完美坚持 深谈科技股

科技类的公司，巴菲特是很不喜欢的，他不喜欢是有深层次的原因的，不仅仅是他年龄大了，搞不懂高科技，实际上是这个科技类公司它有一个非常重大的缺陷。

我举个例子，为什么中国古代的时候黄河流域河南这个地方就很穷，然后离海比较近的地方，那个江浙一带，为什么就比较富裕，在清朝的时候我们还是闭关锁国，沿海地区外贸交易也并不发达，海上贸易可以作为他们收入的一个点，但占比重不大，那为什么国内的经济还是和江浙一带差的很远呢，其实他就有深层次的原因的。

最根本的原因就在于，古时候黄河流域经常发生洪涝灾害，每隔两三年，就发一次大水一发大水就把两岸的老百姓的房屋冲毁，良田淹没，冲倒重建，冲倒重建，就这样反反复复，不停的消耗民力物力财力。但江浙一带发生洪涝灾害的频率就没那么多，你看现在江南古镇成片成建制保存的多么完好。

黄河流域的老百姓需要把新创造的财富不断的投入重建工作中去，而江浙一带的就不用再投入，一劳永逸，就会有财富累积，不用担心洪涝灾害把他的财富不断的清零，对吧，久而久之，江浙一带人民就会越来越富裕，生活也会更加多元化丰富多彩，商业兴起，贸易发达等等。

这个科技股也是一样，他需要投入巨大的人力物力财力去做研发，好形成了一定的所谓的专利和技术壁垒。比如说诺基亚手机，以前是他用十年都不坏，这是他所拥有的护城河，别人无法轻易逾越，还积累了很多通讯方面的专利，2g时代他是很快的，但是它的专利也就只管那五六七八年时间，后来就步入3g时代，然后诺基亚就落后了，他要想跟上新的时代，就需要重建一次，对吧。

重建一次就相当于是黄河水泛滥，把它房子冲毁了，重新再建，那你就得把之前赚的钱重新再投入进去，如果你不投入你就会被淘汰，就会无家可归。所以你这个优势保持不下去，现在又发展到了4g 5g 物联网时代。可能这个手机终端又被踢了，所谓的可穿戴设备，甚至以后连屏幕都不需要，可能就是投影或者说是一张纸，类似于这样的东西出现。那就是苹果安卓这些东西又得推翻重建。

巴菲特就是充分认识到了这一点，所有的科技类的东西，他就管那么一小段儿时间，用新的东西毁灭旧的东西，但是提供的服务都是一样，跟别人沟通交流的服务，就比方说我们现在就在用手机沟通交流，你可以打电话，还可以聊微信啊等等这些东西他满足人的需求是一样的，但是满足人需求的方式，是不一样的，因为他改进了，改进之后旧的东西就被淘汰，比方说微软在移动时代他就没跟上吗，现在就开始弱势了，还有以前如日中天的IBM，那现在也没那么强势了。

投资科技类的公司一定要注意这个，新的事物在日新月异的发展。诺基亚曾经引领一个时代，当然现在还有苹果，他们赢了一个时代非常容易成功，股价也涨得很好很高，但是你要特别清楚他们存在的这个基础在哪里，一旦出现一个新的东西，比他更先进更好替代他的时候，一般情况下都很难轻易的转型，所以科技类的公司一定要特别注意这一点，他所研发的东西都只能管一段时间，不持久。

让我们回头来看看消费者的公司，比方说可口可乐，五十年前五十年后同一个口味啊，比如说这个武汉的热干面，有很多东西他天然不接受创新，如果你在里面放芝麻酱或者调味料，这个就不太能改变，如果你把这个芝麻酱换成芝士就变味了。还有茅台，这个酒的酿造方法，更新一下这个酿造工艺，口味就完全变了，他就不是老百姓喝的那个口味了，现在还有很多人在追寻小时候的味道，人们在这个味觉上是非常讨厌创新的，所以很多消费者公司就很受大众喜欢，因为他们来吃的就是这个味。

