学会长线投资，你就是股市中1%的人了！

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一直在思考，如何才能成为社会上10%，1%，甚至千分之一、万分之一的那部分人。

因为很简单，社会就像一个很大的自然生态系统，越是往食物链顶端的人越少，而越顶端的人掌握的资源与财富也就越多。

具体落到每个行业大致也是如此，就像互联网行业，BAT基本把很多领域都占领了，在游戏行业，腾讯和网易基本把游戏行业占领了（60%），再具体一点，每个行业的企业老板总是远远少于员工的。

对于股市这个行业而言，进入门槛为零，也就是竞争非常激烈，成功的注定非常少！股市是一个财富重分配的市场，大部分人只有被分配的命，换一种说法，少数人分配了多数人的财富，因此会很富有。

看一份数据，《2013胡润财富报告》显示，在全国上百万的千万富豪中，企业主、金领（企业高层）、职业股民、炒房者的比例分别为50%、20%、15%、15%，我们一般人成为不了老板和金领，另外房价不断上涨催生了不少富豪，而股市几乎都是暴涨暴跌，一般散户亏的面目全非，但亏的钱重分配到少数赢家手中，所以股市也产生了大量富豪。

所以要时刻保持着警惕，避免财富不被别人分配。

怎么避免？在上篇文章专业人士为什么那么鄙视技术分析？！给散户提供了一种非常好的办法，就是走向专业化道路，注重基本面分析。

这篇文章是提供另外一种办法，放弃短线投资，专注长线投资。（短炒客可能已经强烈反对了。。。）

我觉得这两种方法都是交易理念（道）方面的，比具体的交易方法（术）更重要，道和术的关系，就和做人、做事的道理是一样的，先学会做人再做事，做人是一辈子的事情，一个人品很差的人，无论是上班还是创业相信都不会风生水起。

专家可以做短线，大多散户为什么不行？！

之前，我在一个私募基金工作，这个私募比较有意思，不搞价值投资，专门搞短线投机倒把，也就是炒热点（很多基金都是搞投机的）。

炒热点换成专业点的术语叫事件驱动，实际上，事件驱动在国内外都是很流行的一种方法。

事件驱动

举个例子，前段时间的雄安新区，就是一个典型的事件驱动的例子，持续性非常好，你以为雄安概念股仅是散户拉升的？

这些专业机构，大多在这个市场玩了很久的短线，有不少研究员专门作为信息的搜集器，加上有严密的逻辑论证（人家大多是名校的高材生啊），因此大多还可以赚钱，赚谁的钱，散户的钱！

那散户为什么不能炒热点（也就是短线），这里不是说不能抄，而是散户大多炒热点基本做不到长期稳定盈利，炒来炒去最后赔了手续费还赔了本金，因为很明显：

第一，散户基本是上班族，没有足够的时间去研究热点事件，时间这关就保证不了。（这也是散户和专业投资者的本质区别）

第二，缺少逻辑思维能力，缺少事件分析的经验，缺少这两样，你怎么分析某个事件对股价的催化的持续性。

第三，除了分析能力，做短线还要求快速获取、挖掘相关信息，散户一般的信息来源是媒体，一般只有媒体大幅报道才知道（这时候热点可能过了），有一定的滞后性，而炒热点某种程度说是炒速度，速度慢了就有可能是接盘了，所以经常可以听到什么利好出尽就是利空。

散户通过消息可以炒短线，短期内可能也可以赚到钱，但能做到长期稳定地盈利那是少之又少。

有一点还想提一下，就算成功炒短线，其实大多也是建立在基本面研究之上的，比如说，大牛股吉利汽车（00175）在四月份在上海车展弄出了个高端品牌，领克，后面两天大涨近10%，而长城汽车（02333）也发布了高端品牌WEY，几乎没涨，发布高端品牌对于车企来说都是很大的事件，为什么只有吉利汽车涨，这就需要你对基本面有比较好的理解了。

