京东的未来在哪里？ | 1123 周报

2018/11/17 - 2018/11/23

解读| 正太叔

本报宗旨：

让你感知正在发生的变化

提前布局投资未来

本周一句话要闻   

1、姜超：预计这一轮中国房价跌幅不会超过30%；

2、购房者观望情绪增厚，19家银行下调首套房贷利率，个别地产商重新推出首付贷；

3、油价或再次暴跌：预计11月30日国内成品油将迎三连跌;

4、中国城市创新竞争力排名出炉：北京上海深圳居前三；

5、胡润：中国488万家庭资产超600万,财富是GDP的1.5倍；

6、打破国企“金饭碗”：明年起国企资产减值则工资下降；

7、继长生生物疫苗事件之后，长春另外2家公司生产的生物狂犬疫苗再曝问题：10万瓶疫苗被拒签发；

8、上交所:以后停牌不能超过10个交易日，仅允许以股份支付交易重组停牌；

9、工行成立一支2亿美元基金，投资印度中小企业；

10、超越中国！越南个人财富增长率全球第一，制造业也成中国强劲对手；

11、vivo首次获得中国市场销量冠军，小米同比下降15%；

12、中移动北京、上海等七省市试点阶梯套餐，流量用得越多越便宜；

13、中国对美投资暴跌四成：还取代美国成最大外资流入国；

14、比特币连番下挫已击穿矿机成本价，已有矿场清盘;

15、美国最严技术出口管制上膛！AI算法芯片机器人量子计算面临封锁；

16、英国零售企业陷入倒闭潮，每天14家商店歇业；

本周财经要闻解读   

《余额宝迎终极对手：微信零钱通》

腾讯新功能零钱通低调上线公测。据悉，用户开通零钱通后，可以将微信钱包里的资金直接用于微信支付所有场景的消费，并同时自动获取理财的收益。这款被业内人士称为“微信版的余额宝”的产品，目前还只对部分用户可视，后续会陆续放开。

@正太叔

我之前做过一个调查，问大家是习惯用支付宝支付还是用微信支付，绝大部份人的选择是支付宝，他们说微信里面都不存钱。

主要原因是把钱放在支付宝里面的余额宝不但有利息，还可以用来支付购物；而微信钱包没同时生利息又同时可支付的功能。

估计老马想通了，现在终于公测“零钱通”了，简单讲，零钱通就是“微信版的余额宝”。

以后收到的微信红包，可以转到“零钱通”里了，也可以把银行卡的钱直接转进来放进”零钱通”享受3.2%的利息的同时还可以用里面的钱直接消费。

那是不是完全复制余额宝呢？

其实有一点点区别，主要是以下几点

1、目前余额宝里面的钱可以直接拿去买其它理财产品，从而优化投资。而零钱通里面的钱还不能一键购买其它理财产品。

2、余额宝的钱用来还信用卡免手续费，而零钱通还信用卡还是要收千1的手续费。

3、余额宝现在对接的货币基金7日年化收益已经跌到只有2.5%左右了，而零钱通对接的四只货币基金近7日年化收益3.085%-3.2%之间。也就是说零钱通的收益远远高于余额宝。

4、余额宝买个货基还要抢，还限购，而零钱通不仅收益比它高，还不限购不需要抢

5、余额宝与零钱通都对接好几只货基，利息都不同。如果我们不满意收益可以换更高收益的基金，但是余额宝要换对接的货基太麻烦太麻烦，而零钱通想换个货基超级方便，一点一选就OK了。

