典型的交易错误之分散不足的风险

行为金融学与传统金融学的研究领域几乎完全相同，只有研究投资者错误行为的这部分是不同的。
传统金融学认为假设理性人是不会犯错的，而行为金融学恰恰认为，投资者行为有错误，是投资失败的重要原因。

资本配置的错误方式包括：

• 无处不在的本地偏差

  • 一个十分常见的股票交易错误：买熟悉的股票，大多数世界各地的投资者将绝大多数的资产投资本国的市场。这一现象被称为“本国偏差”
  • 本地偏差还包括：对住所旁边的公司情有独钟，对你学习的专业的公司，或者本公司的股票等等。

• 本地偏差错在哪：简单的说，本地偏差的问题在于分散化不足，这是相对于理性的投资，充分分散化而言。

  • 风险的概念：投资的变动方向和你现有资产的变动防线一致时，叫风险。
  • 防御性行业对经济周期不敏感，一般经济收缩时配防御性行业的股票，收缩比其他行业小；经济扩张时配周期性股票，会比其他股票扩张快。
  • 从资本配置的角度看，应该配置一定比例的外国股票，以减少与你最大资产的相关性，有效降低风险。
  • 买本公司的股票为啥不对：自己的工资在这家公司拿，这是个人的最大资产，如果再将投资也配置在同一家公司上，这是极度的集中投资，与分散投资的理念背道而驰，具有巨大的风险。

• 本地偏差的心理原因

  • 从心理学上讲，这是因为人具有模糊规避的心理。模糊是一种不确定性，模糊是连不确定的概率都不知道，人讨厌模糊性，因此会选择它的反面，即相对熟悉的事情。

• 总结：

  • 风险分散应该寻找波动方向相反的证券。
  • 熟悉偏好是导致本地偏差的重要原因。
  • 投资熟悉的资产其实是一种错误，因为它风险集中，悖离了分散化投资原则。
  • 理性的分散化投资与熟悉与否无关，是在一定风险下收益最高的配置决策，也称组合投资。