判断一个公司好生意第三招：现金流三拷问 2018-12-20

现金流拷问第一问：投资环节消耗的现金流有多少？

什么是投资环节消耗的现金流？

就是资本开支。资本开支是构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金。说白了就是买厂房设备，或者其他可以使用很久的资产花出去的现金。

巴菲特总结的三种生意

第一种生意：花得少赚得多

可以自我成长，不需要太多的资本开支，而且每年可以赚取可观的利润和自由现金流的好生意。比如，白酒行业

第二种：花得多赚得多

前期需要投入大量的资本，当然收益是很可观的。比如，定制家居

第三种：花的多赚的少

维持生意经营需要消耗大量的资本开支，即使赚到了钱也留不住，企业本身难以获得利润和现金流的增长。比如，航空业

用小熊值来衡量投资环节消耗的现金流

小熊值用来计算公司的资本投入和其产生的自由现金流或者利润增长之间的关系。

小熊值：小熊基本值    小熊增长值

现金流三拷问第二问

生意在生产运营环节是否能占用免费现金？对上下游企业的资金占用情况的衡量指标：净营业周期

反映别人占用我们公司多少资金的指标：存货应收票据应收账款预付款项。

反映我们公司占用别人多少资金的指标：预收款项应付票据应付账款

净营业周期对上下游企业的资金占用情况的衡量指标。

净营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数+预付款项周转天数-预收款项周转天数-应付账款周转天数。

衡量公司对上下游企业的资金占用情况，不仅要考虑资金的多少，还要考虑占用的天数。

A：别人占用我们公司的资金回到公司所需要的天数：存货周转天数+应收账款周转天数+预付款项周转天数

B：我们公司占用别人资金的天数：预收款项周转天数+应付账款周转天数

A-B说明运营中企业是否占了别人的便宜。

如果是负数，说明我们占用别人的资金回收周期＞别人占用我们的资金回收周期，我们在上下游关系中更具有优势。

在使用净营业周期分析企业时，观察企业3-5年的数据会更加准确。

像家电、定制家居，乳制品等直面个人消费者的生意更容易占据主动权。

现金流拷问第三问：生意的销售模式能让企业赚到更多真金白银么？

销售模式产生现金流的衡量指标有三个

1、销售收现率   2、白条率    3、 预收率。

销售收现率=销售商品提供劳务收到的现金/营业收入

这个指标可以直观的反映公司的生意在销售中创造现金的能力。值越高越好，销售收现率越高，说明营业收入中真金白银占的比例越多。

2、白条率=应收款项/营业收入

这个值越小越好，白条率越小，说明公司在销售环节真正受到的现金越多。

3、预收率=预收款项/营业收入

这个值越大越好，预收率越大，说明企业在销售中“先收钱再发货”的情况越多，带来的现金流入也当然越多。

销售收现率越高，白条率越小，预收率越大，说明企业生意的销售模式创造的现金越多。