6、余额宝有“从余额自动转入余额宝”的功能选项，而零钱通还没有“从”零钱自动转入零钱通“的选项功能，所以每次还需要自己手动转入。

那哪个好用？其实这两个都不错，微信的收益比较高。

微信的“零钱通”我好早好早前就用上了，因为在公测之前就有一小部份人可以开通了。

所以我每隔半年就把生活费平均分成两份，一份存进余额宝，一份存进“零钱通”。不管走到哪，基本都可以用手机支付了。

而且我们这里支持微信支付的还是比支付宝多很多。比如中石化加油站，就只支持微信支付不支持支付宝。

具体如何开通呢？

为怕大家不会操作，我做了一份截图，新手一看就明白了：

文字版如下：

打开微信，点击右下角“我”，再点上方的“钱包"，再点上方的”零钱“，然后在下方会看到一行蓝色写着”你有零钱理财资产，点击查看详情>”，点进去之后，就会弹出一个框，邀请你升级体验零钱理财。只要你点了“确认升级”就可以了。

然后进入“零钱通”，不满意收益的话，可以点下方“基金详情”那一栏，进行之后，点下面的“更换基金”，就可以更换基金了，选一只你喜欢的收益率基金就可以了。

《京东的未来在哪里》

北京时间11月19日，京东发布了第三季度的财报，虽然同比增长25.1%，但是股价又下跌了8.42%，并刷新了今年以来的最低点。今年以来，京东的股价从最高点的50.68美元，到最低点的20.34美元，已经下跌了59%以上。

@正太叔 

阿里、腾讯、京东这三只股票是我被人问及最多的。

昨天因为路透社披露了刘强东套桃色案件的更多细节，又把京东推到了头条，而这半年来，京东的股价也跌的一塌糊涂，所以我们今天就简单来谈一下京东这家公司吧。

首先先说一下，本人没有持有京东的股票。

不过我很喜欢在京东买东西，原因只有一个：就是送货速度太快了。

只要在11：10分之前下的单，下午五点前就能送到。不过现在越来越不准时了。

今年以来，京东的股价从最高点的50.68美元，到目前的20.34，已经跌去59%以上。

那现在能抄底吗？

我们来简单梳理一下京东的结构。

1、第三季度财报显示，京东活跃用户数首次出现下降，比上一季度少了860万，这是个不详的预兆。

2、京东的毛利润主要来自于销售商品的价差，而阿里的利润主要来自于店铺收租。所以，京东是重资产，阿里是轻资产。京东的钱赚的很辛苦，阿里的钱相对京东来说，赚的很轻松。

3、所以京东正处在从卖商品到卖服务的战略转型中，也就是要学阿里，为开放平台第三方卖家提供服务（如广告、物流等）收取的费用。最近一年，服务性收入的增速已经大大超过商品销售的增速了。但总体毛利润率总是起起伏伏不稳定，主要是因为其它各项费用开支太重了，比如 市场费用，研发费用。

4、所以京东一直在寻求突围路径，比如做大金融。从第三季度的财报可以看到，目前消费金融活跃用户大约有1800万人。但是有一个最大的问题就是，这些用户基本都是京东的用户和京东供应链厂商。不像支付宝与微信的金融产品有广泛的群众基础。而且京东金融的支付场景与支付宝支付、微信支付有着很大的差距。

5、物流曾是京东的独门武器、也是京东最深的护城河，我之所以喜欢在京东买东西就是因为它的物流可以当天到达。但这一块也是京东支出最大的地方，真的太烧钱了。会不会成也萧何，败也潇何呢？

6、现在最大的问题是如何在其它地方找到盈利点，并覆盖物流这一块的亏损？

7、管理方面的风险。刘强东虽然只持有京东15.5%的股权，但投票权却高达79.5%，这是因为同股不同权的原因，我之前有写过一篇普及文章，想了解的可以直接点击这里。而昨天路透社披露了刘强东套桃色案件的更多细节，把刘强东再次推到了风口浪尖，新闻内容很精彩，但真实性不得而知。如果万一刘强东真出事，那么对公司的运作有很大的影响，股价就会受牵连。毕竟现在的京东，基本都是他一个人说的算。所以京东目前没有“二号人物”，一旦一号人物出事，内部管理、公司运作堪忧。

