系统性风险

前面的文章介绍过，市场上不止存在一间银行，当危机到来的时候，也不止一间银行会收到影响，并且可以想象的是，这些银行之间有相关关联，一间银行的破产很可能会出现连锁效应，下面我们来谈论这种影响，称为系统性风险。

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大家先来看一下上图的情况，上图画出了市场上的多家银行作为例子，每一家的资产负债表都大同小异，所以我们假设都是同样的资产状况就好了。

对于银行A，假设部分资产价值$3B，而另外一部分是CDOs，也就是债务抵押贷款，这部分贷款在金融危机下，包含大量的不良资产。如果银行A根据模型计价，可以计算出它的市场价值是正的$1B。但是正如上篇文章说的的情况，银行A的某些贷款到期了，它必须偿还这些贷款，并且遗憾的是，它没有得到救助。

那么银行A就会宣布破产，并且进入破产程序当中。但是注意到图中白色的箭头，这些接头从资产只想贷款，意思是这部分资产其实是给别的银行的贷款。

例如银行A，有一个箭头指向银行C，也就是说银行A给银行C贷了一些款，另外，银行B也有一个箭头指向银行A，说明银行B给银行A贷了款。这种银行间贷款是市场普遍存在的现象，即使在经济正常发展的时候也是这样。

当银行A宣布破产的时候，问题就来了。银行A破产的根本原因，是CDOs部分的不良资产太多，就算将它全部变卖也没有办法偿还所有债务。银行A无法偿还银行B的钱，进入破产清算程序，这需要一定的时间。
但是在这个期间，银行B向银行C的借款，也到期了，银行B没有收回银行A的贷款，自己有存在CDOs，更能力去偿还银行C的贷款了。甚至银行D还可能借了钱给银行D，并且银行D也破产了。

我们之前提过，在金融危机下，几乎没有人愿意贷款给别人，因为这样风险太大了。于是对于银行B而而言，它的资产部分流动性不足，不能及时变现用于偿还债务。这样，很可能会造成银行B的破产。

更加可怕的是，我们观察到银行C，其实向银行A借款，也借了款给银行B，银行B破产，也可能导致银行C的破产。于是考虑到这种情况，整个市场的每一家银行都岌岌可危，没有人愿意给别人贷款，处于一种死寂的状况当中。

于是，上面所述的状况，就称为系统性风险。系统性风险降低了整个市场的活性，因为没有人愿意借贷，银行A就借不到钱去解决它暂时的贷款危机，从而给市场造成连锁效应。