经济学社群刊003期丨市值蒸发，钱去哪了？

在张其亮老师的引导下，大家讨论和学习了一个重要的问题：市值蒸发，钱到底去了哪里。特此推出第3期群刊，供大家学习探讨。

---

主题：市值蒸发

探讨问题：股市暴跌，动不动就市值蒸发几百亿，这几百亿去哪了？

事件背景：

        我们经常听说一些新闻“股市暴跌，xxx亿市值蒸发”。很多人不禁疑惑，蒸发了是什么意思？钱去哪了？落进了谁的口袋？

        例：凤凰网新闻《中兴通讯终于打开跌停，700亿市值蒸发！谁最受伤？》《市值蒸发1189亿，富士康艰难转型》

涉及概念：

        市值、股价、预期

主要探讨观点：

【张其亮】——明确问题：

股市上总共有10个公司，每个公司市值100亿，总市值1000亿。这一天，所有的十支股票都跌了10%，每个公司市值90亿，市场总市值为900亿。 问：那100亿去哪儿了？股民损失了100亿，这100亿落到谁的手里啦？

通俗的说，这些钱蒸发啦。我们经常听到，某某股票大跌，市值蒸发xx亿。有人问：蒸发成什么了？比如水，蒸发了，成了水蒸气。如果市值蒸发了，蒸发成什么了？蒸发后的东西去哪儿了呢？

【周志强】——误解的典型想法

到落袋为安人的手里了吧？

【大墨】

跌的是股价，是预期。不是真金白银。

【张其亮】

说的很对。要想明白这10个10亿，100亿去哪儿了，就要先想明白，市值100亿是什么意思。这个100亿，其实根本不存在，是我们想象出来的。如果一个企业值100亿，应该是我们把这个企业的每一股都卖完，然后把总量加在一起，才能得出这个企业总价值。但实际上不可能，我们就根据最近的一次交易价格，来“推算”总市值。比如上一次交易是10元，总市值是100亿；一秒钟后，成交了一笔交易，9元，我们推算总市值就只有90亿元了。

也就是说，我们通常说的那个“市值”，是我们想象出来的，不是真实存在的钱，我们也没有证明，只是推算出来的。

【文聿】

感觉股票价格就是所有股民心理预期的中位数，当坏消息出现之后，所有人的心理预期变低了，股票就贬值了。

【张其亮】

期货是在交易远期合同，股市是在交易远期预期。

【大墨】

未来预期收入流的折现和，是市值。市值除以固定的股数，就是股价。

【伟文】——理解场景❤此处是重点

你生产椅子，总共能10个椅子，市场上这时候每个椅子能卖100元，市值就是1000元；后来，市场不需要椅子了，100元的价格卖不出去，市场价格变成50元才能卖出去了，这时候市值就变成了500元。这时候，市值蒸发了500元，直接蒸发了一半。股市就是这个道理。

要点总结

1.市值不是真金白银，是对一个公司的预期。

2.当公司的经营情况变差、或者公司经营的产品在市场预期变差，对公司的预期下跌，市值蒸发。

3.真金白银在股市交易中没有变少，你亏损的钱，是被别人赚走了。

4.一个公司市值是未来预期收入流的折现和。市值除以固定的股数，就是股价。股价的上涨是对未来这个公司预期的看好；股价的下跌，是对未来这个公司预期的看衰。

5.简化的便于理解的场景：你是生产椅子的厂商，总共能产10个椅子。这时候，市场上每个椅子能卖100元，大家对你这个公司的价值估计就是1000元，公司市值就是1000元，假设你这个公司发行1000股的股票，每股价值1元；后来，市场不需要椅子了，100元的价格买不出去，椅子变成50元才能卖出去了，这时候市值就变成了500元，每股价格变成0.5元。这时候，市值蒸发了500元，直接蒸发了一半。股市中的“市值蒸发”就是这个道理。

小编补充：股票价格和市值的形成机制

【思考问题】

假设还是这个椅子厂，股票发行的时候10元一股，总共就1000股，价值总共是1万元，但如果这个公司市值变成2万元了，每股价格变成20元，股价和市值是怎么上涨的呢？

【原因】

比如市场形势比较好，这家公司的椅子会涨价。

在股市里，原来10元一股的，现在想买的人就多，这时大家开始竞价，当股市里以20元的价格成交这只股票时候，总共还是1000股，这个公司市值就翻倍了，变成了2万元。这时候股市里并没有2万元的真金白银，但持有这只股票的其他没进行交易的人并没有追加钱进去，但是他们手里股票的价值都翻倍了，市值也就翻倍了。

本期编辑：大墨

本期时间：2018.6.26

文章版权属于：薛兆丰的经济学交流群