信而富真的那么烂？老板：虽然我们在亏损，但我们很快乐

Q3财报公布，几家欢喜，几家愁，最愁的自然就是曾经被誉为中国网贷上市第二股的信而富。网贷圈里的上市公司，财报基本都在赚钱。拍拍贷第三季度的净利润为6.495亿元，比上一季度6.078亿元增长6.9%，且同比增长20%。宜人贷虽然依然盈利，但是值得注意的是，第三季度实现净利润1.52亿元，环比下滑26%，比去年同期的3.03亿元下降了50%。小赢科技跟宜人贷的情况类似同样实现了1.9亿元的净利润，但是环比却是下跌了34%。

而信而富的情况更让感到丝丝的担忧，第三季度总计亏损1133万美元，较上一季度1059.1万美元扩大6.97%，而2017年Q3净亏损为440万美元。

能看出来，除了老大哥拍拍贷实现了持续增长的净利润以外，其余两家盈利了的平台实际上也是一个下滑的曲线。相反，表面上让人觉得担忧的信而富，虽然从盈利情况来看，这已经是信而富连续第四个季度的亏损。

而距离信而富老板王征宇口中的“将会盈利”到底有多远？平台的亏损状态真的那么糟糕？

今天，跟投君就来跟大家一起聊聊信而富在Q3财报出来之后除了看到亏损，我们还能看到什么？

一、

需要明白一个大前提是，雷潮的影响是真切且巨大的，除了老大哥拍拍贷之外，其余的平台都有出下滑的趋势就说明一切。这是一个正常的现象。

而在监管的要求下，“双降”即降业务增量，降业务存量使得各大平台不得不放缓了自己的贷款发放量。既然钱放出去少了，赚的钱也就少了，这也就能够解释，为什么平台都会出现净利润降低的问题。

从信而富的财报显示，第三季度新增借款人5.1万，环比下降30%。

同时，贷款量也在持续下降，信而富Q3贷款数量总计80万（件），比上一季度174.2万（件）下降54％。总贷款额为1.94亿美元，比上一季度下降52％。 其中，消费贷款额为1.347亿美元较上一季度下降53％；生活贷款额为5930万美元，较上一季度下降50％。

同样降低贷款发放量，降低撮合借款交易总额的还有宜人贷。

第三季度，宜人贷发放了65.462亿元人民币的贷款，平台主动控制业务增长，促成贷款金额同比下降46%。 进入第三季度，宜人贷借款人数出现大幅下滑，共有96402位借款人，较去年同期减少50%，较第二季度环比减少46%。

综合之前在第九届财新峰会中提到，通过治活动让P2P平台实现“三降”，即降余额、降人数、降店面。作为上市公司的几家平台，在这些要求面前更是显得责无旁贷。

因此，整体数据下降，是大势所趋，平台不过顺市为行，数据呈现的除了是平台下行的事实外，还是整个市场进入下行的事实。

二、

虽然，市场环境确实不好，但是其他平台好歹都赚钱了，一亏再亏的信而富真的毫无亮点吗？ 跟投君带你们看一组数据。

信而富亏损是事实，而对比雷潮前的季度，信而富的营业总收入较2280万下降到1746万美元。这里除了有市场因素之外，还有平台主动降低借款总额有关。随之而来的就是总开支的下降了。

公司的运营费用从2018年第二季度时的水平下降420万美元。服务性费用为220万美元，较2018年第二季度的290万美元环比下降23%，主要原因是客户服务和回款服务作业的效率提升。 销售和营销费用为780万美元，较2018年第二季度的1,000万美元环比减少22%。这主要是因为新增借款人获客减少。 管理费用为1,490万美元，较2018年第二季度的1,650万美元环比下降10%。

这主要是平台推进作业自动化和优化运营结构的各种举措的效果，但与合规相关的活动的费用部分抵消了这些举措带来的成本降低。由于新增借款人减少，信而富在第三季度的销售和营销支出成本大幅减少。信而富在面对市场不利的前提之下依然不断提高自身内部的素质。