所以呢，个人的建议是：小心近期的风险。

同时，个人也希望京东这家公司接下来会走好，毕竟我也不希望市面上只有一家公司独大的局面

《比特币“闪崩”，矿机按斤甩卖》

最近一个星期内，比特币暴跌40%。截至北京时间21日凌晨4点半，coinbase平台比特币报价跌破4100美元，创下了13个月以来的新低。比特币矿机也随着币价狂泄而遭遇“矿难”：部分中小型矿场无奈将矿机转卖清盘。

@正太叔 

2017年底，比特币价格一度突破2万美元。而截至北京时间11月23日12时，与高位相比，比特币跌幅累计已经超过80%。

一位拥有超过两千台矿机的矿工表示，在这几天的行情中，挖到的比特币收入还没有电费高，相当于越挖越赔，干脆关机算了。”

对于虚拟货币的暴跌，不少分析认为和比特币现金（BCH）的“硬分叉”有关。

也有消息称，IMF总裁拉加德呼吁全球央行研究发行数字货币，彭博研究认为央行可能会发行自己的代币，比特币和其他加密货币的价值可能会因此一文不值。

不过正太叔的观点倒不认为比特币会因此一文不值。毕竟它有先发优势，只要有人记住它，承认它，它就不会一文不值。

对于不了解比特币及相关技术、风险承受能力弱的吃瓜群众来说，远离“炒币”才是王道。

我对比特币的态度是，只可投机，不可投资。建议普通投资者远离。

《京沪人口20年来首次同步下降》

近日，官方发布的报告显示，2017年北京常住人口规模为2170.7万人，比2016年减少2.2万人，为1997年以来首次实现负增长。2017年末，上海常住人口2418.33万人,比上年末减少1.37万人。2015年时，上海常住人口一度下降10.41万人。

