高回报，原来不是这样

1.什么是高回报？

顾名思义，回报率高，其实这是对高回报最大的误解。我们来看一下两名基金经理的业绩。

A基金经理四年的业绩分别为100%，-50%，100%，-50%，就是第一年翻倍，第二年赔一半，第三年又翻倍，第四年又赔一半。

B基金经理每年业绩都一样，都是10%。

2.看回报

看平均回报的话，A基金经理四年平均回报率是25%，B基金经理四年平均回报率只有10%，前者远高于后者。

那总回报呢？

先来看A经理，第一年他翻了一倍，第二年又赔了一半，两年之后，你的10万还是10万。那么第三年又翻倍，第四年又赔一半，经历4年以后，你又回到了原点，你的10万还是10万。考虑到要付基金管理费，其实是赔了钱。

再来看B经理。和A基金经理比起来，没有翻番的惊艳表现，每年都只收益10%,一眼看去不是很多。四年之后你的账户有多少钱了？简单算一下，一年之后是11万，两年之后是12.1万，三年之后是13万3千，4年之后是14万6千多。四年之后你的10万涨到了14万多，回报率是46%，接近50%。

3.为什么会这样呢？

A基金经理违背了高回报有三个原理。

原理一：不赔钱，不赔钱，不赔钱，A基金经理挣得多，赔得也多，结果挣的钱都赔回去了。

原理二：算数均值没有用，几何均值有用，投资回报是要一年年累积的，累积的时候用的是乘法，对应的是几何均值，不是算术均值，算术均值用的是加法。

原理三：长期维持稳健的收益，现在人们的预期寿命都很长，所以要考虑长期。10万元本金用于投资，每年回报率10%，如果投资10年，10万变多少呢？变26万，翻了1倍多。如果投资20年，则变成67万，增长6倍多，50年变多少？变成1100多万，增长110多倍。如果能拿出100万投资，50年后会实现1个亿的小目标。

讲到这，我们终于搞明白高回报是怎么回事。

所谓高回报，不是高回报率，而是长期稳健的回报率。