理财（投资）从小白到进阶

我们为什么要理财（投资）？

理财要趁早，只会赚钱，不会护钱，一样会让你未来的生活变得糟糕，最好的理财时机是昨天！

我们不论有多少钱，总是希望自己能够用“钱”这种资源尽可能地获得一些回报，如果把我们的收入比作一辆车，我们的工作收入是前轮，而我们的理财收入是后轮，刚开始的时候前轮很大而后轮很小，随着时间的推移我们投入理财的资金越来越多，投资收益就会越来越多，慢慢的后轮的大小就会越来越接近前轮，当后轮跟前轮一样大的时候我们离财务自由就不远了；

当然这很难，也不是短时间能达到的，理财是一个持久的事情，只要我们持之以恒，掌握一些投资的方法，我们一定会离目标越来越近；

投资活动中眼睛里只看到利益，而忘记风险，是投资大忌，一般来说，投资的风险跟收益是成正比的，投资对象的收益越高，风险就越高，我们在想着用钱赚钱的同时，一定不能忽略风险。

理财投资中的一些基本概念

一、知识是最好的保障

所谓理财，其实就是管理自己的现金流。基本理财知识并不难，可以通过学习理解快速掌握。理财是每个人财富生活中重要的一环，不要希望依赖他人。

即使是专业的理财顾问帮你制定了理财规划，在实际操作中也还是要依靠自己来执行，并承担最终责任。理财知识是最好的保障，也是保护你自己的唯一途径。

在这里推荐几本经典书籍：

入门部分：

《富爸爸穷爸爸》   

《小狗钱钱》   

《三十岁，拿什么养活自己》

进阶部分：

《财务自由之路》

《有钱人和你想的不一样》

《彼得林奇的成功投资》

《聪明投资者》

二、净资产

净资产是用你的总资产减去总负债，它代表了个人财富的积累水平。

三、流动资产的管理

持有流动资产非常必要，它可以帮你解决不时之需，不至于手忙脚乱。通常情况下，把相当于6个月的生活开支作为应急资金储备比较合适。

四、投资与投机

二者区别的关键在于是否能够创造价值。

所谓投资，就是你投资赚了钱以后，把赚的钱进行再投资——这样你的投资品本身升值了，比如：房东收取的租金、储蓄获得的利息、炒股的股息收入、股票本身升值。

而投机就像是赌博，它不是通过让资产创造价值来获得收益，它的收益完全取决于市场的供求关系。比如：当供小于求时，价格就会抬高，你交易越多获利也就越多。

有时投机确实能让人大赚一笔。比如：1965 年出版的第一期X战警漫画书，当时的价格只有 12 美分。48 年过去了，它现在的价值是 1.35 万美元，平均每年的升值比率超过了 27%。

但是投机也可能让你损失严重。比如：1985 年发行的带有马克·麦奎尔头像的 Topps Tiffamy 卡，最高时可以卖到 1 万美元，但到了 2011 年其价格下降到了 15 美元。

五、复利

复利就是所谓“利滚利”，把已经获得的投资收益或利息进行再投资。这样，你不仅可以获得原始投资本金产生的利息，还能获得再投资利息产生的利息。

复利发挥威力的关键在于时间——如果时间足够长，货币的价值就会足够大。同时复利的周期越短，你赚钱的速度就会越快。所以早点动手投资，是一个非常明智的选择！

同在一家公司工作的一对双胞胎姐妹，决定为 35 年后的退休生活攒钱。假设她们在未来 35 年内的投资回报率均为 8%。

姐姐只在未来 35 年内的前 10 年每年年底投资 2000 元，一共投资了 2 万元。而妹妹则是在前 10 年不攒钱，在余下的 25 年里每年年底投资 2000 元，一共投资了 5 万元。

当她们退休时，尽管姐姐只投资了 10 年，而妹妹投资了 25 年，但是姐姐将会积累 20 万元，而妹妹只积累了 15 万元。这就是时间在复利计算过程中的力量。

如果管理得当，时间就是你握在手里的王牌，它会让你的钱包出人意料地饱满。

六、流动性和准入成本

什么是流动性呢？就是将投资随时变现或者有现金可以随时投资的便利性。比如存款的流动性是最好的，股票次之，债券（比如国库券）又次之。中国的房市在过去几年虽然回报不错，但是这种投资的流动性就比较差，因为你无法明天需要钱，今天就能把房子卖出去兑现。至于风险投资就更差了，通常要锁定7-10年时间不能卖。

