望有一艘大游艇，一幢在新港的别墅，有一群赛马--甚至有时还想有些情人，尽管我也知道将她们列入我的计划表未免过于天真了。我那时还太年轻，不能意识到自己过分盲目自信。”

1929年，格雷厄姆如愿搬到了富丽堂皇的公寓，租金是1.11万美元(1929年的1.11万美元!)，房子非常大，同时雇了好几个佣人。

接下来发生的事情众所周知，股市崩盘，他的公司产生了巨大亏损，这时他:

“我下定决心不再炫耀财富，不再过不必要的奢侈生活，对那些力所不及的花费也要统统取消。贝雷斯福德公寓就是个痛苦而有益的教训。在随后的35年，我再也不去租那些价格昂贵、中看不中用的房子了”。

这时格雷厄姆甚至节俭到为节约1美元的出租车费而坐地铁。

1927年，格雷厄姆就计划写《证券分析》，但直到1932年才正式动笔。现在看来，格雷厄姆个人的不幸正是我们这些后世阅读者的幸运，没有那段经历，《证券分析》不会像我们现在看到的那样富有批判精神。