高低切换，周期股走强，科技股撬尾！

大盘回抽20日线，收阳止跌，不破3350点，看一笔上的反弹，震荡行情注意市场节奏，低吸潜伏策略，不追高。

本周前两个交易日趋势主线板块轮番杀跌后，资金开始挖掘低位调整较为充分的周期性板块，钛白粉、煤炭、钢铁、化工等轮番拉升。上海本地股在昨日盘中异动后，今日早盘消化完获利盘再度有所加强。临近尾盘，科技股在核心标杆股润和R件暴涨的刺激下，资金再度回流，芯片、软件等表现活跃。

科技股是本轮的核心主线之一，板块在分歧中不断轮动走强，生命力十分顽强，上周五爆发后，这3天回踩的力度较浅，筹码锁定性仍然非常好，这和此前科技股大半年来的走势形成了鲜明的反差，板块活跃度正在不断提升。

当高位趋势板块集中释放了风险以后，其对指数的拖累也进一步降低。这给到了资金进行“高低切换”腾挪的空间，活跃资金今天早盘尝试从中报业绩预增方向（钢铁、煤炭、化工、钛白粉）进行突围，下午又进攻了近期极具人气和赚钱效应的科技股板块，这两个方向可以看做是承接了前期主线板块出来的资金，短线重点关注。

福能股份2021 年一季度，公司实现营收28.38 亿元，同比增长74.16%；实现归母净利润5.50 亿元，同比增长397.14%。经营现金流持续靓丽：公司2020 年经营现金流净额为22.62 亿元，其中2020Q4 净流入8.53 亿元，展现出优秀的盈利质量。

公司子公司鸿山热电保持高效运行，利用小时数达5,951 小时，同比小幅增长12 小时，实现净利润6.14亿元，同比增长11.38%。控股贵州六枝电厂发电量有所下降，但受益于煤价下降等因素实现净利润9,93 万元，同比增长8.88%。

2020 年公司完成潘宅85MW 风场并网，平海湾与石城海上风场逐步并网。全年风电发电量28.75 亿kWh，同比增长32.66%；子公司福能新能源盈利8.62 亿元，同比增长64.95%。预计随着海上风场的继续并网，公司风电业绩有望稳步向上。

2020 年由于气电替代电量政策落地较晚，全年兑现替代量9.28 亿kWh，未全额兑现，2021Q1 兑现12.92 亿kWh，对业绩确认节奏产生一定程度的影响。

集团注入资产有望增厚后续盈利，此前公司发布公告，向控股股东福能集团发行股份收购宁德核电10%股权事项与福能集团转让神华福能49%股权事项已完成，注入资产有望进一步增厚公司盈利。

业绩增量多点接力，二季度有望延续高增。公司2021年替代电量执行周期为5-12月，而上年剩余额度在1-4月持续兑现，换而言之晋江气电全年各月均有替代电量政策护航，二季度晋江气电的盈利能力将同比显著提升。此外，2020年7月投产的潘宅陆上风电和12月投产的晋南热电联产项目在2021年二季度贡献增量电量；集团在2020年6月向公司注入宁德核电10%的股权，并在12月将神华福能公司49%的股权转让给鸿山热电，2个项目股权将在二季度持续贡献增量投资收益。综上，我们认为公司二季度业绩有望延续一季度的同比高增长态势。

资源优势显著，长期成长空间充足。平海湾、石城、长乐外海C区海上风电项目正按照计划顺利推进，在海上风电补贴退坡的督促 下，公司有充足动力和资源确保在2021年年底前完成既定项目全部并网的目标。长期来看，公司未来有望继续将福能集团和三峡集团的股东优势，进一步转变成为风电项目获取方面的资源“护城河”。在“碳中和”的时代浪潮之下，公司有望凭借着充沛的项目资源储备以及合作股东方的资本与资源投入，在一众地方性发电企业中率先凭借区位优势实现从“传统能源运营”向“新能源运营”赛道的切换，长期成长性值得期待。

技术面看，近期日线成交量持续放大，大资金入驻迹象，穿线突破，波段狙击点。