当然，很多散户更是通过技术分析，什么压力位、阻力位、金叉、死叉，还有什么玄乎其玄的缠论来炒短线，我也不想说什么了，如果你再来反驳我，我只能说：我输了。

长期（长线）相对容易预测

炒股换句话说就是炒预期，而预期来自于你的预测能力。预测有一个特点，就是时间周期长一点的东西越容易预测。

比如说，你观测经济运行，把时间周期拉长到3年以上，就大概可以感觉到经济的周期的变化；

拉长到10年以上，就可以观察到技术带来的巨变，比如十多年前，还没有QQ、微信等即时通讯，也没有苹果手机，是技术的发展，改变了世界，但这种改变是缓慢的，使得人们比较难察觉，使得目世界前十大市值公司都是互联网巨头，比如谷歌、苹果、脸书、腾讯、阿里等等，也就是GAFATA（Google、Apple、Facebook、Amazon、Tencent、Alibaba）等。

这些都是几十倍、几百倍的科技大牛股，比如涨幅超500倍的腾讯。

在实体的制造业也一样，把时间周期拉长一点预测也相对容易，比如汽车行业，在2005年，中国汽车每年销量才500多万辆，相对10几亿人口来说，市场潜力巨大（这里可以对比美国等发达国家，这个叫国际比较法），2016年我国汽车销量达2800万辆，市场容量整体扩大5倍。

2005年至今中国汽车市场变化

这过程中催生了一大堆牛股，如都有上百倍的吉利汽车、长城汽车，以及做汽车玻璃的福耀玻璃（600660）等等，而你要做的就是找出了最优秀的几个企业，在互联网如此发达，获取信息成本几乎为零的时代，行业中就几个或几十个同类企业，找出最优秀的应该不难。

复利魔方之所以不太认同技术分析，就是因为技术分析并不能解释为什么涨，以及大概能涨多久的核心问题，也就是技术分析不能预测。

短线是散户亏钱的主要原因，机构也干追涨杀跌的勾当先说散户。

A股的成交量为什么那么大，换手率为什么那么高，有多高呢？

数据显示，2015年主板换手率达到609%、创业板1259%（天呐！感叹下），而美国纳斯达克市场是全球成熟市场上最活跃的股市，年换手率也不过242%。

这是非常值得大家思考的问题。

就算在大牛市当中，散户还是远远跑不赢大盘的，很多数据都可以证明（我就懒得找了）。为什么？就因为散户天天交易，追涨杀跌。

换个角度想，别人都在追涨杀跌，你拿着不动，其他人不想当抬轿子抬高股价了吗，前提是你要找到好股票。

比如，互联网金融板块的银之杰（300085）、同花顺（300033），在2013年支付宝等引爆互联网金融潮流之后，在创业板整体飞天之后，这些股都是7、8十倍的涨幅，试问有几个是有这样的收益的，更多的散户甚至机构都是在牛市高位接盘最后亏成狗的。

说完散户，再说机构，有几个例子：

例子一：

前面说了，我之前工作过的一个私募，专搞短线投机，虽然业绩不错，但是还是远远比不上什么格力电器（000651）、美的集团（000333）、更别提什么福耀玻璃（600660）、贵州茅台（600519）、腾讯（00700）了，而且基金收益率波动非常大，谈不上优秀的基金。

今年开始，老板也有反思，想重新做回价值投资。因为价值投资的收益远远高于短线投机。（对于大资金的机构来说，尽管你短线研究水平较好，但是你机动性非常差，会大大降低收益。）

例子二：

说到贵州茅台、腾讯，就不得不说到有“中国巴菲特”之称的但斌，此人业绩如何呢？我想说真不敢恭维。。。且看下图：

虽是正收益，但远比不上巴菲特

其代表产品，融通汉景港湾1号，2004年3月上市，至今124.6%的收益，大家用手指头算算都知道年化收益率是多少，百分之几而已，这样看来，其实你买银行理财或者买信托都实现吧？再看一张图：