什么是准入成本呢？你买股票，就要交手续费，这就是准入成本。当然，股票的准入成本并不高，买黄金变相交的钱就比较高了，每一克黄金你可能要多交几块钱，这就是准入成本。而买房子要交手续费和税费，准入成本就更高了。

投资的工具

虽然全世界可以投资的对象非常多，但是主要的大致可以概括成6类，即：投资的对象

上市公司可流通的股票（不包括难以流通、专门挣股息的优先股）；

债券（包括国家政府的债券、地方政府的债券和企业的债券）；

不动产（包括房产、土地等）；

未上市公司、风险投资（含天使投资和私募）基金；

货币基金

将货币基金作为稳定的风险储备金，做出这样决定，完全是因为货基堪比活期的流动性，加上小到忽略不计的风险，实在是招人喜欢。

余额宝给了货币基金新的生命，余额宝之后，几乎每家公司都有自己的货基APP，近段时间，货币基金的收益不断上涨，前几天微信活期更是突破了5%，投资价值很高。目前余额宝收益有3.8%，但货基收益突破5%的大有人在。

我简单梳理了一下高收益的货币基金，大家可以参考一下。

选一些收益长期较高的货币基金，收益就会比余额宝高一些。

补充一些货币基金的购买知识：

1.货币基金在网银或者股票账户里可以直接购买

2.像诸如“活期宝”之类的产品，最好在每周一-四下午三点之前充值，这样周五就可确认份额，享有双休日的收益了，过了15点充值，只能顺延一个工作日了！

3.基金和股票的开盘收盘时间一致，早上9:30-11:30,下午1：00-3：00，所以所有的操作最好在下午三点前完成！

互联网理财

自从马云创造了互联网金融概念以后，几乎所有的互联网公司都开设了金融业务。BAT更是纷纷建立了自己的银行。

互联网理财本质都是代销理财产品。阿里、京东、苏宁、百度等收益都低的不能看了，目前投资性价比高的主要有两款产品，

1，暴风金融：活期收益7%，性价比较高。

2，新浪的微财富：新浪分期，12个月收益有7.5%，最重要的是省心，风险低。

这两款产品目前风险很低，比较适合新人投资，推荐给大家。

基金定投

基金定投是小白投资股票的利器，但是这也是一个少则三五年长则十几年的事情，因为它必须经过股市的熊市和牛市即大涨和大跌的周期过程才能真正实现盈利。如果投入的钱在中途不得不拿出来干别的事情，很可能就赶在亏损状态。

就股票基金来说，长期来看，平均收益很高，达到15%，但同时基金的波动非常大，大部分时候基金是不赚钱的，甚至是亏钱的。

嘉实增长从2003年到2015年年末，年化回报率23.8％ 。比上海买房还赚（上海买房年回报率平均大约16.9%）。但依然有16.94万的人是亏损的。如下图所示。

