选股的财报阅读顺序复习

只要懂得如何阅读报表，按照学习的五大财务比率顺序阅读财报就能快速掌握一家公司的投资价值，避开80%以上的烂公司。

一、现金流量——比气长，越长越好！

1、100/100/10：即现金流量比率、现金流量允当比率、现金再投资比率，要满足大于100%、100%、10%的原则。

2、现金占总资产比率：10%~25%,如果是烧钱行业，要>25%。

3、平均收现天数：如果前两个指标不够好，要看这个，<15天视为收现金的公司。

以上三个指标中，第2项最重要，占比70%；其次为第3项，占比20%；最后为第1项，占比10%。

二、经营能力——翻桌率，越高越好！

1、总资产周转率：是否>1;如果不满足，马上要看手上现金是否>25%，平均收现天数<15天。

2、平均销货天数：同行业对比，判断产品是否热销。

3、平均收现天数：<15天为收现公司；一般为60~90天，若>90天，要继续分析是否是行业因素，还是公司就是收款时间太长。

以上三点中“总资产周转率”占比50%，其余两项各占25%。

三、获利能力------这是不是一门好生意？越高越好！

“获利能力”下的指标相对来说比较多，主要为以下六个：

经营能力六大指标

这部分指标的判断依据如下：

1.毛利率：毛利率越高，代表是一门好生意。但也好考虑这家公司能否守得住高毛利率，需要关注五年趋势以及行业的横向对比。

2.营业利润率：有没有赚钱的真本事。指的是公司赚取的毛利扣除基本的费用开销，公司还能不能赚钱。

“毛利率”-“营业利润率”=“营业费用率”

营业费用率它可按下列指标判断一家公司在行业内的相对地位：

（1）、营业费用率<10%，代表这家公司在行业内已具有相当的经济规模，是具有一技之长的公司，或是行业的前三甲。

（2）、营业费用率<7%，不仅具备很大规模，在经营上的费用也相当节省。

（3）、营业费用率>20%，一般来说是品牌公司或是未具规模经济的新行业。

3.经营安全边际率：经营安全边际率>60%，则这家公司有较宽裕的获利空间，即使面临突如其来的市场波动，也将比其他竞争对手具有较高的抵抗能力。

4.净利率：至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！

5.股东报酬率（ROE）：一家公司ROE能达到20%就比较理想了，这也是巴菲特最看重的指标之一。

四、财务结构——那根棒子，位置越高越好。

1.负债占资产比率指的是那根棒子的位置高低

（1）经营稳健的公司，棒子一般都<60%，当然越上越好！

（2）下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！

2.长期资金占不动产、厂房及设备比率：指的是以长支长的观念。

“以长支长、越长越好”指标要>100%，也就是长期资金大于长期资产。

五、偿债能力——你欠我的，能还吗？还越多越好！

1.流动比率：指标越大越好！一般公司≥200%就算不错了，但MJ老师以他的经验，这个指标最好是≥300%，否则要进一步观察三个指标：（1）手上现金多不多。（2）平均收现天数是否好于业界平均值。（3）存货的在库天数：关注公司的产品好不好卖，热销还是滞销。

2.速动比率：指标越大越好！根据MJ老师的经验，近三年的速动比率要≥150%。如果不满足，需要进行交叉验证：

（1）现金：越多越好，越多说明其快速偿债的能力越强。

（2）平均收现天数：如果是一家天天收现金的公司，即“平均收现天数”<15天，则也可以认为这家公司具有快速偿债的能力。

（3）总资产周转率：是否大于1。如果＜1，代表是烧钱的行业，手上现金又不够，投资这样的公司也是非常危险的。