大白话金融：杠杆收购

上一篇文章我们介绍了什么是兼并收购，今天我们来看一下一种特殊的兼并收购——杠杆收购。

1. 什么是杠杆收购？

杠杆收购，就是借钱买企业，买方在购买企业时只出一部分资金，剩下的资金以这个企业为抵押向别人借钱来获得，然后用企业的盈利来还钱。

就好像我们买房一样，自己掏首付，剩下的钱通过把房子抵押给银行获得房贷来解决，然后再慢慢还房贷，这样原本买不起房的我们就能买得起房子了。这就是杠杆，用自己的一部分资金，去撬动很多的外部资金的一种金融活动。

2. 杠杆收购的起源

杠杆收购和所有的兼并收购一样，也是起源于投行。

在20世纪60年代，美国市场上有很多家族经营的小企业，经营的很好。当企业主老了的时候，就想把企业卖掉套现，但是业主又想继续经营和管理，也就是卖掉所有权，保留经营权，由老板变为打工者。

但是当时只有大公司才有钱买这些企业，买了之后大公司常常是自己管理，而不会让原业主继续经营和管理。这样企业主就陷入两难之地，这时，一个叫科尔伯格的美国投资银行家就发明了“杠杆收购”这么一种收购方案。

他当时自己掏了150万美元，又向外借了800万美元，收购了一家卖假牙填充物的企业。收购以后，他依然让原来的老板继续经营管理，4年之后，由于企业经营良好，科尔伯格运用自己高超的包装能力和销售能力，使这个企业成功上市，而自己从中赚取了8倍的利润。

在这个例子中，企业主成功卖出了企业并且保留了经营权，投资银行用4年的时间赚取了8倍的利润，年化回报率近70%，而那些借钱给他的人也获得了稳定的利息收入，达到了一个多方共赢的局面。这也是杠杆收购的魅力所在。

3. 成功的杠杆收购的条件

杠杆收购可以实现多方共赢，也是有条件的，不是所有的杠杆收购都可以实现共赢。

3.1 稳定充沛的现金流

杠杆收购之后，企业实际上就欠了外面很多钱，必须有稳定充沛的现金流，才能还本付息。否则一旦换不上钱，企业就可能面临破产的危险。

3.2 靠谱的管理层

杠杆收购的购买方，大多都是投资银行等第三方，并不善于原企业的经营管理。这就要求他们必须找到一个善于经营的靠谱的管理层，来负责企业的经营管理，提高业绩，减少成本，获得更多的利润，早点把钱还完。

3.3 杠杆率要适中

杠杆收购时向外部借的钱，必须和企业的经营状况相挂钩，不能随意借钱。一旦借的钱过多，利息过大，企业日常经营的利润无法满足利息的支出，依然有破产清算的危险。

致力于财富自由，金融知识必不可少。
通过输出倒逼输入，力求以人人都能听懂的大白话来解释金融现象。
这是学习金融的第12篇文章，希望对你有所帮助，欢迎关注~