阿里巴巴Q3财报

 阿里巴巴本季度营收1,173亿元，成为首个单季营收超千亿元的中国互联网公司

41%的营收增速为近3年最低，但考虑阿里目前的体量，这已是非常强劲的增长

本季度年度活跃买家大幅增加3,500万至6.36亿，连续6个季度保持2,000万以上的增长

其中超过70%的新增年度活跃消费者来自下沉市场；显示出阿里进入低线城市、满足首次或低频用户需求的努力收到成效

移动端MAU上升到6.99亿，较上季度增长了3,300万；意味着中国网民已经接近“人手一辆购物车”

阿里本地生活服务公司获得了超30亿美元的独立融资，投资方为阿里、软银及其他三方投资者

数字媒体与娱乐业务亏损率加速放大，本季度营业亏损率为 -109%，为近13个季度以来最大

阿里生态中的支付宝（未并表）全球年度活跃用户超过10亿；据市场研究公司Trustdata报告，2018年12月支付宝月活用户数首次超过QQ，成为中国第二大APP

财务表现

阿里本季度营收为1,173亿元，首次实现单季营收破千亿，同时也成为了首个单季营收超千亿元的中国互联网公司

41%的营收增速为近3年最低，但考虑阿里目前的体量，这已是非常强劲的增长

相比之下，京东给出的本季度营收指引只有18%-23%的增长

随着阿里在新业务上的布局，毛利率和营业利润率下降较为明显

毛利率从上年同一季度的58%下降至本季度的48%

营业利润率从上年同一季度的31%下降至本季度的23%

研发费用、营销费用和行政费用占营收比例均相对稳定，并无太大变化

分板块收入及营业利润率拆分：

核心电商

核心电商板块是阿里巴巴最大的业务板块，本季度收入1,028亿元人民币，占阿里巴巴总收入的88%

核心电商依然是阿里占比最大的业务，也是唯一盈利的业务

在未来可见的时间里，阿里对核心电商的依赖将有增无减

核心电商板块包括了以下业务：

中国电商零售业务：淘宝、天猫、农村淘宝、盒马、银泰商业、阿里健康

中国电商批发业务：1688、零售通

国际电商零售业务：AliExpress、Lazada、天猫国际

国际电商批发业务：alibaba.com

物流业务：菜鸟物流

消费者服务业务：饿了么、口碑、飞猪

核心电商收入同比增长40%，虽然增速持续下滑，但管理层解释只是因为阿里的基数变大，鼓励大家关注绝对值的增长（本季度较2017同一季度增长296亿元；2017较2016同一季度增长267亿元）

核心电商业务的营业利润率（息税前利润率）大幅下降，由上年同一季度的48%降至本季度的39%

主要原因是阿里发力新零售等重资产模式，以及物流和消费者业务等重资产重运营业务的并表

中国电商零售业务

中国电商零售业务是核心电商板块的最大业务，本季度收入811亿元人民币，占核心电商业务营收的79%，占阿里巴巴总营收的69%

由于菜鸟、饿了么等新业务的并入，中国电商零售业务占核心电商营收比例从上年同一季度的82%下降到本季度的79%

零售业务用户规模继续增长

在6亿活跃买家和月活的体量下，中国零售业务的用户规模增长依然非常快速

年度活跃买家大幅增加3,500万至6.36亿，连续6个季度保持2,000万以上的增长

其中超过70%的新增年度活跃买家来自下沉市场

显示出阿里进入低线城市、满足首次或低频用户需求的努力收到成效

移动端MAU上升到了6.99亿，较上季度增长了3,300万

意味着中国网民已经接近“人手一辆购物车”

由于新增年度活跃买家多来自于低线城市，阿里从每位年度活跃用户上赚取的收入的增速明显下降

截止过去12个月，从每位年度活跃买家上可以获取361元的中国零售收入，相较于上年同期的315元增长14%，为上市以来最慢增速

2018双11

2018年天猫双11全球狂欢节创下了破纪录的2,135亿元成交额，较去年双十一增长27%；同时诞生237个销售额“破亿”品牌

菜鸟网络在天猫双11处理了10亿个物流订单

双11中，超过40%的消费者购买了国际品牌的商品；侧面证明了天猫吸引国际品牌入驻的成功

本季度，包括Valentino，Ermenegildo Zegna，和Stuart Weitzman在内的多个国际品牌开设了天猫旗舰店，并加入天猫奢侈品专享平台Luxury Pavilion

