我对格力再测试

我对格力再测试

格力股改消息:

停牌一周的格力电器大股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式协议转让持有的格力电器总股本15%的股票。这意味着格力电器将易主。今天有媒体报道称，有高盛参与的中国厚朴投资公司有意向组建财团出价收购格力电器15%股份。联系厚朴方面人士求证，对方表示“不便回应，但有兴趣”。令人浮想联翩。

格力电器和贵州茅台一样，是可称为中国股王的品种，他们是中国股市中差不多最白的大白马。茅台是白富美，靠天然资源，坐地能起价。而格力则是完全靠人拼出来的，赚的是寒苦钱，属于金钢钻。他们的股价最近都表现惊艳：茅台逼近千元，格力两个涨停，超越美的逼近新高。

  我想，作为股王的的铁粉们，一定会是兴奋莫名的。这一点，从雪球、微博等网上的热乎劲，就能够感觉出来。虽然我错失了茅台，但是仍以拥有格力而满意。

  不过，对于自己来讲，当前最为正确的态度就两个字：淡定。

  为什么要淡定呢？因为路还远，道远而任重！

  先称一下“重”吧：

格力电器当下市值3436.19亿，2018年净利润260亿元，对应市盈率13.22倍。毛估今年15%的增长，毛估就是瞎掰，无依据的，净利润则为300亿，对应市盈率11.4倍。如果以董明珠展望的话，营收由去年的2000亿增到3000亿，就真不敢想象了。

  茅台是白富美，估值可达30倍，格力我自认为给予15~20倍市盈率估值，还是合理的。那么对应股价是75~100，目前是57。从这个角度来看，近两日因为有混改预期，和厚朴系对格力的兴趣而连续两日涨停，顶多也就是有点“平反眧雪”的味道。

  我大A股，一直以来对格力电器这样优秀的企业偏见之深之久，可能也算是一个奇葩！

首先是格力被美的压制。目前，美的55元，市盈率15。今天格力才超越美的。

其次是格力天花板。空调发展空间极限和多元化、国际化之艰辛被人不断的指点。而美的成功收购美国库卡。

再次股权结构制肘。股权激励差强人意。

芒格老先生说过：

“当新的行当出现时，先行者会获得巨大的优势。如果你是先行者，问起我常遇到一种我称之为冲浪的模型——当冲浪者冲上浪尖，并停留在那里，他能够冲很长很长时间。但如果他们没冲上去，就会被海浪吞没。

  那么，面对转制转型，这次格力电器能冲上去吗？

  我认为可以。当然，就国内而言，格力电器已经是“冲浪”很长时间了，考虑到未来国内和国际化拓展，中国的对外开放已进入全方位发展的格局，未来不仅要请进来，还要走出去的，而格力更具有这种潜质和担当。前不久习大对格力的视察可谓寓意深刻。因此大概率地，格力还会要“冲”相当长的时间，不仅冲国内，而且有冲国外的重任。这正如董明珠所言：“当我们站上山顶，头顶上还有一片天空”！

当然，格力的股价未来怎么走？自己不好预测，特别是在一些机构们的“狂推”之下，是否未来会进入一个阶段性高点，显然是有可能的。

  然而投资，是站在企业所有者的视角去考虑问题的，甚至有时需要我们考虑到未来五年、十年，甚至更长的时间。那么，现在自己个人判断，用发展的眼光来看，目前所能看到的顶只有一个，就是董明珠已经65岁了！这“顶”——换了，还会有下一个董明珠吗？

  话说到此，我又想起一条军规，即是傻瓜能当领导的企业才是好企业。格力能走到这一步吗？我认为可能永远不能。

所以投资，有时就是要对自己“狠”一点，投资路上要敢于抹去一切浮云:一时半会的赢。那么作为想“持续捂股”的人来讲，心里更是两个字：淡定！