在路上的国旅联合(SH600358)未来值得期待

从2014年厦门当代投资集团取代中国国旅(SH601888)成为其第一大股东以来，国旅联合便展开了频繁的收购

2015年，国旅联合投资《昭君出塞》全国巡演项目、获取2016全国冬季运动会市场开发权、推广泰拳体育运动、成立体育和文化娱乐产业并购基金、收购国际英语篮球训练公司和互联网彩票+足球社区公司。

进入2016年，国旅联合加速布局。1800万元投资VR公司，介入VR视频领域；获得“中国电竞嘉年华”运营权，进军电子竞技领域；成立产业基金，投资在线教育；500万元增持微赛体育，逐步切入体育赛事和社交互动平台；1200万投资厦门风和水航海文化发展有限公司，打造一站式的海洋休闲运动平台；400万元投资青少年体育服务平台；950万元投资中国台球赛事。

VR、平台、体育生态链、在线教育、电子竞技，但以上布局尚没有给国旅联合的营收结构带来变化。

连年游离在亏损边缘的国旅联合，本已在2015年实现扭亏，而2016年却又交出了一份亏损1.63亿元的“不及格”成绩单。

而近期国旅联合复盘拟现金约1.25亿元（现金收购标的不需要证监会审核）新线中视51%股权。新线中视承诺的净利润分别为3190万元(2017年度)、4150万元(2018年度)和5400万元(2019年度)，

另外只控股新线中视51%股权，那么国旅联合实际能得到的净利润分别为1626万元(2017年度)、2116万元(2018年度)和2754万元(2019年度)

如果结合国旅联合2016财报亏损主营业务1.63亿元的情况下，笔者推测国旅联合2017财报如果还是亏损1.6亿，而收购新线中视51%股权能给国旅联合2017财报带来1626万净利润，并不能导致国旅联合主营业务扭亏为盈，

所以近期国旅联合参与设立股权投资管理公司并认购体育产业并购基金暨对外投资，是要继续并购重组的前兆。

另外需要说的是国旅联合的大股东除了控股国旅联合以为，还控股当代东方(SZ000673)和厦华电子(SH600870)，其中当代东方停牌重组中，而厦华电子前不久刚终止重组大数据公司，据了解，当代集团的资本运作团队即是当年名震江湖的德隆系旧部。

最后总结一下，当代集团入主国旅联合以后，不断的资本运作，虽然对主营业务提升带来的作用乏善可陈，但是总比那些混日子的上市公司好，

而近期拟收购的新线中视并不能给国旅联合主营业务带来明显的提升，所以公司又认购体育产业并购基金，为继续并购重组打下基础，

另外在当年名震江湖的德隆系旧部资本运作下，当代系的当代东方(SZ000673)已经停牌重组了，笔者有理由相信国旅联合离下次资本运作将会不远，原因是近期拟收购的新线中视体量太小了，并不能让国旅联合主营业务实现扭亏为盈的能力，所以在路上的国旅联合未来值得期待。