韩国股市2019-03-10

提到韩国股市，目前代表性的指数即KOSPI指数，其囊括了相当于韩国主板市场的KOSPI市场的所有上市公司，类似于中国上证指数的地位，是韩国市场走势 的标杆。首个韩国全国性指数诞生于1964年，当时只有17支成分股，此后，在1979年，重新编制成为KCSPI指数，那时已经包括了35支成分股，而 如今，作为市值权重的指数，KOSPI于1983年诞生。

韩国市场板块分布

从KOSPI成分股行业组成来看，电子产业、服务行业、金融、化工位居前列，整体来看，还是以高附加值的泛服务行业、消费行业公司为主。

韩国市场KOSPI指数走势

让我们看看1990年代后，KOSPI指数的走势，此前，我们介绍很多新兴市场国家的股市时，大家会发现大都在2005年后开始渐次爆发。而在此之前，韩国 股市先走一步，2000年伴随互联网泡沫，韩国股市显然也遭受重创，从1000点跌到600点左右，此后波动中慢慢恢复，并走上一轮牛市，从600点左右 在5、6年间涨到了2000点。接着就是次贷危机了，我们都知道，大部分国家的股市这轮危机跌一半属于“标配”，KOSPI指数也是如此。此后韩国市场走 势也和大部分发达国家一样，在2009年3月后，开始快速恢复的过程，并在2011年再创2200点左右的新高。但是此后，韩国股市却陷入了一种“无趣” 的疲软状态，我们可以看到，近5年，韩国股市呈现了一种长期的类“箱型震荡”态势，到也“稳”，但是稳的看不到机会。

韩国市场近5年回报惨淡

根据其官方数据，从年化收益率来看，KOSPI指数近5年的年化收益率仅1.6%。

韩国的纳斯达克指数疲软

再来看看韩国纳斯达克：KOSDAQ的情况，前面介绍了，这个市场于1996年建立，相关指数正式对外发布实际上在1997年，基准起始值为100。但是走 势大家也看到了，真是如烟花般灿烂，又如烟花般短暂，伴随互联网泡沫，在2000年3月该指数曾经暴涨到2800点以上，但是此后迅速跌落到300点左 右。而此后，该指数一蹶不振，当美国纳斯达克指数屡创新高之际，该指数目前依然不到巅峰时期的四分之一。

韩国股市为啥近期这么萎靡呢？让我们看看它们的成分股情况：

韩国市场主要成分股

虽然都是些英文的，但是大致也看的出来是啥公司，比如三星电子，现代汽车，海力士，也有些大家可能陌生些的，比如KEPCO是韩国电力公司，NAVER是韩 国互联网公司，可以看做韩国的雅虎。此外，你也可以感受三星系在韩国股市的地位，这个成分股是按照市值大小顺序排列的，可以看到排名前列的挂着 SAMSUNG名头的就有三家，关键看看三星电子，是的，排名第二的公司市值不到其五分之一，其市值（Market Cap）竟然是后面若干家韩国大公司市值的总和。

更具体来看，三星电子一家即占了韩国股市市值的近17%之多：

韩国市场堪称三星股市

其实，韩国股市和日本股市类似，挂牌的全球性知名公司长期以来就那么几家，就是成熟市场，也需要新陈代谢才能促进市场繁荣和机会涌现。同时，就是老公司，也 需要有新的突破和尝试，才能促进其业务更多扩展空间，或者说题材。这点上，同为成熟市场，美国股市显然更加具有活力，就是亚马逊、Google这样的 “老”公司也不断有新业务令人振奋，而Facebook这样的新力量又不断涌现，最大市值公司的交椅也是不断更换，看看韩国，你觉得下面的公司谁能挑战三 星电子？而韩国公司近几年确实缺乏足够的亮点，曾经是韩国人在全球骄傲的三星电子这两年也面临巨大市场挑战，而无论创新产品还是市场触觉都显得迟钝。好不 容易，盖乐7本来有个好的开始，还推动三星电子股价创了新高，哪里知道接下来手机变的比板砖还危险，一下子又把三星电子带入困境，而基于三星电子在韩国股 市几乎决定性的市值规模，它的走势几乎可以左右韩国股市整体态势，最近它的危机自然也会让韩国股市进一步遭到冲击。

当 然，我们也不能低估任何市场转变的可能，包括韩国市场，毕竟，这里有良好的经济基础，人才优势，在未来的技术浪潮中，如果抓住，依然充满机会。就如其股市 霸主三星电子，尽管目前遇到了大麻烦，但是你也无法预料，其各条电子相关产品线上，会不会出现突破，就如当年横空出世的“盖乐”系列。韩国证券交易所还是 对中国市场颇为重视的，其官网带有中文选项（虽然主要是介绍性文字做了翻译），也在国内开了办事处，但是对于大部分个人投资者来说，目前主要的选择还是美 国市场的韩国主题ETF：EWY。

这支iShares发行的ETF其实规模不小，达到了35亿美元之多，平均成交量也达280万，还是相当活跃的，费率为0.63%。

看看其近几年每年收益情况，我们将其与同属发达国家市场美国的标普500ETF代表SPY对比：

你会发现金融危机后，除了2009年有过一年飙升71%的惊人收益外，大部分时间，EWY无法与SPY相比。但是今年以来，随着韩国股市一定回暖，以及韩元相对升值，这支ETF的收益还是很不错的达到了13%。

而从年化收益率角度来看，近5年、10年的收益，EWY也反映出韩国股市确实非常疲软，而由于2000年后有一轮大行情，其15年间的量化收益率是**好于SPY的。

这就是韩国股市，一个相对成熟，但是特点鲜明的市场。它本身也体现了外界这几年批评韩国商界财阀化，集中化，僵化的弊端。尽管韩国具有很强的人才优势，但是 关于韩国优秀创业公司的消息，我们却听到不多，甚至关于互联网，韩国留给我们的印象也更多是游戏。或许改变一些这种曾经给韩国腾飞带来推动，但是也弊端不 断显现的商业环境，能够给特别韩国创业公司以更多发展的空间，也能给三星电子等韩国的骄傲创新的动力，而这种活力如果可以注入，韩国股市或许能在未来带给 我们新的机会

作者：第一海外金融APP

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来源：雪球

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