2021年：完美收官

   2021年是比较完美的一年，主要投资的城投债都完美收官。

   公募基金方面，个人做了大胆尝试，定投了数百只，从去年开始定投，坚持了一年多下来，最后今年收益率只有2点几，跟余额宝收益率差不多；要不是主要配置油气基金，还很有可能亏。

   蚂蚁金服上面的帮你投，我也定投了，最高峰时期，累计到了两千本金，收益率波动一直在-5%到1%以内，那是相当的稳定，全年下来收益率还不到0.5%。

   股票和场内基金方面，年初时主要是股票，而且还是白酒，幸亏看见形势不对，跑的快，切换到油气类场内基金里，然后在油气基金里面赚的全白搭给年初的白酒去了，当然印花税还抽走了一部分。切换到油气后，中途本来收益都不错，但南非病毒一来，最近这两个月，回调了近20个点，所以这一块今年也没赚到钱，要是年初时就一直持有白酒到现在，那今年损失就比较惨重。

   在大行情不好的大环境下，玩大A的基金和股票赚钱难，无论定投，还是秀短期操作，更多都是靠天吃饭，不踏实，跟坐过山车一样，没有安全感。

   绕了一大圈后，个人发现还是去做债这一块更适合自己，2022年也会更侧重于债方面的投入。

   三年前我们从P凸P行业里面转型出来，当时对城投债的认知有限，更多是基于那些曾经失败过的小贷公司，有限合伙、民间担保公司及部分P凸P公司的案例，看到了城投因为是地方上的重要融资工具，然后判断城投有信仰。无论是过去哪种融资方式，跑去做地产、工商企业、上市公司债的，最后那类机构很多都出问题，只有做城投债的那帮人一直活下来了。

   民间的融资工具三五年就出个新品种。万变不离其中的只有城投一直有信仰，其它包装的再好的公司，即使私人老板再有钱，哪怕是拥有飞机、游艇、豪车、豪华别墅，最后发现这些都是包装，用的都是投资人、购房人、或者金融机构的钱。包装的高大上的民营公司些，最后信用还不如一个在山旮旯里面半山腰上资质相当弱的小城投公司信用高，这就是个人过去这么多年摸爬滚打领悟的规律。

   所以从长期战略方向上看，未来我们会长期围绕城投债做下去。

   但是，过去三年我们走的政信定融类非标，因为它是在金交所备案的，监管较弱，所以存在各种各样的问题，能起的作用很有限。到了2019年下半年，上面就出台政策要全面清理整顿金交所；到了2020年的时候，又出了个清理整顿金交所的具体文件，但当时没提对城投的限制；到了2021年12月份，证监会又发了文，这次里面明确说了不允许城投通过金交所向个人融资。到了这一地步时，这个工具就不能再用了。

   而资管新规规定，允许合格的高净值的自然投资人去参与投资持正规金融牌照机构做的资管产品，既然金交所的通道不能走了，就只能去更合规的资管通道去做标债。

   从战术上面来说，就是非标转标。这个战术也不是一成不变，如果未来能出一个起投门槛更低，又合法合规的工具买城投债，那我们也可以随时切换工具，我们只认底层资产是城投债，至于用什么工具，能把合规问题解决了就行。

   至于最后去挑选哪款买城投债的标品，那都是更细节上的操作，大致要求是收益不能太低、流程不能太繁琐。

   本金越大后，越需要的是求稳，而不是冒进，也不想再去担太多风险，未来城投非标转标后，遇到延迟还的几率也会大幅降低，合规性也会更好，仅仅是收益稍微低点了。

   能有大路走，尽量还是走大路吧，小路就尽量别去走了。

   郭树清说过：超过6个点的就要打问号，超过8个点的就有可能损失本金，超过10个点的就要做好损失全部本金的准备。我们就玩8个点以内，应该可以把风险控制在比较低的范围内。

   简而言之：未来战略上继续长期围绕城投债做；战术上非标转标；操作上具体产品具体分析。

    我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。