虽然借款交易总额降低了，但是，我们还是看到了整体运营效率的提升，这是我们不能忽略这一个的硬实力。要知道，运营效率的提高是对长远的一种有利，合规监管的压力一过，平台就会注意力重新放回到如何提高借款交易总额了。到了那时候，运营效率的提高就能更好地从数据上呈现。

而实际上，亏损仅仅只是略微上升，我们可以给出一个结论，在这波雷潮中，信而富并没有遭到太大的打击，在经过运营效率提升以及本身对于交易总额的控制之后。原本预期会亏损更多的信而富已经逐渐有了止住颓势的势头。

三、

虽然信而富总体新增借款人减少，但事实上，根据高管描述，信而富重点服务重复借款人。因此，在第三季度，信而富重复借款人占比依然保持在75%的高位，与2018年第二季度持平。

信而富首席财务官沈筠卿说，“三季度，我们继续致力于收紧运营开支。我们一季度启动的成本节约举措正在见到成效，三季度我们的运营费用继续降低。我们继续通过客户奖励机制服务最优质的客户，这让我们的单笔借款平均金额较去年同期增长65%。”也就是说，信而富从2018年第一季度开始已经做了结构调整，而从三个季度的效果来看，这种调整是有效的。

第三季度的财报中，平台收入1,760万美元，环比降低23%。主要原因还是是撮合借款交易总额减少52%。净收入的缩减幅度小于撮合借款交易总额，这说明在服务优质客户、为他们提供所需的信贷服务和增值服务方面，公司的战略是有效果的。

平台锐意缩减支出，同时培养优质的客户，将复借率提高，有利于风控的优化从而形成一个良性的循环。有借有还，再借不难。

同时，这样的方向调整也可以让平台将监管的影响降到最低。从这些调整，我们可以看到，信而富依然是有盈利潜力的。只是罗马非一日建成，对于平台我们还需要更多的耐心。

四、

分析了一通，再来说说信而富最糟心的一个事实——股价不断下挫。Q3财报公布之后，信而富的股价继续意料之中的下降了。 行业遭遇巨变，出借人纷纷成了惊弓之鸟，对于网贷平台的信心还需要时间恢复。因此在这种情况下，网贷平台不得已减缓了对借款人的放款速度，而借款业务的是平台盈利的核心，放贷量减少将直接导致营收能力下降。平台营收能力的下降，反过来会进一步削弱出借人信心，导致出借人加速出逃，形成恶性循环。

这种影响在二级市场也体现出来。出借人，投资人信心不断下挫直接在股价上呈现出来。但事实上，资本都是逐利的，信而富目前已经呈现出盈利的潜力。

而说到资本逐利这个词，最了解平台的王征宇似乎已经用实际行动来证明了自己对于平台未来的信心。

跟投君据消息得知，在第二季财报发布之前，王振宇已经增持了2000万美元的信而富股票而这个信息也已经得到了核实。老板可不是傻子，虽然后面的雷潮无人料到，但是老板对于公司状况的了解程度应该没人会比他更清楚。

在这个亏损的节点增持同时控制了亏损的程度，看似偶然，跟投君却认为偶然之中必定存在某种联系。试想一下，如今信而富的股票已经距离当初的发行价差不止一定半点。但是也基本上是跌无可跌了。

而在接下来的合规大考中，如果信而富能够顺利通过，相信也能够吃到第一波合规红利。只要信而富能够持续保持这种良性的增长，盈利也是指日可待的。而股价自然也会水涨船高，投资者嘴上说不要，资本还是很诚实的。到时候，趁低增持的王老板自然是第一个享受到红利的人。

当然了，这一切还得靠信而富自身的努力，到底信而富能不能追上曾经被誉为“中国互金第二股”的那个自己？我们拭目以待。