惨不忍睹的16年

16年，但总确实亏惨了，16年，A股、港股、美股涨了多少，大家也都知道了，这里就不多说了。

之前有一篇报道，说但斌16年亏成狗，根据这篇文章的描述：对此，但斌回应说：“2015年股灾发生以后，我们汲取2008年与2013年茅台下跌61%的教训，把茅台减持到只剩5%。今年（2016年）熔断时其它股票仓位30%，受影响较大。至于少数产品跌幅较大，源于海外部分参与了私有化，因政策影响导致。”

（之所以引用，是怕被起诉哈。。）

复利魔方想说的是，关于茅台的两次大跌，08年是金融危机、13年是行业衰退问题，而到了16年熔断之后，系统性风险已经很低，这时候你还拿不住，并且减仓，这种解释明显得很不专业。

这篇文章也指出，“但总也干着追涨杀跌的勾当嘛”。

现在看来，但总可真是卖在了最低点，贵州茅台后来怎么样，大家非常清楚：

卖在了最低点

实际上，在多个公开场合看到过但总，营销做得真的非常好，也经常大谈他的投资理念，让人兴奋不已。早前的公开场合也谈到大牛股腾讯（00700）、吉利汽车（00175），后来这些真正的价值股涨成什么大家也知道了，16年这些股涨风了（17年也涨疯了），但是为什么没有拿住？16年基金悲惨的收益貌似和这些无关。。。。

有人说，这主要是没有花时间好好研究（时间都做营销去啦，做网红是很耗时间的哈），很简单，买卖股票，你研究不透，不懂，是肯定拿不住的。。。。

最后导致长线，做成了短线。

我的建议是，少营销，好好研究吧，保证钱包会比现在鼓。。。。

例子三：

还有一个例子，和《穷查理宝典》这本著名的书有关，这本书的中文译者叫李录，美国留学生，后来成立了私募，早期由于客户等等原因，只能选择对冲基金方式，也就是做短线的买卖，最后非常痛苦，收益也不高。

第一，所谓对冲，大多时候为了控制风险，平滑收益曲线，同时进行做多和做空，大大降低资金的效率；

第二，短线买卖会耗费大量时间，也就不能好好潜心研究公司，研究真正有长期价值的公司。

查理芒格

李录后来就反思，幸得巴菲特合伙人查理芒格的帮助，对基金进行彻底改组：长期投资。愿意留下来的投资者做出长期投资的保证，而基金也不再吸引新的投资者。最后基金的收益远远大于之前。

对于机构而言，因为诸多限制（投资者的短视，受不了短期波动，因此也会导致基金经理通过扩大规模来实现收益提升，而不是努力提高投资业绩，因为很简单，收益没提高甚至下降，但规模扩大了，那收益也会大大提高！）。绝大部分机构不会采取长期投资（无论国内还是华尔街），因此给了长期投资者绝好的竞争优势，而这个优势很长时间不会消失。

巴菲特

巴菲特就是绝好的例子！

总结一下:

对于大多个人投资者而言，长线投资的胜率远远高于短线。

第一，从预测的角度来看，长期预测的准确性远远高于短期的预测，就比如一家基本面优良的公司未来几年的走势总比一两天、一两个月好预测；

第二，从人性角度来看，长期拿住说明你具有非常大的耐心，能够潜心研究行业、公司基本面，耐心这也是赢家的共性；

第三，从博弈的层面来说，别人都在玩短线，你买到好公司进而长期持有，别人其实都相当于给你打工，因为他们不断帮你拉抬股价，而且他们乐此不疲。

另外，推荐大家看一本非常好的书，叫《超预测》，非常详尽地描述了关于预测的预测，作者菲利普.泰罗克，丹.加德纳著。

复利魔方，一枚沉浮股海多年的资深宅男、话唠，从散户到私募股票研究员、财经记者、机构投资者，从A股到H股、美股，洞察股市各种套路和玩法。

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