《磕基日报》2019-02-15
１、《磕基》公号文章——《若遇到“股神”，该如何请教？》
连涨一个月，“股神”多了起来，对于大多数“股神”的帐单，你可以选择忽视，因为水份太多。马老师给大家推荐的原则是世界公认千锤百炼的大师“股神”炫耀的本质是“性炫耀”的一种形式而已。
投资是很难达到的一种状态，或者它很容易只是一个临时的状态，在股市下跌时是“投资”，股市见好了，又滑向了“投机”。我给的定义很明确：投资是以获得生产性资产的资产收益为主要目的，用这句话扫视自己的想法，看看是投资还是投机。
５、从陈更身上看成功人士的特征
Y远方(磕基学员)：中国古诗词，真的很美，《中国诗词大会》第四季，总冠军，陈更。
五月的天空：还真是！悟性极高，都是了解世界
Lloyd's Beacon：能人都是全才，不分文理
五月的天空：了解了一下，太厉害了！会造机器人的诗词才女！[强][强][强]
于泳：终于胜出了，她好像多次出场了
Y远方：她参加了四届比赛，上台十多次，终于获得总冠军
思考：从陈更身上你可以看到成功人的特征：建立自己的多元思维模型、多频次、长期坚持做一件事，不成功都很难！
６、“磕”中自有黄金屋
CST：主要是老师和同学们的交流质量高，整理他们的聊天也觉得这是一件有意义的事[呲牙]只要你认真看，你能发现许多“金子"的。
Lloyd's Beacon：我觉得再读再再读 反复咀嚼 真的会不一样，我觉得看磕基 听讲 聊天 看大师兄日报 这一整套流程下来 获得的是真智慧！
Lloyd's Beacon：正好今天讲到股神，我感觉自己水平不一定上升但眼光更毒辣了 一个公众号 看上几篇 基本能知道这个人几斤几两 对投资理解几何了，起码不被忽悠了
Lloyd's Beacon：2019年估计再过几个月就能变成如下流程了：1看磕基书2看磕基公众号3听磕基发言4和同学探讨5用大师兄笔记复习。
Lloyd's Beacon：届时结合书本的系统性和纸质读物的阅读感 自己水平应该能更上一层楼吧
启发：Lloyd's Beacon说的真好，《磕基》的文章真的值得你多看、多思、反复体会，这句话怎么强调都不为过，因为其中确实有“金子”。
７、马老师给同学们深度解读ROE（净资产收益率）
五月的天空：关于ROE，有一些自己的思考，可能不一定对啊，响应大师兄的号召积极讨论。个人觉得筛选ROE的时候，首先要稳定，不能大起大落，因为大起大落这个公司就不太好估值了。其次，最好算五年左右的平均值。第三，留足安全边际，再打个至少七折。这样算下来，你觉得三到五年之后会有不错的收益，就可以考虑现在买入。
Lloyd's Beacon：的确 roe不稳定没法弄
磕基马硕：指数ROE可以这么做，个股不行，ROE直接取平均值不能当作参考，你得知道为什么这几年roe会变动，因为还是去分析商业，而不是对指标进行计算，如果一家企业的roe是这样的：20%，18%，15%，10%，5%，你也取平均值买吗？明显盈利能力下滑了，要分析原因了。有的刚上市的公司是这样的，上市之前的财报很漂亮，roe很高，上市几年后，roe往往会下降，那几年就不值得参考，所以一般选择公司，除非你特别看好的，否则上市3年后的再考虑，公司上市后和上市之前可能变化很大的，拿到融资，未必会用，钱突然多了，然后会扩建，在这个过程中，增大产能需要时间，不可能有钱了，直接就增加利润，所以roe就会降低了，分析商业还是根本。一家公司roe为什么高，必须知道为什么，roe高就意味着竞争对手马上回来，降低你的roe
五月的天空：还要配合护城河
磕基马硕：是
五月的天空：不然ROE会很快降下来
磕基马硕：腾讯roe高，因为谁也抢不了社交这个护城河
五月的天空：对对对
磕基马硕：茅台是第一白酒，不可撼动，都是这些原因
五月的天空：但是茅台的估值已经略高了
磕基马硕：不便宜了，一个月涨了30%
五月的天空：嗯，适合持有，开仓还是不太下得了手，有的白酒性价比感觉更好些，但去年大跌的时候是个机会。
磕基马硕：嗯，去年11月初，10月底。
五月的天空：所以这些好股轻易不能卖，一卖，马上就被别人买走了。
磕基马硕：当时还两个跌停，非常好的机会，但是敢下手的人还是少。
五月的天空：好股就有这个特点，跌再多不怕，很快就能恢复，甚至再创新高
于泳：财务数据一定得和行业联系起来看，不然容易忽略很多东西
磕基马硕：重要的事不可量化
五月的天空：嗯，好多小细节都能反应大问题
磕基马硕：越重要的事越是难以量化