但不是说基金坑就这么深，对于普通人来说，如果采用波段定投，长期坚持，就可以破解这个魔咒，获得很可观的收益。

这里有个各国股市确定的规律，就是估值（PE），它是在5-20倍之间波动，下面划重点了，可以做做笔记了：

就中国A股市场波动区间大约是8-20倍，记住这个数值。

当股市PE跌到11倍，可加大投资量。

当股市PE涨到15倍以上应减少投资量。

当股市PE涨到20倍以上，不用想了，直接清仓。

基金定投，要严格按照这个规律执行，每月拿出工资20%定投，年化收益在6%-15%应该问题不大。

这里要提醒大家，基金定投看起来很简单，实则不然，最难点在高点止盈。

当然说这些大家可能难以理解，只要记住以下几点：

1，股市PE到达20倍，或者盈利已到30%，坚决止盈，切勿恋战。

2，如果大牛市刚完，市场还处于一个相对较高的点，这时候千万不要投。

这里要吐槽的一点是，一些理财半吊子，自己实际也没靠投资赚过啥钱，学了点粗浅的知识，看到别人说定投可以赚钱，就每天喊定投定投，拉着一众新手入坑，真的害人不浅。

目前基金定投推荐阿里巴巴的蚂蚁聚宝，是一个不错的选择，安全，稳定，最主要直接可以从支付宝购买，费用还极低。

房产retis

REITs是投资房地产的基金，好处在于也可以让我们这些没什么大钱的散户玩玩房地产，赚赚收益，租金什么的。

房地产和股票一样，市场非常大，价格长期内会上涨，而且可以获得稳定的租金回报，所以是非常好的投资产品。房地产在国外已经经历过多个周期，发展了几百年，越来越成熟，越来越专业，而房产retis基金在国外已经运作的非常成熟，长期来看，REITs有稳定较高的收益，而且与其他资产相关性不高，是非常好的资产配置品种。

分析一下近3年的收益比较，按照计算股息收益率看，恒生房地产基金收益36.03%完胜11.86%的恒生指数，还是很有投资潜力的。

目前国内房地产retis基金很少，而且大部分已经不能申购，这里推荐鹏华美国房地产（206011），从过往业绩看，鹏华美国房地产表现不错，未来美国作为全球经济复苏最好的大国，房地产还算相对稳健和安全。

p2p

P2P在短短3年多时间里规模暴涨了20倍，可谓是近几年发展最快的理财产品。

不过P2P由于享受了利率双轨制红利，监管套利红利，风投烧钱红利，所以P2P的收益足以补偿风险，在过去几年投资性价比还是比较高的，投资人数从最初的几万人，3年多就暴涨到300多万人，P2P也越来越走近大众理财。

不过，P2P是金融开放释放的红利，有点像前几年的信托，红利期过去，投资价值就消失了。

目前P2P收益越来越低，不过风险也较前几年降低，投资性价比目前相对来说还算比较高。

为了大家的宝贝本金，这里我只筛选出了银行系与国资系的，投资新人建议先从陆金所、开鑫贷等稳健产品入手，慢慢熟悉了再投资一些收益高，性价比高的P2P平台。

股票

中国股市上有一个名词叫做“黑五类股票”，即小股票、差股票、题材股、次新股、伪成长股。对于后四类，要坚决远离，对于第一类，如果是一个新公司，规模小倒不可怕，如果几十年如一日，从来不产生什么利润，就要远离了。其次，就是选择一组好的债券。由于中国地方债券和企业债券（以理财产品的形式出现）没有严格的评级，因此国库券是几乎唯一的债券投资工具。

 每一个人，应该根据自己的收入情况、对风险的承受力和用钱的时间，按比例将资产分配到股票和债券中。比如年纪比较轻，平时不需要花钱，投资就是为了养老的人，将80%的钱以指数基金的方式投资到股市中都不算冒风险。剩下的20%，除了留出5%的现金外，其余的可以放到国库券中。但是，如果已经55岁了，准备5-10年后养老，就不能这么投资了。

因为股市的一个衰退期可以长达20年以上，美国股市在1929-1933年经济危机后，经过了三十多年才恢复到当初的水平。2001年纳斯达克崩盘后，2016年才回到当初的水平。而日本在1991年经济衰退后，股市至今没有回到当时的水平。

因此，不能等自己准备用钱时，才发现无钱可用。对于老年人，投资反而需要稳妥些。类似地，对于过两年就要结婚或者买房的年轻人，千万不要抱有在股市上捞一笔解决首付的想法。运动员们都知道，在压力下动作会变形。

如果你在股市投资上运气比较好，你的投资组合中股票这部分收益的比例会远远超过债券（和现金）的比例，比如你最初设定了7:3的比例，现在可能会变成8:2了，这时你需要拿回一部分股票的收益，而不是跟着大家在股市上一路狂奔。

相反，当股市大跌时，恰恰不是你割肉的时候，这时候，你原先的债券或者现金就起作用了，你应该买入股票，维持当初设定的股票在投资组合中的比例。

这时，你其实用比较便宜的价格在投资。当然，每一次交易是有成本的，这种投资组合的微调每年来一次就够了。你微调的做法，实际上是在实践巴菲特所说的“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。