@正太叔 

城市人口与房价的走势有着最直接的关联，也就是说人口净流入与净流出关乎着房价未来的上涨与下跌。

不过人口结构也很关键，如果净流入的是老人对房价的支撑没什么用，如果净流出的是低收入者也不用担心。

北京的人口流失主要是因为输散了中心城区人口。而上海人口流失是因为批发市场和劳动密集型的产业开始往外迁移。

所以，北京与上海主要流出的并不是高学历中等收入的人群，所以对其影响不大，其经济地位还是不可动摇。

但是那些人口净流出的三四线城市大家在投资房子的时候就要特别慎重了，像东北的大部份城市，这些年都在持续人口流出。

年轻人多的城市，会对当地经济以及房价有着强有力的支撑，老人多年轻人少的城市没有房价的托底作用。

最新ETF估值表  

@正太叔 

终于下跌了，我在等它跌到10月18号的政策底，不知道能不能等到！

本周全球主要股市表现   

本周五上证指数2679.11

本周五上证指数2579.48

本周五深证成指8062.29

本周五深证成指7636.70

本周五创业版指数1403.28

本周五创业版指数1308.74

本周五香港恒生指数26183.53

本周五香港恒生指数25927.68

本周五日经225 21680.34

本周五日经225  21646.55

本周四俄罗斯RTS指数 1132.92

本周四俄罗斯RTS指数 1130.09

本周四道琼斯指数25289.27

本周四道琼斯指数24464.69

本周四纳斯达克7259.03

本周四纳斯达克6972.25

本周四标普500指数 2730.20

本周四标普500指数 2649.93

@正太叔 

说说A股：

其实这周A股的下跌没有什么好说的，因为我在上周的周报就已经提醒过这周A股的风险了。有兴趣的可以回去看上周五的周报。这周将重点说美股。

说说港股：

恒生指数也是跟美股一样，在10月底的时候暴跌，不过目前并不像美股又跌回到10月底的低点。但并没有像近期的A股那样涨的那么好。所以还是处在这两个股市中间。

说说美股：

本周大盘又再次下跌，又跌到到10月底那时候的低点了。

我们在10月底的周报就已经说过，美股2019年有三个最大的阻力：

1、美联储持续加息；

2、冒艺摩擦的影响；

3、2019年减税效应将减弱。

关于美联储持续加息，12月份的加息基本不会消失，但2019年会不会停止加息要看12月FOMC会议。

关于冒艺摩擦影响，短期要看本月底的G20会议。

关于减税减弱效应，目前来看，如果没有出新手段，将会如期减弱。

所以，两个是不确定因素，一个是利空因素。总的来说，2019年对美股的走势还是很不利的。

还是那句话，2019年是美股最有可能从牛转熊的一年，这句话我从半年前的周报就说过了。所以近期还在投资的人，最好做对冲，也就是同时买跌与买涨，而其实我自己已经在几个月前就这样执行了。等明确美股走熊的时候，我们再通过做空来继续赚钱。

10月份的周报我们预警过，接下来美股的短期走势要看将下来各大公司的财报质量。而到今天，几乎所有权重重的公司的财报都亮相了。不幸的是，很多公司的财报都不及预期。所以这段时间美股也跌的比较惨。

什么叫不及预期呢？

我们拿英伟达举例：

英伟达2019财年最新Q3的财报数据显示：Q3营收为31.8亿美元，比去年同期增加了21%;Q3净利润为12.30亿美元，比去年同期增加了47%。

你看，看起来不错吧，还增长了呢。

但是呢，财报公布之前，分析师对于英伟达Q3营收的预期为32.4亿美元，而实际情况是31.8亿美元。

所以不及预期。

而一般不及预期，股价就会下跌。当然，英伟达近期下跌这么惨，除了财报不及预期还有因为近期比特币暴跌、芯片面临封锁等原因。

所以，看财报本身的数据不如看财报与预期之间的差距，它更能反应股价的上涨与下跌。

比如分析师预计你这个公司这个季度的营收是10亿，而你的营收是9亿的话，虽然也是赚钱，但在股市上的反应一般就是利空，股价就下跌。

同样，如果分折师预计你这个季度的亏损是10亿，而你的财报显示只亏损9亿，虽然是亏钱，但在股市上反应的反而是利好，股价就上涨。

真的是很奇葩。

所以财报净利润增长不一定股价就会上涨，净利润下跌不一定股价就会下跌。最主要是看比市场的预期好还是比市场的预期差。

华尔街判断进入熊市的标准是从阶段性高点跌幅超过20%即可判定为熊市，如果按照这个标准，美国五大科技巨头FAANG均陷入熊市，它们自高点以来总市值蒸发已过万亿；

FAANG股票指的是Facebook、苹果、亚马逊、Netflix以及谷歌的母公司Alphabet科技巨头的股票。其它出名的科技股当中，AMD、美光科技、英伟达(NVDA)近期累计跌幅也已超过20%。

这里分享一个经验，美股有好几只做空科技股的ETF，也就是说，如果科技股整体下跌的话，它就上涨，科技盘整体跌多少，它就涨多少，完全反着来。甚至还有一倍、两倍、三倍杠杆。

这里不指导操作方向，只是告诉你下跌的情况下，也有赚钱的方法。

纳斯达克的前20大股票的总市值占了整个纳指大盘的48.15%，而前20大股票的前10名几乎又是科技股。所以科技盘的走势其实跟纳斯达克大盘的关联度很高，如果科持股不行的话，大盘也很难有好的表现。

总的来说，美股市场真的很成熟，只要你的技术够好，判断够准，就算是熊市，也有大把赚钱的机会，它不像A股那么局限。当然，美股市场太过开放，也就风险很大，因为人人都可以参与嘛！

所以我再次提醒一下有美股帐户的人，一定要先学好扎实的基础才开始进行买卖。再成熟的市场，也不可能让你闭着眼睛就能赚到钱的。

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作者：正太叔，可能是金融投资界最能把每篇文章都写成干货的自媒体人了，关注我不会让你成为有钱人，但能让你更有钱。