亚健康读财报——现金流量允当比率

今天继续学习现金流量部分的内容，首先复盘一下什么是现金流量三大指标。

三大指标总览

昨天学习的是A1部分的第一个100，即现金流量比率>100%，今天学习的就是第二个100，即现金流量允当比率>100%。

一、什么是现金流量允当比率

先讲个例子，大眼姐所在的公司自成立到现在有一段时间了，为了扩大规模，打算引入更先进的设备，为此公司要花费200W，但是公司成立至今一共赚了666W，所以面对设备的开销毫无压力。反观忧郁叔的公司，同样也想要扩大规模，为此公司需要300W，但是公司近几年效益不乐观，总共赚了250W，面对扩张巨大成本，实属不易。

上面的例子就是今天的内容主角——现金流量允当比率。

根据上面的例子我们来计算一下：

大眼姐公司：现金流量允当比率=666W/200W*100%=333%

忧郁叔公司：现金流量允当比率=250W/300W*100%=83.33%

判断指标：从上式中我们很明显可以知道，现金流量允当比率>100%是好的这个观点和现金流量比率是一样的。

现在我们从企业的角度来分析该比率，首先来看一下该比率的表达式：

现金流量允当比率计算公式

式子有些复杂，但是并不难理解，先依次来解释一下：

分子：最近5年度营业活动现金流量——其实就相当于现金流量比率中的分母之和，即近5年经营活动产生的现金流量净额之和。

分母：分母分成三个部分

1、资本支出

资本支出计算公式

2、存货增加额：

存货增加额=期末存货-期初存货

存货增加额

3、现金股利：

即“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”，它在“现金流量表”的“筹资活动产生的现金流量净额”下边的科目中，将五年的加起来即可。

思维导图理解

二、具体公司分析（永辉超市）

分子：最近5年度营业活动现金流量

分子=1832.4+1769.3+········+1928.2=9084.4

分母：1、资本支出=a-b=7042.3

a 和 b 的位置

2、存货增加额=a-b=2506.6

a 和 b 的位置

3、现金股利=270.6+336.0+······+611.2=2136.3

分母=7042.3+2506.6+2136.3=11685.2

现金流量允当比率=9084.4/11685.2*100%=77.74%

财报说验证，正确

三、行业比较分析

通过财报说点击行业依次分析同行业竞争公司的情况，可以找到同行业的竞争公司

行业的同行们

对比分析：

同行指标对比

通过对比分析，超市行业中的几家竞争公司均没有>100%,但100/100/10这三个指标在“现金流量（比气长）”项目中占比只有10%，所以，如果不满足也不用马上下定论，还需要看其他两个。

四、总结

1、现金流量允当比率=(最近5年度营业活动现金流量/资本支出+存货增加额+现金股利)*100%

2、一般来说，现金流量允当比率>100%比较好，但项目比重只占10%，要想更全面的分析，还要后续分析。

注：资料来源：知识星球——不读财报就出局

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