大资管时代下的模式革新

11年开始，商业银行开始积极尝试在传统业务模式之外，寻求更为复杂的新型业务模式

银信、银基、银保、银证等多种通道业务模式层出不穷。

非标，出表，监管套利这些术语成了热门词汇

金融创新的本质就是金融机构和监管部门反复博弈的历史

同业市场的工具革新

同业存单：15年初不足万亿，一路增长至目前的10万亿规模。作为对比，目前的国债存量也不过16万亿。

16年 阔表

同业存单——委外投资——行业间债券市场

包商银行19年5月爆出严重的经营危机（同业存单债务严重）

英国北岩银行 08年次贷危机 惨淡收场

资产端——主营：住房按揭——资产证券化——快速回流资金

                                                  资产证券化——清理资本金空间

资产证券化——创新模式：同业批发融资——传统模式：零售网点存储——负责端

中小型银行的共性：

对同业资金的依赖程度高，同业负债占比偏高。

对利率波动敏感度偏高