五月的天空：先从商业模式筛选，财务数据是第二步了
磕基马硕：比如皇马这个球队，大牌云集，要说球员薪酬，真事非常高，但是并不是最强的。
五月的天空：对
磕基马硕：薪酬很容易算
五月的天空：在得到上看过一个球队，没多少钱，但通过买一些性价比很高的球员，成绩也很好
磕基马硕：你是老师，你带过很多学生，估计你也知道，好学生那些特质，没办法量化出什么数字让大家学习
五月的天空：元认知能力最重要，知道怎么学
磕基马硕：是
五月的天空：自我驱动力强
磕基马硕：财务分析是企业投资的入门，商业分析才是根本，不懂财务是不行的，仅仅懂财务是远不够的！
五月的天空：马老师的总结经典！[强][强][强]
磕基马硕：要不然，财务毕业的大学生，研究生，大量审计所的从业人员，应该都是牛逼的投资者
五月的天空：是呢
磕基马硕：但这些人反而容易犯错。当觉得自己懂的时候，最可怕，还不如知道自己不懂
提示：这段老师和同学们的精彩对话，可以帮助同学们对ROE的理解能更深入和透彻，让你可以站在一个新的看度看待ROE，投资最终要跳出投资看投资，再提醒一下，老师和同学们的分享真的很精彩哟！（精彩之处已加粗）
８、你知道“黄埔第一期”吗？
江静：@磕基马硕 啥时候开始讲这些啊[呲牙]
磕基马硕：@江静 今年会开始，我们要准备，这些东西从没讲过
五月的天空：由易到难，慢慢来，我们也没学过[偷笑]
江静：[鼓掌][鼓掌][鼓掌] 估计得下半年了吧
五月的天空：@江静 我们肯定是黄埔第一期的[呲牙]
磕基马硕：得把书截稿才行
Lloyd's Beacon：加油截稿，我要买
五月的天空：想买8本
LXH：我也要买 要马老师签名的
江静：@磕基马硕 加油加油 一定要买签名版[坏笑][坏笑] @乐知 必须的 黄埔第一期[坏笑]
五月的天空：签名最好写上：马到成功！[愉快] @江静 必须的[呲牙][握手]
期待：希望在2019年和同学们一起在未来的磕大（黄埔第一期），跟马老师学习怎么看财报，我能想象出同学们一定会在马老师稳中带皮的语境中，轻松愉快地领会那些密密码码烦人数字背后隐藏的众多“秘密”。
９、你知道《磕基》情有独钟红利类指基的原因吗？
甜甜：请教大家一个问题
如上图，作者这么比较上证红利和上证50对吗？策略加权一定比市值加权指数收益高吗？第二个问题：文中提到的中证500，作者认为根据他统计出来的这个收益率，中证500收益不可能有大型公司好，我总觉得哪里不对，又说不出来。
纳兰杰瑞：终于体会到了什么叫越跌越开心了
五月的天空：[红利指数的“红利”说明什么]，“红利两个字能在很大程度上筛选出现在综合实力现在就很强的公司”@甜甜 表上的数据都是历史数据，不代表未来，未来的收益如何一个看估值是否合理，关键还是要看成分股的盈利能力
于泳：其实，从长远来看，大企业的创新能力很强。小企业虽有创新，但是对提高生产力水平反而没太大帮助。大企业一个小的创新，因为本身体量大，带来的利润可能更高。
于泳：比如，最近三五年，国内有特别知名的小公司创新让大家印象深刻吗？另外，中美的市场环境（既包括经营市场也包括资本市场）有很大差异。不然也不会先搞新三板，又弄创业板再搞科创板。可以用美国情况对比，但是不能套用。
五月的天空：嗯，是的！[强][强][强]大企业有成本优势和规模效应，尤其在经济低迷的时候。
LXH：红利指数基金赚钱能力强，股息率高，价格更便宜，大企业更具有垄断优势，人才也更集中当然创新优势也更强，近几年一些小公司即使有创新优势发展到一定阶段也不排除会被大公司收购，上证50目前市盈率比红利指数更高， roe也没有红利指数高 所以选择上证红利etf更好！
磕基马硕：@甜甜 市值加权只考虑大小，这种加权方式明显可以更好，你说谁收益高，那没准，但是我更在意谁更有道理，咱们看中“红利”就是这个道理，企业要赚钱是第一位的，和大小没什么关系，只不过恰好，能分红，还股息率低的公司，以中大型公司为主。
甜甜：明白啦@磕基马硕 我也喜欢策略加强型的指数基金，红利和基本面的都是好指基。谢谢如上大家的讨论。
提示：@甜甜 其实按照《磕基》的投资观点，所有策略类指数（除红利）并非是基于盈利分析选择股票。而是基于“过去涨的好，以后还会涨的好”的逻辑，这在《磕基》看来是投机。所有策略指数中，只有“红利”这种选股规则是基于盈利大小和能力，这是《磕基》仅仅选择红利类指基的原因。众里寻他千百度，蓦然回首，“红利”却在，灯火阑珊处。这是我的理解，欢迎大家讨论！