中国电商零售业务的收入主要分为三种类型：线上营销、佣金，以及其他（新零售）：

线上营销

营销收入主要包括中国电商零售平台上面的效果广告、展示广告，以及淘宝客广告联盟

本季度营销收入496亿元，占中国零售业务收入的61%，并较上年同一季度增长28%

增长主要来源于由付费点击率的增长所带来更高的付费点击量

阿里表示暂时不会开始商品推荐信息流的变现

CEO张勇：“我们还在对信息流商业化进行测试，需要既保证能提高商户的ROI，同时确保用户能有很好的体验。我们积极致力于改进推荐算法，为未来的变现做准备”

一旦阿里认为条件准备足够充分，信息流商业化将可能成为整个阿里线上营销的下一次高速增长点

佣金

阿里巴巴的中国零售平台（主要是天猫）向商家收取佣金获得收入

本季度佣金收入为202亿元，占中国零售业务收入的25%，同比增长24%

佣金收入本季度增速继续下降，为2018财年第一季度以来最低增速

其他（新零售）

本季度末，盒马鲜生在中国门店数量达到109家，较上季度末的77家大幅增长，目前门店主要位于一二线城市

12月至今，盒马又相继进入重庆、青岛、长沙三个新城市，使其覆盖城市达到了19个

据管理层透露，盒马鲜生本季度同店销售强劲增长

同时，约470家大润发完成数字化转型，成为新零售商超，消费者可以通过手机淘宝在线下单并享受阿里的即时配送平台

新零售本季度收入113亿元人民币，同比增长122%，仍处于快速发展的过程中

占中国零售板块收入比例不断提升，从上年同一季度的8%上升至本季度的14%

中国电商批发业务

中国电商批发业务在本季度增长迅猛，营收27亿元人民币，同比增长40%

管理层解释增长主要是由1688.com的ARPPU的增长所带动的

中国批发业务的收入只占核心电商总收入的3%，是相对比较小的一块业务

国际电商零售业务

国际电商零售业务本季度收入为58亿元人民币，同比增长23%，占核心电商总收入的6%

增长主要来源于Trendyol的并表

Trendyol是土耳其、中东和北非地区最大的移动电商平台，拥有超过2,000多个商家和1,600万用户

2018年中，阿里以传闻为7.5亿美元的对价将其收购，是土耳其迄今最大的一笔互联网交易

阿里将为Trendyol提供各项发展支持，将利用阿里先进的技术和在电商市场、移动支付、物流方面的各项能力，帮助Trendyol获得更大的发展

本季度国际零售业务增速远远低于以往季度，主要由于阿里旗下Lazada商业模式的转型

本季度，Lazada开始从直营模式逐渐转型为平台模式，从赚产品差价转型为赚取佣金和广告收入

转型加速了GMV的增长，但减少了直营收入

直营模式下，收入是按照商品售价来统计收入，而平台模式下只统计了所收取的佣金和广告费用；导致了收入增速的大幅下降

阿里在本季度内也对Lazada的管理层进行了一次重组；Pierre Poignant将从阿里巴巴联合创始人彭蕾手中接过这家公司的CEO一职，彭蕾将继续担任Lazada董事长

