【金融学课】045｜本周问答：你的贷款，到底是怎么被银行证券化后

再证券化产品

再证券化产品就是把一些简单的馅饼们作为馅儿，外面再包一层饼，做成“馅饼为馅儿的复合馅饼”。这些复合馅饼，就是再证券化产品。MBS，房贷证券化产品，MBS 产品的本金和利息偿付直接来源于房贷本金和利息偿付的现金流；

再证券化过程，实质是把不太好的资产证券化产品汇集在一起，进行再包装，再分层，把其中较好的部分再卖出去，不好的部分一般是自持，或者卖给风险偏好高的投资者。

把贷款做成债券的，一般是投资银行，然后把这个债券卖给债券市场上的各类投资人。

商业银行的信用卡贷款的资产证券化过程

发行人：

商业银行有发行债券的需求，它希望做债权融资

信托载体：

将商业银行将信用卡贷款集中打包出售给一个独立的信托载体，这个信托载体的管理由信托公司来负责。然后，信托公司会把信用卡贷基础资产池进行包装、美化，再分层成债券，并且经过律师事务所和会计事务所审查和审计，经历银行间交易商协会的审核。最终，信托公司把债券发行到债券市场

资产证券化都是发行人的融资工具，而投资银行或者信托公司是实现它们债券发行愿望的中介人。

直接融资和间接融资

投资人（比如银行的储蓄者）和融资人（贷款的借贷者）不直接发生关系，被称为是间接融资。这时候，投资人不知道自己的钱投进了哪个项目。

在直接融资中，资金募集人（上面例子中的阿里小贷，商业银行）通过金融中介（上面例子中的投资银行和信托公司）直接向投资人销售证券募集资金，投资人知道自己的钱进了哪个项目。

互联网金融平台的“信联”，未来将逐步实现互联网金融征信信息共享，也会纳入央行征信中心，与银行信用体系链接。

    --------2018年04月07日学习笔记