投资的误区

误区一、贵重金属是好的投资

在很多人看来，买黄金（或者其他贵重金属）是一种好的投资。在过去的几百年里，这个结论只有在非常少的时间成立。从长期来看，购买贵重金属不仅不是好的投资，而且扣除通货膨胀后还是亏钱的。在1792年，华盛顿第一个总统任期结束时，黄金的价格是每盎司19.39美元。现在(2017年3月6日)是1234.2美元，225年涨了63倍，年均回报率连2%都不到，远远低于3%的通货膨胀速度。

如果你的祖上在200多年前买下黄金，今天的实际购买力只有当年的1/10左右。类似的，其他贵重金属也不是什么好投资。20世纪初，贝聿铭家的先人花了9000两银子买下了苏州狮子林，今天9000两银子在苏州买不下一套普通的住房。也就是说，当初如果投资白银，到今天贬值得厉害。

为什么贵重金属不是好的投资呢？不是常说物以稀为贵么？简单地讲，它们和人类创造财富没有什么关系。我昨天讲股票会不断升值，因为它反映了一个社会创造财富的能力。同样，买债券可以获得利息，因为使用资本创造财富的人为了扩大自己的生意，愿意付钱给提供资金的人。以后我还会讲，北、上、广、深的房子会升值，它们也符合帮助创造财富的特点。但是贵重金属没有这个特点。

贵金属可以细分为两种，一种是除了做首饰之外几乎没有任何工业用途的黄金，它在过去起到货币的功能，但是今天这个功能已经消失，只是作为储备货币。黄金虽然产量不高，但是产值的增幅并不慢，甚至高于全球GDP的增速。

今天，黄金在金融上最主要的用途是避险，在经济危机和战乱时，它会升值很快，平时没有多少人关注它。如果大家想为了避险购买一些黄金，一定要买实物黄金，而不是纸面上的符号黄金（比如美国的黄金ETF股票，代码GLD），因为真到了危急的时候，纸面上的黄金没有用。

另一种贵金属有工业用途，它们包括白银、铂（也称为铂金）和钯。它们的价格会随着通货膨胀而上涨，但是总的来讲增长很慢，因为随着技术的不断进步，原材料产品中的价格占比越来越低，技术的占比越来越高。和贵重金属呈现类似的价格模式上涨的，还有很多大宗商品，它们一方面有抗通货膨胀的作用，但是相对GDP的增长，则是缓慢的。

当然，在短期内，无论是贵重金属，还是大宗商品，价格的波动很大，这就让很多人觉得有机会“赌一把”，最终投资就变成了赌博。对个人来讲，输的可能性远远大于赢的可能性。当然，有人可能认为那些操纵市场的庄家能赢，事实上只要赌多了没有赢家。

上个世纪70年代美国排名前十的富豪亨特（Hunt）兄弟试图控制全世界全部流通的白银，并且成功地将白银的价格由每盎司6美元炒到了近50美元，但是最终依然输掉了那场人类历史上最大的贵金属豪赌，最终宣布破产，成为少数仅经历一代人就由首富之一变成破产者的人。

既然我们所要做的是投资，是要通过经济增长获得确定的回报，那么就要远离赌场。

误区二、专业人士理财一定比我自己做得好。

威廉∙夏普（我已经多次提到过他）在给我们上第一堂投资101课程时，讲的第一件事情就是让大家解雇掉自己的理财顾问。这位诺贝尔奖获得者给了三个理由：

1. 他们实际上远不如大家想象的那么聪明，那么有判断力。事实上任何在媒体上讲市场趋势的人，有一半时间是错的。这件事我在之前的信中（第40封信丨为什么好的投资人从来不画K线）也讲过，并且分析了原因。这里就不多讲了。很多人认为专业人士可以获得更多的信息，有更强大的信息分析工具，因此一定比个人做得好。