Pierre在2012年Lazada创立当年加入，曾任Lazada首席运营官，管理客户服务、供应链和内容生产

本次任命Pierre作为Lazada CEO的举动可以被视为阿里将国际化核心人员引入Lazada的“电商本土化”战略之一，以更好地适应东南亚本土市场

国际电商批发业务

国际电商批发业务本季度收入为22亿元人民币，同比增长31%，为9个季度以来最高

增长是由alibaba.com平台上付费用户和ARPPU的增加而双轮驱动的

占核心电商总收入的2%

菜鸟物流

菜鸟物流本季度收入为45亿元人民币，同比增长15%，占核心电商总收入的4%

菜鸟并入阿里巴巴只有五个季度，增长速度和发展还有待观察

菜鸟保税仓在季度内达到34个，为大批中国城市提供当日达、次日达服务；使购买进口商品就像本地购物一样方便

菜鸟保税进口网络在未来3年内，计划扩展至全国16个保税区，新增百万平米以上保税仓

菜鸟关务平台已经支持了全国10个重点口岸的跨境通关，双11全国进口包裹当中有近80%使用了菜鸟关务平台

近日，菜鸟增资卡行天下

卡行天下是一家为中小物流企业提供服务的交易网络平台，专注于B2B物流供应链服务

卡行天下目前连接了数百个运输枢纽、2万多家物流专线企业、服务范围达1,000多个城市，居行业领先位置

同时，卡行天下董事会任命菜鸟运输网络部总经理关晓东担任公司CEO

消费者服务业务

本季度是消费者服务业务并入阿里巴巴的第三个季度，收入52亿元，占核心电商总收入的5%

本季度，阿里本地生活服务公司获得了超30亿美元的独立融资，投资方为阿里、软银及其他三方投资者

这是饿了么、口碑合并成为新公司以来获得的第一笔融资

近段时间，饿了么和口碑在广东地区开展“暖冬计划”，计划为首批2,000家中小商户降低费率，并在2019财年第四季度下调至少3%的费率

暖冬计划是饿了么口碑以 “全套数字化升级方案”和“切实降低服务费率”为核心的商家扶持政策

根据暖冬计划，饿了么和口碑未来一年将赋能100万本地生活服务商家实现数字化升级，为100万商家新上线连接互联网，推动100万新就业

近日，星巴克宣布与饿了么合作的“专星送”业务已覆盖国内30个城市2,000家门店

饿了么星选平台负责人王景峰接受媒体专访时表示要用整套数字化升级方案赋能更多的商家，使“餐饮线下500强都能成为线上500强”

云计算

本季度阿里巴巴云计算业务收入为66亿元人民币，占公司总收入的6%，同比增长84%

营收的强劲增长得益于大型企业的收入提升；据统计，40%的中国500强企业、近一半中国上市公司、80%中国科技类公司在使用阿里云

管理层表示阿里云已占据中国50%的市场份额

云计算业务至今仍未摆脱亏损状态，本季度营业利润率为-19%，较前几个季度并无大幅收窄

本季度，阿里云推出了678种产品和功能，主要集中在数据智能、AI应用和企业解决方案相关方面

阿里云正在快速增强自己在企业数字化转型市场的技术优势

本季度，阿里云事业群升级为阿里云智能事业群，阿里集团首席技术官(CTO)张建锋兼任阿里云智能事业群总裁

数字媒体与娱乐

主要包括优酷土豆、UC浏览器、大麦、阿里文学

本季度收入65亿元人民币，占公司总收入的6%，同比增长20%

仍难以盈利，本季度营业亏损率为 -109%，亏损率加速放大，为近13个季度以来最大

在目前竞争态势下，内容竞争可能会更加激烈，娱乐业务亏损的状况可能还要持续

为了加强大文娱板块的联动作用，阿里巴巴计划增持阿里影业，向阿里影业注资12.5亿港元，持股比例增至约51%

交易完成时，阿里影业将成为阿里巴巴集团的附属子公司

为加强大文娱板块的内容生态，阿里体育将与阿里大文娱相关版块进一步打通，为后者输送内容

优酷体育与少儿事业部总经理戴玮（花名：元宝）将兼任阿里体育新CEO

12月，阿里方面称，根据举报，因经济问题，原优酷总裁杨伟东正在配合警方调查；目前，优酷总裁由阿里影业董事长樊路远（花名：木华黎）兼任

就在不久前，樊路远才刚刚接替杨伟东成为新一任阿里大文娱轮值总裁

其他创新业务

主要包括高德地图、钉钉、天猫精灵等业务

本季度收入为13亿元，占公司总收入的1%，同比增长73%

在2019 CES上，阿里先是宣布将天猫精灵整合到宝马车内，今年年底前推向中国市场；随后又通过天猫精灵与博世合作，共同推出首款面向高端市场的智能音箱琪娜

宝马是首家与天猫精灵正式签约，并率先在量产车型上搭载天猫精灵的豪华汽车品牌