货币那点事28

    解决了制度供给问题股市走牛是必然，只不过事关国运，需要各方面条件成熟然后水到渠成而已。眼前的民企质押出清还有余波未平，其实只要场外配资、房地产限购一打开，问题就解决了。股市房市短期看有困难，长期看有前景，说白了就是把银行和券商的杠杆转移了……银行、证券、保险还有家底丰厚的信托公司纷纷成立资管计划，早已静候多时了。证券业没有规模，是股市长期不振的重要原因。股市资金过于依赖银行资金，但银行资金属性与股市风险并不匹配。证券公司则具有风险定价及承受力。扩大证券公司资本金，并把银行资金转移为证券公司负债，做大证券公司资产，再引导进入股市，成为股市长期活水，股市自然复活不衰，根本不屑于北上资金。前些年，股市通过泛资管大量引入银行资金，结构化设计、股权质押、资管计划等等，而资管新规打破刚兑，限制嵌套，叠加去杠杆，银行资金纷纷撤离股市，并造成严重踩踏，最终导致股市流血不止，跌跌不休。必须改变这种方式。证券公司不能仅仅做通道，而要有自己的资本金，有自己的资产规模，对资金有自己的话语权，对资产有自己的风险定价，这样才对股市有话语权，而不要受银行的摆布，只有证券公司做大了，让风险定价更加充分，让具备风险定价的资金规模越来越多，股市才会越来越好。