中国金融杂志：支持国内机构发行人民币稳定币

近日，由中国人民银行主管的《中国金融》杂志刊发了一篇文章，文章的题目叫《简析数字稳定代币》。自从九月份，美国纽约金融厅批准了两种稳定币：Gemini Dollar和Paxos Standard，“稳定币”这个概念瞬间掀起了一些争议。

稳定币就是一种不受价格波动影响的加密货币，不会暴涨暴跌，现在最常见的稳定币就是USDT，与美元的兑换比率1：1。当然，还有锚定离岸人民币的稳定币WIT，甚至还有锚定黄金的稳定币......

言归正传，《中国金融》杂志发表的文章——《简析数字稳定代币》，作者是复旦大学特聘教授——王华庆和中国人民银行上海总部副研究员——李良松联名发表的，主要内容包括以下几个方面：

一、肯定了稳定币的价值

文章认为：稳定币尽可能利用区块链技术的优势，尽量不挑战法币，基本绕过了商业银行，并且在全球推行也基本实现了跨境支付，不受时空限制。

二、明确了能够充当稳定币的数字货币形式

（1）直接挂钩某种法币，如美元，并以此种法币作为足额发行保证，币值波动与此种法币汇率波动一致；

（2）以数字货币资产或其他实物资产（如委内瑞拉石油币）作为发行保证，币值波动受抵押物价值影响，存在流动性风险；

（3）央行发行的法定数字货币，这是法定货币的数字形态，币值最稳定，安全性最可靠，但迄今为止鲜有发行。

三、指出了稳定币目前存在的关键难题

（1）有效监管问题：问题涵盖了交易所非法经营、“携款跑路”、洗钱风险等违法犯罪活动；

（2）技术漏洞风险：黑客攻击窃取数字货币资产、客户信息泄漏、交易无法达成等；

（3）关键金融基础设施高度集中：某种稳定币一旦呗普遍接受，大多数金融交易将完全依赖于这种稳定币的运行系统，造成关键金融基础设施高度集中，风险较大；

（4）运行系统稳定性差：数字货币高度依赖电脑、手机等智能应用设备，受到不可抗力冲击时，系统太脆弱。

四、分析了稳定币的现实影响：

（1）理论上讲，稳定货币的杀伤力非常大，或能够改变现有的金融体系，冲击中央银行制度，影响国际货币体系,影响各国金融主权；

（2）现实来讲，稳定币的作用受到现实因素的制约，这些制约包括，数字货币的去中心化理念问题、应用场景的搭建、能够得到各国货币当局的认可。

五、提出了我国应多稳定币的措施

适时制定应对预案、继续在境内禁止数字货币的一切交易、加强发行相关数字货币的可行性研究。

文章最后指出：如果美元稳定币最终得到市场广泛认可，并确实能够更好地支持实体经济发展，可以考虑疏堵结合，在加强研究的基础上，借鉴相关经验，支持国内机构发行人民币稳定币；也可根据其他国家央行的最新研究成果，在一定范围内推出试验性质的央行法定数字货币，以应对相关挑战。

这篇文章比较全面地介绍了稳定币，客观地承认了稳定币的价值以及目前存在的风险、现实制约等问题。尽管文章中提出，我国需继续在境内禁止加密货币交易，但在发展前景上承认了稳定币的发展空间，可以说未来可期。笔者认为，严格的监管不仅能够为稳定币的发展起到引导作用，还能对整个行业树立规范，肃清毒瘤，避免行业乱象持续演进。最后，笔者分享一个自己非常赞同的观点：目前国内的高压打击方式，是属于阶段性的行为，在合适的时机，市场需求会让加密货币经济回归。