给初学者的基本投资概念

最近和朋友们聊天，聊天的时候发现很多数字货币的投资者居然连矿工费是谁收取的都不知道就把钱扔进来了，真是对这些‘韭菜’表示悲哀；虽然不论买卖不论盈亏他们都是自己自愿的，毕竟没人逼他们...

想要学价值投资避不开的就是查理芒格，在《穷查理宝典》中提到，他的一个重要的方法就是翻转（invert）， 翻转的意思是说，如果你想知道怎么成功，那就先去知道怎样就会失败。芒格不学习成功，而学习失败，从各种各样的失败决策中寻找教训，翻转过来获得好决策的线索。

如何失败？

首先，追涨杀跌，是最典型的失败方式。

盲目投资，做一个“无风险识别能力的，又无风险承受能力”的韭菜，也是一个典型的失败方式。

理解如何失败，反过来就有可能做对。

那么我们来看看什么是投资，那就不得不弄清楚两个概念：’投资’和’投机’

投资是期望通过标的自身产生价值而适当的获益

投机是希望别人会用更高的价格买走而收益

显然，这两者的依据不同：

前者是依据自己的研究和推理找到价格低于价值的项目，通过项目产生价值获得收益

后者则是通过一些技术指标和人们的心理活动来预测价格波动从而获益

前者更关心长期的价值变化

而后者更关注短期的价格波动

但是我们必须面对一个问题：短期波动我们能预测么？

我们首先要理解，市场上的价格波动，是无数卖家/买家出价，由系统撮合显示的价格的波动。那么什么影响人们的出价？显然是情绪，我觉得这支股票不行了，我比最新价格低一些快点抛出去；我觉得这支股票很行，那我会花高一些的价格买进来。而影响情绪的是什么？政府的政策、市场环境、公司经营状况、各类利空利好消息等等，造成了人们情绪变化进而影响价格。除了这些还有一些特殊情况，比如前段时间有人分析为什么年前数字货币跌了呀？是因为过年了没钱了卖点比特币过年。（不是开玩笑，有人问场外交易平台的卖家得到的答案。）

综上，除非你能预测一切政府政策、利空利好消息，否则少玩短线，因为不能预测。

而在购买一支股票之前，通过一定的逻辑判断找到价格低于价值的公司，是可行的。

怎么找？在这里有两派：

1、格雷厄姆为代表（捡烟蒂）：显著低于净营运资本（存款-负债>股价，应该是市值）。这是一种静态看待的方式。

2、费雪为代表：合理的价值买入高成长公司，这是一种动态看待的方式，因为成长就是价值的一部分。

早期的巴菲特是前者，到后来学后者居多。

这里具体估值，可以观看混沌大学单喆敏老师的课程，或其他相关课程。

对数字货币项目的评估，对大多数投资者来说材料仅有白皮书和社区里的消息，因此从市场定位、产品逻辑、团队实力、顾问团实力、代币分配等维度来判断。

从而，从风险的角度来看：

对于’投机’，风险是来自于价格下跌，因为买了之后没有人愿意出高价把你的股票买走，你就亏了，这也是一般人认为的风险。那么对于’投资’，这离就要抛出一个反常识的观点：涨了才是风险。

刚刚说了，是买价格低于价值的股票，那么如果他上涨价格高于价值，怎么办？这时候就是风险了，涨越快高越多，风险越大，这能理解吧？

那么如何控制呢？就需要找到安全边际。

这里又抛出一个概念：安全边际，就是价值显著高于价格的那一部分。

如果我们能够估算出价值，和价格做比对，如果显著低于，这才是找到被低估的东西，显著低于，就是要给收益留出足够的空间。

那么相反的，跌了才是机会

所以重要的事情说三遍：

涨了是风险，跌了是机会。

涨了是风险，跌了是机会。

涨了是风险，跌了是机会。

总是反人性的。

另外，请大家注意，买股票并不是买一个标注着价格的资产，而是买一个公司（准确的说是一部分），企业的价值不依赖于股票价格，以此我们能够找到低于价值的机会。

但是投资数字货币的小伙伴需要注意，我们买的是代币，并不是公司。

这个代币仅仅代表公司集资成功后，未来开发出来的平台或者系统，或者说是生态的“使用权”

怎么理解？腾讯做了qq，也做了微信，如果两个用区块链发代币，qq有q币，微信假设也发个微币，那如果腾讯的qq这个项目死了，q币也就完全失去了价值。但是腾讯并没有受到影响，qq之后，还有微信，之后王者荣耀等等。

这里项目死了，他可不会陪你钱。想想如果你王者荣耀里买了很多皮肤，但是几年以后你不玩了，也没人玩这个游戏，最后它下架了，显然腾讯不会把钱还给你。

这里，产品是有生命周期的，而公司的生命是一个个产品周期组合起来的。

所以记住投币和投股权是两码事。

李笑来当时是投资ByteMaster这人，所以BM开发bts，steem都把股权转移过来了，这是比投资公司更高级一点了。

最后，价值投资仅仅是万千法门中的一个而已，投资从来不是比道理，也不是比逻辑，投资只是成王败寇而已。