彼得·林奇的成功投资

作者彼得·林奇通过本书和读者分享他的投资秘密，这本书内容丰富，我读了好久，每次读都有收获，也许这就是经典的魅力吧。这里，我只能以我粗浅的理解和大家分享下，同时也做好自己的读书笔记。作者一开篇就给了我们小白信心，强调了一个普通的投资者可以完全通过自己的独立思考来进行投资，不必听众任何专业投资者的建议，业余投资者甚至比专业人士更具优势，极大地鼓励了广大读者。其实奇妙的“10倍股”正是来自于我们的日常生活中，只要我们保持一些警觉，就可以发现表现出众的优秀公司。

第一部分：投资准备

作者通过自己的经历来说明成为一个成功的投资者不需要具备什么样的天赋，对于股票投资来说具备小学四年级的数学知识就够了，相反的，历史、心理和哲学等文科课程反而能更好地为股票投资作准备。作者随后分析了专业投资者在进行投资时的一些限制和劣势，作者归纳自己之所以成功是因为他尽可能地像一个业余投资者那样思考选股。

在投资之前，作者先为大家介绍了股票的长期收益率远远高于债劵，然而，股票投资的风险也相当大，即使长期持有蓝筹股这种安全的投资策略也是有风险的，没有人能保证一个大公司会一直赚钱。就是选对了公司，在错误的时期投入，也会损失惨重。但是在股票市场中采取正确的投资方法可以减少风险，只要有60%的股票和预期一样，就是一个非常优秀的投资了。

林奇强调在进入股市之前，投资者必须要有坚定的信念，否则就会成为牺牲品。在进入股市之前，应该要保证自己有一套住房，检查一下家里的财政预算，要保证投入股市的钱限于自己可以承受得起的损失数量，这笔钱全部亏掉也不会对自己的日常生活产生任何影响。还有最为重要的一点，要具备股票投资成功所必需的个人素质：耐心、自立、常识、对痛苦的忍耐力、心胸开阔、坚持不懈、灵活、独立研究、能够在市场普遍性恐慌之中不受影响保持冷静的能力。最后，作者还提醒大家不要盲目地预测股市，市场应该是和投资无关的，巴菲特也这样认为：股票市场根本不在我所关心的范围之内。投资大师都是在寻找具有盈利能力的好公司，在非常糟糕的熊市中也可以赚到钱。

第二部分：挑选大牛股

优秀的10倍股就在我们身边，这需要我们注意观察，一个好公司的方方面面都会体现在生活和工作中，当我们正在努力寻找一只好股票的时候，一只好股票也在努力地挑选投资者。购买自己所了解的公司股票，某个行业内人士对这个行业动作的深入了解，还有就是作为消费者对产品的体验和认识，这两个优势在选股时都非常有用。

作者把公司分成了以下6类：

1、缓慢增长型公司曾经是风行一时的快速增长型公司，他们的发展速度放缓下来后就成了缓慢增长型公司，如电力公用事业、汽车行业、电气设备行业和计算机行业等，这些公司会定期发放股息。

2、稳定增长型公司，公司拥有数十亿美元以上的市值，它们的增长速度快于缓慢增长型公司，比如可口可乐、宝洁这种类型的公司年均增长率为10%至20%，投资这类公司的关键在于是否抓住好时机，当然了这种增长不是持续不变的，一般上涨30%至50%就已经不错了。

3、快速增长型公司规模小，新成立不久，成长性强，平均平增长率为20%至25%，这些公司中还有可能出现大副度上升的大牛股，需要说明的是快速增长型公司不一定属于快速增长型行业，这些公司存在的经营风险比较高，当他们的增长速度放慢时，就比较危险了，所以挑选时应尽量选择资产负债良好又实实在在具有丰厚利润的公司。

4、周期型公司的销售收入和盈利以一种并非完全可以准确预测却相当有规律的方式不断不涨和下跌，他们的发展过程是扩张、收缩、再扩张、再收缩的不断循环往复，如航空、钢铁、化工等公司会随着政府政策等因素变化而变化，周期性公司股票的关键是时机的选择，要能够发现公司业务衰退或繁荣。

5、困境反转型公司因受到严重打击而一蹶不振，他的的股份会非常迅速地下跌，如果对于处于困境中的公司足够了解，判断当下的不良现象不会对公司成长有所影响，那投资这类公司的回报就相当丰厚了。

