为客户提供财富保值增值全方位解决方案

在国内财富管理领域，有一个普遍的认知，即全球资产配置时代正在到来。那么对于投资者而言：为什么要进行全球资产配置？全球资产配置能为自己带来什么？又该怎样实现全球资产配置？

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资产配置

资产配置是一种投资策略，通过将投资分散至各类资产，减少收益的波动性或变化。

正如“现代投资组合之父”、诺贝尔经济学奖获得者马科维茨所说，“资产配置多元化是投资的唯一免费午餐”。

案例

1000万资产如何做资产配置？

面对如此多的资产类别，一位拥有1000万元可投资金额的投资人该如何进行投资？下面有一个案例，投资者可以按照这个比例，来对照自己的资产组合。

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资产配置黄金三原则

一跨地域国别配置

投资者需要降低资产的关联度，所以要在不同国家配置资产，而不能局限于国内。这是分散风险、增加收益的最佳选项。

想象社区里一家饭馆，客源虽然稳定但面临的风险也很大，社区环境稍有变动就可能导致饭馆经营出问题。饭馆的经营者为了规避风险，更为了获取更多利润，一定会追求在几个社区多开几家连锁饭馆。大型企业也是如此，企业在本土做大做强之后都在寻求成为全球化的企业，一方面为了规避本国的政策、经济波动风险，另一方面也在寻求全球化的利润来源。

同理，个人投资者也应该成为“全球化”的投资者，进行跨地域国别的资产配置，才能最大程度分散风险，并获得更高的回报。

二、跨资产类别配置

长期来看，没有永远提供好回报的资产，也没有永不翻身的资产，因此做好跨资产类别配置才能够致胜。单一类别投资风险巨大，以下图为例，不同资产类别在不同年份的波动极大。拿中国股票为例，如果将资产全部投向中国股票，那么即使在2007年得到高达161.5%的回报，这些回报也将在2008、2010、2011年遭到巨大侵蚀。而且这还是基于投资人的投资策略能够与大盘同步的前提下。

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由此可见，跨资产类别配置的好处已在实践中得到了证实，即相对于建立在单一资产上的投资组合，跨资产类别配置会为投资者提供更具吸引力的风险收益比。

哈佛大学及麻省理工学院金融教授Randolph 教授在报告中指出，根据国际上普遍的认知，对资产配置的依据和要求是：各类资产的回报是不完全相互关联的。怎样才算是不完全相互关联？购买几只股票不算，因为股票之间的关联度极高。同理，股票和基金、房地产和信托，也都有较高关联度。高关联度意味着，一旦某个环节出问题，其他相关资产会遭受连带损失。2007 年金融危机让很多投资者深刻认识了风险所在。

总体来看，跨资产类别配置是在不承担额外风险的情况下提高预期回报的最简单方法。

三、超配另类资产

先看案例，耶鲁大学捐赠基金（The Yale Endowment）被称为是全球运作最成功的学校捐赠基金，其市值在30年里增长了11倍之多，从1985年的近20亿美元增长到2014年的238.95亿美元。耶鲁大学捐赠基金的成功经验里，超配另类资产是获得高收益的重要原因。另类资产是指传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产，包括对冲基金、私募股权和可投资的房地产等。

耶鲁捐赠基金中收益率最高的资产是PE，耶鲁投资办公室（YIO）将风险资本和杠杆并购全部归于PE资产。在过去的20年时间里，PE资产的年化收益率高达惊人的36.1%。 “耶鲁模式”投资组合通过重仓PE来提升收益，同时配置房地产和油气林矿资产，抵御通胀风险，追求稳健增值。

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数据来源：The Yale Endowment 2014

通过耶鲁模式可以看出超配另类资产的重要性：将另类投资纳入投资组合，可进一步提高投资的多元化，并降低风险；一旦风险降低，投资者可以通过减少现金配置比例，获利于风险收益。