大白话金融：货币基金的前世今生

支付宝推出的“余额宝”，使得货币基金进入了大众的视野。堪比活期存款的流动性，但却十倍于活期存款的收益率，使得我们将口袋里的钱纷纷交给了各个“宝宝”来管理，也将理财的意识种在了大家的脑子里。

那么，货币基金到底是什么？凭什么它跟活期存款一样可以随用随取，但收益率却比活期存款高许多倍呢？下面我们就一起来看一下。

1. 什么是货币基金？

要了解货币基金，我们首先要了解一个概念：银行间货币市场。

银行和我们普通个人一样，也有资金短缺和资金盈余的时候，所以不是只有个人、企业才会向银行借钱的，银行之间也会相互借钱。这种银行间的相互借钱，也叫银行间的相互拆借，形成了银行间的货币市场。

和我们普通借贷不一样的是，银行之间的拆借一般都资金量很大、时间也很短，大多数也就是借个1天、3天、5天这样的，并且相互拆借的利率也很高，所以银行间的货币市场是一个大额的、短期的、高利率的资金市场。

银行间市场并不是只有银行，还有基金公司、券商等金融机构，这些金融机构之间都会相互借钱。但是，银行间市场却不允许个人投资者进入。也就是说，我们普通百姓想直接通过银行间市场把钱借出去来获得高收益是行不通的，只能通过把钱存到银行来赚钱点微薄的利息。

20世纪70年代，美国老百姓深受利率管制之苦。当时美国条款规定，活期存款没有利息，定期存款的利率又受到限制。于是，美国百姓纷纷四处寻找更高收益的投资。这时，有一个投资银行家想出来一个办法：银行间市场不是不允许个人进入么？那我就成立一个基金，用来吸收普通百姓的散钱，然后把这些钱投向银行间货币市场，这就相当于让老百姓间接的参与到了高利率的银行间市场，而银行家自己也可以从中收取一定比例的佣金来获利。

这种基金出来以后，美国许多老百姓都不在银行存钱了，纷纷去买了货币基金，到了1999年的时候，美国的货币基金已经占了美国存款的63%。这就是美国历史上特别著名的银行存款大搬家，也叫“金融脱媒”。

由于这些基金的投向主要是银行间的货币市场，所以又叫做“货币基金”。货币基金不属于银行体系，所以不受利率的管制，也不用缴纳存款准备金，可以提供比银行存款高得多的利率，因此大受市场的欢迎。

2. 我国货币基金的现状

支付宝在2013年推出了“余额宝”，将货币基金带入了大众的视野。此后，各个金融机构包括银行，都纷纷推出了自己的货币基金产品，截止到17年6月，我国一共有122家金融机构，一共推出了372种货币基金，总规模达到了5亿元左右。

但是，我国并没有发生像美国那样存款大搬家的情形，我国货币基金占存款总额的比例也就是3%左右。这可能跟我国的发展现状有关，年轻人以及一二线城市的人，比较容易接受这种新事物，愿意把钱放到货币基金里，而对于一些不发达的地区，老百姓更愿意把钱放到银行里，觉得那样才安全。

3. 货币基金的利率

现在我们都知道了，货币基金主要投向的就是银行间货币市场，所以货币基金的利率是跟随银行间拆解利率来上下波动的。

当市场上闹钱荒时，银行间拆解利率高，货币基金的利率也就高，比如2013年闹钱荒，余额宝的年华收益率达到了7%；而当市场上资金不紧张时，银行间的市场利率又会降下来，货币基金的利率也就跟着降下来了。

那么，什么时候市场上会闹钱荒呢？

这除了受国家宏观经济政策调控之外，还有一个普通规律我们可以拿来参考：一般在月末、季末、年中和年底的时候，市场上的资金会相对比较紧张，这些时候货币基金的利率会普遍比较高。

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