6、隐蔽资产型公司具有大众没有注意到的价值高的一些资产，如土地、各种有利的自然资源、行业发展优势等，这些公司的优势待我们发现，一旦我们清楚的了解公司的隐蔽资产后，就可以等待它的股价上涨了。

公司的增长不可能永远保持固定不变，一家公司在不同的时期可能会归属某种不同的类型，对于不同的类型股票要区别对待，作者给读者分享了他的13条选股准则，这里我只列举我理解的部分。

一旦公司有一个利基，具有排他性的独家经营权，可以自主定价，比如家喻户晓的品牌，或拥有某种产品，大众对这个产品的信任就是很好的利基，持有这样的公司股票收益是非常可观的。

如果发现公司内部人士在买入自家公司的股票，这表明他们对自家公司很有信心，公司发展的前境很好，另外，公司回购股票也是好股的标志。

公司应该利用高技术产品，随着高技术产品生产商间的激烈竞争，导致高技术产品的性能不断提高，价格却持续下降，公司使用高技术产品的成本会大量下降，而公司利润会不断上涨。

选择机构没有持股，分析师不追踪的公司，这样的公司不被关注，但有可能是正处于大反弹的前夕。

谈了优秀的股票，还要提醒大家不能买的股票：避开热门行业的热门股、小那些被吹捧成“下一个”的公司、避开“多元恶化”的公司、当心小声耳语的股票、小心过于依赖大客户的供应商公司、小心名字花里胡哨的公司。

最后作者强调购买一家公司的股票代表着对这家公司的部分所有权，作者提醒大家一定要获得所购买公司的真实信息，认真分析，查看它的市盈率，千万不要买入市盈率特别高的股票。作者还列举了各种类型的公司需要注意的分析要点。购买之前一定要谨慎，沉思两分钟。

第三部分：长期投资

首先，保证合理的投资收益率——长期投资

应高于股票指数的平均收益率10%，如果不高于的话可以就不要付出时间和精力来选股了，直接够买指数基金就可以了，扣除各种税费，加上股息以后要保证12%至15%的收益率才是合理的。因为每次买入和卖出股票要花费1%至2%的交易成本，所以一直持有长期投资的收益率要远远高于那些频繁交易的短期投资。

第二，持有几只股票？

股票的数量多少无关紧要，关键是质量高低。如果你对投资的公司深入了解，而且发展前景良好就可以投入，反而一旦为了投资组合多元化而分散投资一些并不了解的公司是毫无益处的。

第三、怎样减少投资风险？

把资金分散投资于几种不同类型的股票。属于低风险的类型有：缓慢增长型公司、稳定增长型公司和隐蔽资产型公司。周期型公司既可能是高风险也可能是低风险的，这个取决于对周期的预测程度。快速增长型公司和困境反转型公司属于高风险股票。根本不存在能够量化分析投资风险和具体回报的方法，根据自己的风险承受情况来分配股票。在投资之前，一定要十分了解公司情况。

抓住买入和卖出的最佳时机。

买入时机：买入股票的最佳时机往往是发现了价值可靠却价格低廉的股票之时，还有就是在股市崩盘、大跌，这种令人惊慌的时期，这时应保持理智，抓住投资良机，这时可以以很底的价格买入实力雄厚且盈利增长良好的优秀公司，获得高回抱。

卖出时机：根本没有完全适用的统一公司可以确定卖出时机，我们要像思考何时买入股票一样思考何时卖出股票。作者90%卖出的情况是发现更好公司的股票，尤其是手中的持有的公司没有原来预计的发展前景时就会卖掉。

大多数人在股市波动时的错误观念。

我们大多数人总是在预判市场。认为股份已经下跌这么多了，不可能再跌了，应该到底了，股价这么高，怎么可能再涨呢。总会有让人担心的事情发生，不要庸人自扰。或是后悔没有买哪一只大牛股，现在不能再错过一下只这样的大牛股了，作者再次强调应该关注的是这家公司的基本面，不是盲目追随，如果认为自己不能战胜市场，那就买入一只基金，可以省去自己投资要花费的大量精力和金钱。“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”，学习投资是漫长而有意义的事情，我们一起进步。感兴趣的话可以点击了解指数基金。