而且消费类的公司拒绝不停的研发，他这个产品一旦研发出来之后，很难被别人复制，这个茅台，我估计一百年后的口味跟现在仍然是一样，你用同一个口味一次性投入可以吃一百年两百年。那你的企业就能产生了大量的自由现金流，那你股价就很容易上涨，这样我们就可以看清楚很多东西，就是说你的核心竞争力的有效期有多长，你要考虑一下这个问题。这就是我今天要跟大家分享的科技类的公司。

巴菲特，因为他后来资金量特别大了，他持有一只股票可能需要很长时间。比如十年，二十年，很难调头，所以他的选股标准，慢慢儿的就不太喜欢科技类的公司，当然他后来也投资了苹果公司，但是苹果公司到现在不单单是一家科技公司了，他也在属于做服务的公司，他是服务大众，满足客户需求，万年不可以不变，比方说理头发，那你理头发怎么去创新，你不可能创造出一个大家都不欣赏不了的理发方式，你需要满足大众的审美，并不是特立独行。在选股票的时候也一定要注意这一点，还有很多科技类公司你根本就不知道干什么，说也说不清楚，那就趁早远离。

还有一些网上做动漫的，可以做出来一款爆款，喜洋洋就卖的很好，但是喜洋洋也就持续火那三五年的时间，它伴随着这一批人长大之后，新的人要看新的动漫，那你就得把赚钱又重新投进去，但下一款动漫能不能成功还有很大的不确定性，即使成功了，那还是三五年一个轮回。又需要把赚的钱重新投入新的研发里，总有一天你会掉到一个坑里面。你研发的新动漫，不好卖了，大众不买账，那你一下子就起不来了，对吧。这也就像之前所说的需要不停地重建，很多类似的这种公司就存在这种悲剧。

还有那些传媒公司，做电影的，偶尔出一款爆款，大众很认可，票房大卖，但是卖完之后，还需要不停的投资下下一部电影，万一有那么一两部电影不成功，你不就元气大伤了，你永远很难去获得自由现金流，这就是这些公司的问题，他没有一个能够长期持久的这种核心竞争力。

再看华为这家公司，华为的净利润也就百分之四五，很多国人都说华为怎样牛怎么厉害的，但是在我看来他可能还不如一个开饭馆的净利率高，并不是说他没有价值，只是说他不容易挣钱，为什么华为能起来呢，前提条件是挤占别的公司市场份额，蛋糕只有那么大，想要多吃一份就需要毁灭别的公司，这就是科技行业最残酷的一点。大家对整个社会的贡献有多大呢？并没有多大对吧，并没有多么大的创新对吧，只是谁占有市场份额多谁就有竞争力。

我说了这么多东西，并不是说科技类的公司完全没有投资价值。只是我告诉你，投资类公司的时候一定要看行业的景气度，比如说，现在大力发展5g，在这个时期三年左右吧，a股很多上市公司就能够享受到红利，那你就趁这三年投资，三年之后业绩兑现立马走掉，不要再傻乎乎的还是拿着，那时候肯定还会有很多媒体迷惑你，你在行业最高景气度的时候也就是盛极而衰的时候，这个时候媒体和大众对这家公司的看法几乎都是一致的看好，但实际上他那个时候需求马上就衰退下来业绩马上就要下滑，你就应该立马走掉，只要有这个原则，就不至于迷失自己，也不会受一堆所谓的大v知名媒体吹嘘轻易的迷惑。

所以投资科技类的公司，你要看核心竞争力，还要看行业景气度。还要推算一下大概的一个周期，很容易就能看出来，就比方说茅台，你从九十年代持有到现在几乎每年都赚钱，只要这个需求基础存在他就会一直成长，看不到边界，而且他的品牌影响力知名度还会加强，这种一致性是非常非常的可怕的。给你看看口子窖，最近涨得就不错，其实也是这个原因，虽然不如茅台好，但是他是区域性强势品牌，地头蛇懂吧。最近挖掘了很多股票，也都具有这种特性，他都涨的很好，所以我让大家能明白一个道理，你要看看他的核心竞争力，看透他的本质。

这样的话，你的投资才能够得到正确的结果，最终能赚到钱，如果你用我刚才讲的这些标准去选股票的话。基本上A股没几只能进入你的股票池，那这样的话你基本上就排除绝大部分坑，选出更优质的公司。