低生育、老龄化之忧，人口结构迎来大变化，将如何影响经济格局？

无论是从数据级别还是从社会现象级别来看，中国人口已经开始显现一定程度的老龄化和低生育率问题。数据上分析，2017年中国总人口达到13.90亿，人口增长率却仅为0.53%，与此同时，劳动力出现了转折点，2015年达到7.88亿的峰值后，劳动力数量开始下降；其次，随着经济发展和医疗条件改善，中国人口的平均预期寿命在不断提高：2015年，平均预期寿命76.3岁，老年人占比11.4%，老年人抚养比15.9%，而生育率低的趋势却越来越明显，每名育龄妇女的生育人数只有1.05。2016年儿童生育率仅为1.6%，比2004年低1个百分点，随着第三次生育高峰人口将逐渐超过主要生育年龄，未来生育年龄人口将进一步下降。

未来人口增长主要是老年人。估计到2035年，中国55岁以上人口将增加2.49亿，人口高峰可能在2032年左右，峰值可能达到14.62亿上下。当前我国65岁以上人口1.58亿人，老龄化程度为10.6%，预计2035年65岁以上人口将达到3.49亿，老龄化程度将达到23.6%。人口结构重心向上转移，中国第二波和第三波婴儿潮是人口最多的年龄段，他们的年龄分别为2015年的25-29岁和45-49岁，2035年的45-49岁和65-69岁，由于生育率低，人口结构将呈现倒金字塔型。

人口老龄化对中国经济的影响是全面的。首先，劳动力供给减少，通货膨胀可能减少，老年人对低通胀的偏好甚至影响货币政策。其次，储蓄率下降，消费率上升，资本形成将受到影响。第三，全要素生产率增长速度可能会下降，潜在经济增长可能下降，未来经济可能长期保持L趋势。第四，利率可能下降，从战略上讲，债券市场将是长期看多的，老年人的风险偏好也会增加对固定收益产品的需求。第五，政府支出可能增加，减税空间可能不大。老龄化会增加社会保障和医疗支出，从收支平衡的角度看，未来减税空间不大。第六，人力资本需求可能更高，就业可能在结构上有所区别，科技可以部分替代低技能劳动力，而高技能劳动力的需求却在增加。

为解决或者缓冲这一问题，首先，要积极改变人口观念，当下人口的“负担论”依然盛行，我们要积极认识到各级人民的“红利”；其次要进一步深化改革，减少要素流动障碍，增强经济增长潜力；在生育政策方面，要加大鼓励生育的政策福利投放，同时加大对育儿基础配套设施的投资力度，降低生育成本。而在金融领域，老年人的风险偏好可能对金融产品体系产生较大影响，要发展更适合老年人的金融产品来积极应对。在劳动力需求方面，通过现金技术更替节约劳动力，虽然过程中会造成一定的失业率上升，但对高技能人才的需求其实也在不断增加。