锦说定投(十三)格雷厄姆提出了关于价值理论三个重要的理论：价格与

格雷厄姆提出了关于价值理论三个重要的理论：价格与价值的关系，能力圈，安全边际。

格雷厄姆在他的著作《聪明的投资者》中提到一个观点：股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动。虽然股价在短期内会暴涨暴跌，但长期表现还是会与股票的内在价值趋于一致。

能力圈要求我们对所投资的品种要非常的了解，巴菲特解释能力圈——对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的大小，而是你知道自己能力圈的边界所在。如果你知道了边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍，却不知道边界所在的人， 要富有得多。

格雷厄姆的一句话非常形象直观的介绍了安全边际：我们要用0.4元买价值1元的东西。这就要求掌握用什么的价格去买股票的内在价值。

既然指数基金有那么多优势，是不是就可以一直购买，长期持有呢？这种方法是可行的，但是对于指数基金定投这么好的投资方式来说，应用一些策略，对提高收益率是有非常大的帮助。

盈利收益率法：当指数的盈利收益率＞10%时开始定投，盈利收益率＞6.4%时暂停定投，持有份额，盈利收益率＜6.4%时分批卖出。两个数据来源于投资大师格雷厄姆的思想，格雷厄姆认为盈利收益率＞10%，且大幅高于同期无风险利率，无风险利率参考十年期国债现在3.5%左右。

所以在中国遵循10%。6.4%来源于债券基金的平均收益。如果指数基金的收益低于债券基金就没有必要买指数基金。利用盈利收益率法投资盈利稳定的指数：上证50，红利指数，恒生指数。

博格公式法影响指数基金收益的几个因素：初始投资的股息率—影响分红收益，投资期内的市盈率变化，投资期内的盈利增长率。挑选初始股息率高，市盈率低的指数进行投资。

需要统计各个指数的波动范围，普通人投资只需要利用现有的数据就好。这样在价格低于价值时买入就会取得比不管贵贱一直买入取得更高的收益。