个人投资月报：第86期

   本次是连续第86个月更新个人投资实盘。

一、1月份主要操作

   本月收到了两笔正常回款，年前太忙了，就没在公众号里脱敏披露，所以在月报里面简单提一下。

   1月10日时，收到了个人买城投的第253次正常回款。

   1月19日时，提前收到了城投的第254次付款。

   个人的是在春节前两周时，到期按时付的，那一周我们到期的最多，占到了那只产品的56%。剩下4周到期，暂时看估计要10个工作日内才能到。

   过去一年多，个人运气是真不错，自从2021年底遇到过一次晚两天付的后，已经一年多没遇到过晚付的。

   昨天还有投友在私下向我抱怨：买了10只城投有一半遇到延期的，我也是真服了他的运气。

   春节期间遇到延期的，一般也没啥太好的办法，春节期间领导班子成员些都还没全到位，很多事情定不下来，一般要过了大年十五后，甚至二三月份，银行贷款资金才能陆续下来，到时候再去的沟通效果能好的多。

   个人一共收了254次城投回款，其中253次都是正常或者提前付。但就目前形势看，今年个人可能会遇到5-6次甚至以上晚付的案例。

   去年，包括1月份，我们追加投资过的非标城投也只局限于成渝直接下属区域的产品，等过了大年十五后，再视情况看是否配置成渝周边区域的非标城投。

   最近有投友私下向我反映：

   去年时一个人口稍微多些的沿海的某县，一天的核酸检测费就400万，您可以粗略测算一个地级市每天又要多少，天天免费做核酸，有几个地方能承受的起。

   另一位投友反馈给我的：

   虽然过去和现在很困难，但随着口罩放开后，您总不可能还要叫大家天天再去做核酸啊。春节期间还有个地方发文叫老百姓去做核酸，结果被全网老百姓痛骂，然后赶紧删文了。

   放开后，未来应该会越来越好的，我个人是坚决看多未来经济，最多也就是今年再困难一点，明年应该就能大幅缓解，这个信心可以有。

   哪怕是那些像买10次城投就遇到5次延期的，我个人认为最终还是会解决的，最多就是拖的时间久一些罢了，暂时看还是很难有终极风险。

   个人目前持仓如下图：

   个人一共买了72次城投债，其中买了19次标债，目前标债持仓比例在52.6%，非标比例47.4%，计划是把标债和非标的比例控制在五五开。

二、持仓标债的净值概况

   个人持有标债的动态收益率情况如下图：

   目前已经结束了两只，我们到期的投资人，退出时即使没达到业绩基准，经过沟通后，都达到了业绩基准，据我所知，目前业内都这么干的，至于这个“沟通有效果”到底还能“信仰”多少年，谁也说不准，也要看一定的运气。

   买标债，我们估计：最坏的结果是收益率达不到业绩基准，就跟自己直接跑去买公募纯债基一样，最终运作下来是多少，就是多少。持有一年以上的，要想伤本金还是很难的，我一共买了15只标债，截止目前，还没出现过亏损的先例。

   所以买标债的，要想亏钱的难度还是很高的，包括买非标城投要想亏钱的难度也很高。

   投资这玩意，当您亏钱的几率低了后，赚钱的几率自然就高了，一直围绕城投债做的，大概率是可以长期赚到钱的。

三、持仓标债季度报告

   一般标债资管成立满三个月的，都会按季定期披露自己的持仓报告，已经披露的如下：

   ZY中宁3号四季度持仓报告：

   ZY仁广一号的四季度持仓报告：

   ZY齐鲁一年四季度持仓报告：

   ZY东华一号四季度持仓报告：

   ZY城盟汇通四季度持仓报告：

   HC创赢3号四季度持仓报告：

   HC创赢1号四季度持仓报告：

   KS创赢2号四季度持仓报告：

   公募基金做的标债资管，披露反而不够详细。

   KS城盟四季度持仓报告：

   KS苏鲁四季度持仓报告：

   标债资管这一块，整体来说，公募基金做的风格要更保守一些，但几只公募资管运作期的收益情况，目前不如期货资管表现好。但无论是公募资管还是期货资管，大概率最终都还是会回归业绩基准，有小概率达不到业绩基准的可能，要想亏本金的难度估计比较高，要想晚点付的流动性风险也很小。

   标债和非标的风险点不同，收益方面也有差异，就看投资人自己选择了。

   本次就暂时分享到这里，以后再继续分享。

   我是大佛，持证理财规划师，拥有基金从业资格、证券从业资格，著有《投资理财实战：财商思维与资产组合配置策略》一书，财经专栏作家。