是非成败转头空

查理.芒格的投资在1973 年、1974年的大熊市中遗受重击，这两年表现分别为-31.90%、-31.50%。1975 年，芒格奋起神勇，终于获得大丰收，取得了73.2%的回报。

掩卷沉思，如果1973、1974、1975三年回报分别为-31.9%-31.5%、+73.2%，也就意味着这三年累计回报为-19.20%，相当于我们今天说的“净值1.00元的基金，经过三年之后，净值为0.8080元。”

有一个人向问查理.芒格。“嗨，查理，您认在1973年大危机的三年中，您的表现算是投资失败吗?”

你会怎么想？

是非成败转头空，青山依旧在，几度夕阳红。