大类资产的属性总结笔记

2019-05-31 本文已影响1人爱自由的叨叨

周末跟朋友聊天，提起来说周边有人在买黄金，我要不要也买点儿？

我觉得在回答这个问题之前，我们应该来看看各类型的资产到底具有怎么样的特性，符不符合我们投资的预期。今天我就把最近在张潇雨老师的《个人投资课》以及相关研究文章中学习到的大类资产的属性做一个总结，分享给有需要的小伙伴们。

大资产类是指股票类、债券类、商品类、房地产以及黄金等不同种类的资产。而做大类资产配置就是要在组合中配置不同类别的资产，同时根据投资者和市场的情况进行动态调整。

就像张潇雨老师在课程里提到的一个比喻：如果把资产配置的过程比喻成做饭，我们首先得知道盐有多咸，醋有多酸，糖有多甜，才知道各种调味品应该怎么搭配味道才合适。

一、股票

股票是长期收益最高的资产，当然也是波动或者最大回撤最高的资产之一。

这也就是说我们在组合里放入股票，是为了获得高收益，与此同时，也必须承受其带来的回撤。

股票这类资产的长期受益率的水平在8%-10%之间。这个数据在美国市场和中国市场，甚至全球其他各大股票市场上都是适用的，如德国、巴西、阿根廷、印度等。

具体的统计数据如下：

1）根据瑞士信贷银行每年更新的《全球投资回报年鉴》2018版，美国股票从1900-2017年的收益率是9.7%/年；

2）根据1994年-2019年初，万得全A（可代表整个A股市场上的所有公司）指数从380点左右增长到3400点左右，其年化收益率是9.5%。

那股票的最大回撤在什么水平呢？根据统计，各国股市在危及时刻的回撤都相当可怕，基本在40%-60%这个区间。

二、债券

债券这类资产，和股票是一个翘翘板，它能够提供流动性，也能够提供分散作用，主要是经济下滑，股市下跌的时候它表现比较好。

在长期国债里，最重要的就是十年期国债，而美国十年期国债收益率被称为是全世界资产价格的定海神针，算是风险最小的资产了。它的总体收益率在2%-4%左右。

中国十年期国债收益率的历史均值大概3.7%左右。

一般而言，国债的波动较小。但是在极端情况下，也会出现较大波动，如1079年的石油危机，美国十年期国债指数在两年内累计回撤了20%。

三、黄金

黄金能保值，但它不产生实际回报，过去两百年来它的实际回报是零（扣除通胀因素等）。

黄金有正回报的阶段就是高通胀时期，1966—1981年的时期，这个期间美国的通胀水平到了每年7%，这期间黄金取得了很好的实际回报。

根据统计数据，从1973年-2017年，黄金的总体年化回报率在6.9%左右。

另外，在过去四十几年全球爆发主要战争的时候，黄金价格并未发生大幅上涨。

反而在全球危机时，如2008年金融危机，黄金价格同样下跌了30%之多。

总体而言，当比较严重的金融危机或战争危机来临是，黄金可以起到一定的避险作用，但不代表其价格一定会涨。

PS:周末聊天的那位小伙伴，注意看这段哦！

四、大宗商品

大宗商品，包括了石油、天然气、铜、铝、小麦、玉米、糖等等，基本可以分为能源、金属和农产品等三大类。

要想搞清楚这么多商品的特质，并投资赚钱，可能不是普通投资者或者小白的选择，我本人觉得可以作为参考。

大宗商品总体来说是对抗通胀不错的标的，长期价格是上涨的。根据统计数据，从1973年-2017年，大宗商品的总体年化回报率在5%-6%左右。历史上，其最大回撤高达80%。

五、房地产

近些年来，房地产一直属于比较热门的投资产品，其增值收益也确实比较高。

但拉长了时间维度来看，考虑房屋增值和租金收入，全球主要发达国家房产的长期收益率基本在8%-10%之间（不排除通胀因素）。其最大回撤也跟股票类似，在40%-60%之间。

另外，张潇雨老师也推荐了一个比较好的投资工具：房地产信托投资基金（REITs）。这是在美国等发达国家市场上比较常见的投资工具，而国内目前还没有真正的REITs可供一般投资者投资，尚需更多法律和政策环境的变化才能实现，值得期待。

房地产信托投资基金是将大家的钱聚集起来去投资房地产项目，运作方式与股票基金类似。目前市场上有比较多的私募地产基金，有类似的主动管理的项目，但投资门槛相对较高。

以上，是本人的学习总结笔记，供参考！

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