民生银行：投资银行好赚钱吗？（方三文）

民生银行：投资银行好赚钱吗？

关于民生银行，现在这个节点是特别有意思的。

第一个问题是，以前有种判断，认为民生银行是纯粹的民营企业，在治理结构，激励制度上也许会有优势。但现在看，基本可以确定这个优势并没有表现出来，反而成了劣势。

现在应该思考第二个问题：这个劣势导致民生银行市值只有招商银行的一半，在中国银行业整体同质化的情况下，这个折价，是不是市场的过度反应呢？如果是过度反应的话，是不是会有一个估值修复的过程？

@唐朝：关于第二个问题，我的答案是：是。目前市场恐惧的是坏账，可是那些坏账“成产基地”，例如钢铁煤炭啥的，现在已经吃上“鲍鱼”了，但市场依然担心着它们的贷款。等预期和现实对不上号的时候，报复性回归就会到来，现在要做的就是等。

@群兽中的一只猫：第一个判断的前提是错的，民生银行股权看的是民企，。但实际经营上，民营股份的话语权是很小的。基本和招商，浦发这些银行没有太大区别。体制优势是相对于四大行来说的，对其他商业银行没太多优势。以前特殊与其他银行的竞争力是产品。这一年多主要是因为管理层不稳定导致组织结构混乱，从而导致一系列问题。但这些因素都是暂时的，在分类别同质化的前提下，估值修复是可以期待的。云蒙自己以前也是业内人员，所以做此判断可以理解。目前投资银行业还是好赚钱的，但如果以后行业转折点慢慢开始，现在很多一知半解赚到的钱都会吐回去。