刺激

   8月5日外围市场天崩地裂，大A公子眼见兄弟们有难，赶紧陪上一杯，先红又绿。

   以为会不一样，结果还是一模一样，大家都绿到发光。

   当然市场焦点，还是在海外市场，亚太市场普跌，日韩股市更是暴跌。

   日股直接跌熔断了两次，指数一天跌去12.4%，几天就跌掉了近一年的涨幅。边上的韩股，当天也跌了8.77%，湾湾也回撤了8.43%。

   接着晚间美股开盘，三大指数齐跌，纳指一度跌超6%，那几个科技股继续回调，老巴又成功抢跑。

   而前面追高入场的QDII基金，这波损失估计不小，参与场内外套利的，预想中的鸡腿也没了。

   结果到8月6日，日股又来个两级反转，前一天跌到熔断，后一天涨到熔断，ICU与KTV无缝切换，唬得人一愣一愣的。

   那黑色星期一，是谁带崩了市场？

1.日本加息

   大多数人还是低估了日本多年低利率后突然转向加息带来的影响。

   继3月结束负利率后，7月31日，日本将利率由0-0.1%上调至0.25%。这个加息幅度看似和欧美动辄50、75个基点的加息比，太小儿科，但实则对全球流动性是个不小的冲击。

   日本因常年超低甚至负利率，加上能自由换汇，不少机构把日元作为低成本套利货币，借出日元，然后去各地投资高回报资产，捣腾套利，源源不断给市场提供流动性。

   日元又长期处于贬值状态，于机构而言，不仅可以赚利差，到期还钱还可能赚汇率差。

   但日本加息后，现在日元借入成本变高了，并且日元汇率走强，打破了原有的套利模式。近期人民币升值算强势了，但较日元也稍逊一筹，日元近一个月升值了近10%。这样借钱成本高了不说，汇率波动还可能直接抹平对外的投资收益，因此卖出海外资产，偿还日元增多，加息相当于让资本被迫平仓去杠杆，结束套利，于是引发了流动性危机。

   而与借贷日元去海外投资不同的是，外面入场投资日股的，过去一年看似在日股赚了不少，但实际在汇率上损失不小，如今日股大跌，日元升值，在汇率上反倒又弥补了一些。总之忙活一圈，搞头也是不太大。

   现在日股好不容易坚挺了一两年，被一个加息又打趴下了，一天两次熔断，还是太脆弱了。对于或涨或跌、赚不赚钱总要看人家脸色的我们来说，资本市场就更为稚嫩了，我们未来较长一段时间内，估计也不敢上调基准利率，有前车之鉴啊。

2、美联储降息太晚

   近期美国就业数据拉胯，降息预期是增强了，但持续的高息，导致现在降息可能都有些晚了。而美股这两年在AI故事的加持下，泡沫又吹得挺大。像英特尔二季度财报直接爆了，净亏16亿美元下，8月2日英特尔单日跌了26%，科技七姐妹近期跌幅也不小，近一个月纳指回撤超10个点。

   高利率时间越长，企业盈利增速就降的越狠，去年至今5%的基准利率，实在太高了，说不定谁就撑不住了。美联储降息太晚，就怕这波高息会引爆下一波金融危机，到那时候大家真又要过苦日子了。

   像08年那波，就是04-06年的连续加息，后来才引爆的。当07年意识到美国房地产次贷危机，开始降息救市时，其实已经晚了，来不及了，于是08年那波还是爆了。

   如今在持续高息下，美股这波泡沫本就摇摇欲坠，接着巴老爷子一个大幅减持跑路，更是加剧了市场恐慌。

3.中东地缘紧张

   某东矛盾升级，也是影响因素之一，无风不起浪，还要看后面发展如何。

   多重因素下，引发了周一全球资本市场的踩踏。

   但区别就在于，别的市场是高台跳水，咱们是平地入水，别人次日强势反弹，咱们是跟跌不跟涨，外围大涨大跌，咱们微涨微跌，可见市场之稳健，又赢麻了。

   当然，对于城投债来说，确实是任凭外面风浪起，它依旧稳坐钓鱼台，安心收租，就是稳稳的幸福。