但是市场是一个非常复杂的带反馈的系统，大机构的任何行为（无论是买还是卖）都让市场朝着它的期望值相反的方向走（比如富达基金要买一只股票，它刚一开始买，这只股票就会上涨，使得它付出的成本要高于原来的期望值）。在美国，65%的基金当年的回报率要低于标普500指数；五年回报率和十年回报率低于标普500指数的基金，比例更是高达79%和81%。如果你做不过那些机构，不是他们做得好，而是你做得太差。

2. 那些人和你有利益冲突，你只要看看他们买的别墅和保时捷汽车，就知道那些钱都是从你的口袋里来的。专业机构的收费其实是非常高的，在美国，资产在100万美元以下的客户，每年的管理费一般在2%以上，在中国这个费用其实更高。

不要小看每年2%的收费，如果股市平均每年的回报是8%，40年总回报是20.7倍。但是如果每年被基金经理们拿走了2%，年均回报变成了6%，40年的总回报只有9.3倍。也就是说，基金经理们拿走的钱比投资人本身还多。

3. 市场是非常有效的，即便存在个别的基金表现良好，很快会有更多的钱涌入那个基金，使得它的价格上涨。比如巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司（实际上是一个基金），在2008年金融危机之后非常被大家认可，它的股价陡升，使得最近的8年回报和标普500完全重合。

夏普既是从理论上分析，也是他自己看到的几十年来金融市场的实际表现。在Google内，也有一批工程师为了验证这件事，和高盛、摩根士丹利等专业团队打擂台，证明使用很简单的投资策略，完全可以比那些专业团队做得好。而成功的关键不在于战术，而在于能够恪守规则。

误区三、在股市上花时间研究得越多，回报越高

很多人投资回报不够高，他们认为是自己努力不够。其实，很多人的方法根本就有问题，越是努力，越是经常交易，回报越差。倒是有些人像傻子一样投资，反而比那些股市上的“劳模”效果好。

误区四、只要有人买股票就会不断涨

很多人喜欢买受人追捧的股票，即使那些股票价格已经高得不合理了。他们相信会有人在他们之后接手。实际上，购买和持有这种股票如同玩击鼓传花的游戏，鼓声常常会在花传到你手上时停止。《漫步华尔街》的作者马尔基尔把这种投资称为“建立在空中楼阁上的投资”。

误区五、哪怕我买的股票亏了钱，只要我不卖，就没有损失

这是在“当鸵鸟”。一个股市的指数，总有回来的一天，但是对于单个股票就不一定了。一个不断下跌的股票必定有它下跌的原因，当一个股票下跌50%后，它需要涨100%才能回到原来的价钱。从长远来讲，一个公司难免最后要死的，单个股票早晚要清零。

一百年前道琼斯工业指数的成分股公司，今天只剩下GE（通用电气）一家还存在。即便像英特尔或者思科这样技术领先，经营表现良好的公司，今天的股价还没有回到2000年的水平呢。而它们所在的纳斯达克指数却创造了新高。这个原因也很容易解释，今天产业的变迁使得它们的黄金时代过去了，可能永远回不到当初辉煌的年代了。

误区六、一毛钱的股票很便宜

很多人喜欢买特别便宜的股票，因为花不了多少钱就能买一大堆。其实，一毛钱的股票未必比100元的更便宜，伯克希尔·哈撒韦的股票24万美元一股，也并不更贵。这不仅要看它的公司发行了多少股，还要看它的盈利能力和成长率等很多因素。

购买一毛钱股票的人，就如同拿两张人民币换了一堆过去的津巴布韦元或者今天的委内瑞拉货币一样，虽然在你面前堆了一大堆纸，但是它们不值钱。至少在美国，0.1元的股票跌到0.01元的情况，比它涨回到1元时候的情况要多得多。

最后总结

科学理财，是让财富稳定增值才稳妥的办法之一。理财永远不过时，随着时间的积累愈久弥醇。就像医生，越是年老，医术也就越精湛。

最典型的就是，巴菲特将投资理财坚持进行了70年，其财富增长呈几何级爆发，后劲越来越足，雪球越滚越大，滚到另人恐怖的地步。

文章部分内容来自得到APP《吴军·硅谷来信》和网络，仅供大家参考！