The Institutional ETF Toolbox（一

        今天读了这本书的第一章，为什么读这本书，因为发现自己没有能力选个股，选的aprn亏损惨重，最好还是交易etf吧，看到网上有人推荐，所以看看，全英文的，看起来有点累人，但我想是值得的。

        第一章主要讲etf有什么好处，一成本低，相比主动基金来说，etf的平均费率少一半，这里有个SMA，不太明白什么意思，应该是指其他什么基金吧；二流动性，流动性很好，比如2008金融危机，效率很高，怎么判断流动性呢，看成交量和spread（是说价差的意思吗）；三税收，税收这块etf通过交换，是由卖家承担的；四透明，它的持仓每天都会公开，有个例外Vanguard每月公开一次，而且有15天的延迟，不知道现在还是不是这样了；五多样性，它持有很多品种，会剔除不合格的个股，增加新的个股，就像雷公说的一样，保证组合的健康运行；六容易组合，etf很多种，可以多种组合，构成自己的etf组合，很有意思；七标准化，etf基本都一个模式，不过书里特别提到像垃圾债券etf，流动性很好，可是垃圾债券流动性可不好，“liquidity mismatch”流动性错位，不要错误理解了，一旦垃圾债券自身有问题，怕是etf的流动性也会马上下来；八民主，谁都可以买卖，费率都一样；九没有情绪，严格追踪指数，不带情绪；十被动投资，这里提到了巴菲特的简单投资方法——10%短期政府债券+90%低成本追踪标普500指数的etf；十一灵活性，通过资产配置，投资者可以在 beta和alpha之间灵活选择，要指数收益还是更高收益；十二匿名，没人知道谁买的或卖的，虽然可以追踪etf流入流出；十三价值发现，比如希腊危机，股市关闭但etf还在运行，可以通过etf开后市；十四信托工具，不是很明白，提到了1940法案，有一些etf可能不在1940法案下；十五战役证明，通过911、2008危机、各种闪崩等etf经受了考验，它的设计者可以掌控压力和紧张。这一部分不是很明白，就最近好像就有基金倒闭，好像和比特币有关，不确定是不是etf，但是真发生大规模赎回是不是也就关闭了呢。个案发生一次也许对投资者来说就是毁灭性的；十六便捷，买卖很方便，操作简单。

        这两天也看了一些etf网站，像www.etf.com和etfdb.com，都挺有用。etf需要的数据也不少，这两个网站能看到，但重要的数据还是要收费，很贵啊，习惯了国内免费，国外到处收费，找不到免费数据啊。etf需要的数据：流入流出、溢价折价、费率、三十天平均成交量、持平品种和比例、分红方式和年分红率、追踪指数、税、总资产、期权数据，我想主要是这些吧。