杜邦分析法

      Hello，岁月里你我静好，我是四阿哥，陪你养成财务思维的四阿哥。

      今天我们一起探讨一下财务思维里很重要的方法论之一⇔杜邦分析法。可能有一部分人还没太了解，今天我们讲一个梗概，随后我再把精细的内容拿出来和大家交流，循序渐进，慢慢掌握。

万丈高台始于垒土

      先来说净资产收益率，它简称ROE。什么是ROE呢？比如，今天情人节，你去花店用100元进玫瑰花，最后收回成本后还赚了50元，这样很简单就能得到你的净资产收益率就是50（净利润）÷100（本金）×100%＝50%，50%是一个很高的数值。

      在财务上，净资产收益率是用来衡量和反应企业的经营业绩、为股东带来的回报率的。一般情况下，这个指标达到20%+为优秀。所以，刚才你卖玫瑰花的ROE数值是非常牛的。

      单从是否上市来说，企业有两种⇔上市和未上市。上市公司比如白酒业的茅台和五粮液、地产界的碧桂园和万达等等，未上市的比如老干妈、华为等等。无论上市与否，他们都有自己的财务报表，也都有ROE这个指标。

    高ROE对上市的公司的好处是，对企业融资有直接影响。在中国，证监会对上市公司再发行股票（相当于融资）有明确的ROE的要求⇔之前连续三年，每年达到10%+的ROE，然后才有资格申请配股。

    高ROE对未上市企业有什么好处呢？ROE决定企业的自我可持续增长能力，越高越能证明企业的生存能力越强。这个随后我会详细解读。

    杜邦分析法其实就是分解ROE指标的财务分析方法，类似于你想学会跳伞，光在心里想是不行的，你得进行地面练习、克服恐高、高空失重练习（蹦极）、挑选好装备等有效分解步骤，把每一个小步骤小细节分解落地，你想学会跳伞这个小梦想才能科学妥当地实现。

      所以，类似地，我们把ROE分解为三个可以量化的指标⇔销售利润率、资产周转率、权益乘数。

      想提高ROE，就得从提高这三个小指标着手，对吧。因为他们是乘数关系，所以任意一个小指标的提升都有利于ROE的提升。

    一，销售利润率

                        ＝税后利润÷销售收入。销售利润率代表企业是否赚很多钱，代表利润高不高，要提高销售利润率，在当前销售渠道和消费群体不变的情况下，想提高这个指标，只能提高售价，但是毕竟有行业竞争的基本面，你提价，顾客就转移了，所以，提高售价不可行。所以，在行业竞争的大背景下，想通过提升销售利润率来促进ROE的提升，不太现实。

    二，权益乘数

                      ＝资产总额÷权益总额。而资产总额＝负债+股东权益，在股东权益暂时不变的情况下，以提升负债的方法来提升权益乘数，也不太科学。这就相当于，你买了一套100万的房子，首付40万，60万负债，你的总资产是100万，负债率是60%，股东权益（你自己的钱）是40%，这时候你是否愿意再向银行借一些钱来让你的个人财务指数（总资产）更好看，我相信你不会这样做，相反，你会发挥自己的兴趣专长，赚更多的钱来让日子过得更好，不是吗？

    三，资产周转率

                        ＝销售收入÷资产总额。资产总额是不变的（请注意，这里的“不变”是当前，不是永远），那么只能提升销售收入，如何提升？刚才我们讲，提价不行，那么，只能把卖来的利润再生产再卖，这样，就形成了资产周转率的提升，因为你把生意做了一遍以上。换言之，就是你把卖玫瑰花的50元加上本金100元再进花再卖，你的利润才会更多（这里我们先不说进花卖花所需要的时间）。

    各位，我们在这三个小分解中，前两个不可行的情况下，我们研判出第三个资产周转率的提升，可以促进ROE的提升。

    从企业内部经营看，提升资产周转率，可以促进净资产收益率的提高。从外部投资者的角度看，资产周转率和净资产收益率是一对相得益彰的财务指标。深入了解它们之间关系，有助于我们更好地进行投资决策。

      以上就是“杜邦分析法”的大概内容，如果你对其中涉及的几个财务概念不清晰，可以去百科，请注意，一定要写在本子上，光在脑海里换算是低效的。

      我们的目标是，通过学习养成科学系统的财务思维，进而在金融市场挑选出优秀的投资标的，从而使我们的财富随着时间的效用增值。换言之，就是你可以通过学习实践，慢慢滴变成一个小富哥或小富婆。

      前行的路上，我们从不避讳困难和障碍，每条小溪的目标都是大海，相信我们都能“长风破浪会有时，直挂云帆济沧海”！