晓燕读财报作业01：综合训练营第1课——解读三大报表

笔记日期：2018-11-02 舍非

║核心价值

• 台湾林明樟（MJ老师）的著作『用生活常识就能看懂财务报表』和『五大关键数字力』，是读公司财报的最少必要知识MAKE。
• MJ老师的『超级数字力』课程口碑度极高。用生活常识作类比，让学员快速学会正确财会知识，提升数字管理与决策品质。
• 林晓燕是MJ老师的大陆助教，她在实践MJ老师独门财报研读绝技——『独孤九剑』过程中，凝炼书本和课程精华，几经迭代，形成了『晓燕读财报』课程，力图教会你在三分钟内判断一家公司的“好坏”。
• 通过简书、知识星球、微信群、荔枝课程等平台，林晓燕不遗余力地推广『独孤九剑』，带领学员解读A股财报，践行价值投资理念。

║课程观点

• 为什么要学财报？投资者不会读财报，等于股市里的瞎子。

• 财报是反映公司一段时期内（季度、年度）的业绩单和体检表。财报核心是三大报表：利润表（赚钱）、资产负债表（花钱和找钱）和现金流量表（算钱），综合反映公司掌控资金的运营能力。

  
  三大财务报表
  三大财报的作用

• 利润表记录了公司一段时间内的收入、支出以及利润情况。但是，利润表仅供参考，因为净利润不等同于现金流，大部分公司并不是现金交易。
  

  利润的漏斗模型

• 资产负债表定量反应公司截止到某一天的财务状况。它是一张平衡表，体现了会计恒等式：
  资产(Asset) = 负债(Debt) + 股东权益(Equity)，简写为：A= D + E
  

  资产负债表的作用

• 现金流量表用现金描述公司经营、投资和筹资的三类经济活动。企业没有利润照样可以运营一段时间，但只要一天没有现金就生存不下去。因此现金流量表是一张生死攸关的报表。

  
  现金流量表反映现金的流向

║触动与践行

• 李笑来老师说，任何技能无法速成，但可以快速入门。快速入门方法是，在最短时间内掌握最少必要知识 MAKE(Minimal Actionable Knowledge and Experience)。快速入门后，马上开始践行，通过快速迭代掌握技能 。
• 看懂财报是价值投资的第一步。
• 三大报表的数据相互关联，阅读财报时必须相互参考解读。

║概念与关键字

• 利润表
• 资产负债表
• 现金流量表

║案例

• 用生活常识理解利润表

  
  个人存款VS.公司利润

║灵感与反思

• 现行的权责发生制会计制度，强调付出的努力和所获得成果之间相匹配，所遵循的配比原则，导致了利润和现金之间的错位。贾宁老师说，企业靠利润发展，但是靠现金流生存。亚马逊CEO贝索佐斯说：“如果被要求在最优化公司的财务报表和最大化未来现金流这两者之间做出选择，我们会毫不犹豫的选择后者。”巴菲特为此提出了“自由现金流”概念，即股东在不伤及企业获利能力的前提下，可以从企业拿走的回报，这是企业唯一真实的价值。

║参考文献

1. 《五大关键数字力》,林明樟（MJ老师）著，商周出版社
2. 《用生活常识就能看懂财务报表，林明樟（MJ老师）著，广东经济出版社
3. 简书：晓燕读财报

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